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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:蕭宏盛
研究生(外文):Hsiao, Hong - Sheng
論文名稱:台灣股市金融股除權交易日前後對股票報酬率之影響--介入模型之應用
論文名稱(外文):Explore the effect of the rate of return before and afterthe day of dividend
指導教授:古永嘉古永嘉引用關係
指導教授(外文):Y.C Goo
學位類別:碩士
校院名稱:國立中興大學
系所名稱:企業管理學系
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1997
畢業學年度:85
語文別:中文
論文頁數:80
中文關鍵詞:除權交易異常報酬率介入模型除權日
外文關鍵詞:dividendnegative abrormal rate of returnintervention modeldividend day
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在國內的証券市場中,普遍將除權及現金增資視為利多,而使股價有異於正
常的報酬,然而現金增資及除權對投資人並沒有正面的實質利益。那為什
麼投資人會將此一事件視為利多呢?這正是我想了解的。我的研究主要探
討除權交易日前後對股票報酬率的影響,蒐集1993年1 月1日至1996年12
月31日台灣股票市場加權股價指數及個股每日股票報酬率經由ADF、 轉換
函數再以介入模型、CAR等來了解其是否有異常報酬率。結論如下:就台灣
股票市場金融股而言1.台灣股票市場金融股在除權交易日確實存在著異常
報酬率,而此異常報酬率是發生在除權之後,而非除權之前。2.除權前6天
至前4日呈現負累積異常報酬率,卻不顯著。除權前3天前1天出現負累積異
常報酬率,且顯著。除權交易日以至除權後6天出現正累積異常報酬率,且
顯著。3.除權交易存著套利空間,投資人在除權交易日前2天買進股票,在
除權後第4天賣出股票,平均可獲後3.391%的異常報酬率。

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