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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:蔡培倫
研究生(外文):Tsai, Pei-lun
論文名稱:長短期利率預測及其應用
論文名稱(外文):Interests Forecasting and the Prediction of Economic Activity by Interest-rate spreads
指導教授:鍾俊文鍾俊文引用關係
指導教授(外文):Hou Jack W.
學位類別:碩士
校院名稱:東吳大學
系所名稱:經濟學系
學門:社會及行為科學學門
學類:經濟學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1997
畢業學年度:85
語文別:中文
論文頁數:1
中文關鍵詞:利率預測利率差距公債商業本票景氣循環
外文關鍵詞:interestspreadforecastingbondcomercial paperbusiness cycle
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利率在金融市場中的重要性無庸置疑,其與經體濟活動的起伏有密切的關
係,因此,長短期市場利率的走勢預測便成為重要的工作。由於結構式計
量模型其方程式有認定上與穩定性的困難,不易達到短期預測的準確與時
效之要求,因此本研究嘗試以單一迴歸縮減式,利用前期利率與總體經濟
變數等時間數列資料,建立一簡易、低成本、又具準確與時效要求的利率
預測月模型,來瞭解各總體經濟變數與市場利率間的關係。研究中以影響
利率因素如景氣循環、通貨膨脹、季節因素、外國利率、貨幣政策、財政
政策、投機性融資需求、匯率等之相關經濟變數、預測台灣地區國庫券、
平均公債殖利率、商業本票利率以及兩者間的利率差距。研究結果令人滿
意,由其是平均公債利率模型,其模型配適度與預測績效更是出乎意料之
高,分別為0.99與0.04個百分點。近年來國外的實證發現利率間的差距可
作為未來經濟成長的領先指標,本研究便應用公債殖利率與商業本票間的
差距Spread預測台灣地區實質GNP成長率,以瞭解利率差距是否含有未來
景氣循環的資訊。研究的結果不但與國外的實證相符合,證實已開發工業
國家之利差、景氣變動關係亦存在於我國,並且還成功地利用前兩期的成
長率,建立一配適度高達0.96的預測模型。
Recently,interest rate forecasting becomes an important issue
with increasing volatility of financial markets.In the ecometric
methods,the structral model some problems in identification of
equations and stability of the model,andit''s too complex for
short-time predictions.So this paper tries to build a redused
form regression model using monthly datas in Taiwain financial
marketfor empirical study.In our model, the dependent
variablesare the average bondyield, the interests of 91-180 days
comercial paper & Treasury Bill,and thespread between long and
short term interests.The independent variables are therelated
economic variables which affects interests,including inflation
rate,foreign interests,monetary and fiscal policy,exchange
rates,business cycle,and finance demand for money,etc.The
empirical results are satisfying,especially for the model of the
bond with its excellent goodness of fit and ex-post prediction
performance.Recent foreign papers discovered that the spreads
between interests are the leading indicators of economic growth,
implying that there is some information of future business cycle
in the interest spreads.Inthe second part of this reserch,we try
to identify this relationship in Taiwain. The empirical result
is positive,coinciding with the discovings in developed
countries,and a forecasting model withhigh precision is
constructed successfully.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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