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研究生:蕭惠元
研究生(外文):Hsiao, Huei-Yuan
論文名稱:購併活動對股價行為與會計資訊之影響--以上市公司為例
論文名稱(外文):The Effect of Merger and Acquisition Activities on Stock Price and Accounting Information-
指導教授:翁霓翁霓引用關係
指導教授(外文):Weng Nei
學位類別:碩士
校院名稱:東吳大學
系所名稱:會計學系
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1996
畢業學年度:85
語文別:中文
論文頁數:105
中文關鍵詞:購併活動股價行為會計資訊
外文關鍵詞:M&A activitiesstock price behavioraccounting information
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由於企業經營方式、經濟因素及市場競爭環境遽變,企業從事購併活動的
情形愈來愈活絡,購併手段已成為企業競爭策略工具之一,資本市場上投
資人之投資決策及企業本身之財務狀況與經營成果必受此種活動的影響。
本研究之有效樣本為民國75年至民國83年從事購併活動之上市公司,股價
行為方面共計53家,會計資訊方面共計63家,分別進行實證分析。就股價
行為方面,本研究運用市場模式(Market Model)計算平均異常報酬與累積
平均異常報酬並觀察其走勢,藉由購併宣告效果,觀察投資人對於企業從
事購併活動宣告之看法,進而瞭解購併宣告是否具有資訊內涵。就會計資
訊方面,乃根據各理論(營運綜效、財務綜效、市場力理論、管理者主義
及管理者自滿假說)推導假說,並確認出會計資訊之操作性變數,計有營
業成本率、淨值報酬率、資產報酬率、主要營業收入對總資產比率、主要
營業收入對產業總營業收入比率及財務槓桿比率。藉由各操作性變數購併
前後之差異檢定,觀察台灣企業購併對其財務狀況與經營成果是否有顯著
影響。實證結果顯示投資人視企業購併之宣告為一好消息,且一此宣告效
果可持續30天之久。而企業在購併後除了營運績效方面較為顯著成長外,
其餘購併後績效則無顯著異於購併前。此外本研究亦發現購併宣告時之股
價報酬與購併後之營運績效有顯著正相關存在。
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