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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:蔡璧徽
論文名稱:台灣股市升降類事件對市場報酬、交易量與流動性影響之探討
指導教授:沈大白沈大白引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:東吳大學
系所名稱:會計研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1997
畢業學年度:85
語文別:中文
論文頁數:99
中文關鍵詞:市場報酬交易量
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  依據「台灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則」規定,上市股票強制性以設立年限、股權分散、獲利能力、資本結構與營運條件為基準,區分為一、二兩類,僅管予以區分為二類上市股票,卻仍於同一交易市場,依同一交易方式交易,故有關當局主要是藉區分上市股票為一、二兩類,盡達會計資訊,以為投資大眾一個參考指標。然而這種一分為二的分類是否失之武斷?且投資大眾是否已能籍由年報看出公司實收資本額、獲利能力、資本結構、股權分散完整的資訊,並不須要透過分一、二類股票作投資判斷?或是盡管公開年報,但年報過於煩雜,一般投資大眾受限於時間與知識,須透過政府強制性再次區分一、二類股票,重新發佈會計資訊,以為投資的參考?故本研究主要是探討升降類資訊是否具有會計資訊內涵,倘若此種人為的規範,對投資大眾的行為毫無影響,則此種人為的管制將無意義。
  藉由升降類消息的發布期間,股價與交易量的變動,驗證升降類事件對市場的影響,本文實證結果如下:
  一、升類事件會使股票產生正的異常報酬,降類事件會產生負的異常報酬,升降類資訊會影響台灣股市。
  二、台灣股市投資大眾一致認為升類事件為市場的好消息,降類事件為市場的壞消息,資訊認知同意度極高,造成交易量降低。
  三、流動性低的有價證券升類時會產生更多正的異常報酬,降類時會發生更多負的異常報酬。
  四、有關升類與降類「不對稱的法令規定」造成升類與降類事件對市場報酬率的影響具有差異。升類事件只須符合「台灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則」第三條規定,即可獲準升類,而降類事件除了不符合「台灣證券交易所股份有限公司有價證券上市審查準則」第三條規定外,尚須要符合一些「財務惡化」的要件,故降類事件對市場影響較升類事件為大。
  五、以Amivest流動性指數與Martin流動性指數測試流動性的變化,升降類事件不影響流動性。
  Categorical change of listed companies is based on their profit abilities, so this imformation nmay be the reannouncement of the accounting information. To examine the effect of the reannouncement of accounting information, this study investigates the association between the categorical change information and stock prices, trading volumes and liquidity. If the reannouncement has the influence in the market, the categorical change information may be one of the references to the investors.
  This study mainly investigates (1)the market responses to the upward and downward categorical change and (2)the differences of influence in the abnormal return between the upward and downward categories. The result is as follows:
  1. There is significant abnormal return during the period of the switch.
  2.Firms with low liquidity respond more to a switch than firms with high liquidity.
  3.There are negative excess trading volumes during the period of the switch.
  4.The Amivest and Martin ratios do not change significantly'' between pre-announcement and post-announcement periods.
  5.During the period of the categorical change, abnormal return shows a statistically significant difference between upward and downward categories.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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