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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:陳茂盛
研究生(外文):Chen, Maw-shenq
論文名稱:過度反應現象再探討-風險變化規模效果帳面市值比調整與過度反應之關係
論文名稱(外文):Reexamination of stock market overreaction : after controlling risk, size and book/market ratio
指導教授:沈仰斌沈仰斌引用關係
指導教授(外文):Yang-pin Shen
學位類別:碩士
校院名稱:國立中正大學
系所名稱:財務金融學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1998
畢業學年度:86
語文別:中文
論文頁數:78
中文關鍵詞:過度反應風險變化規模效果帳面市值比
外文關鍵詞:overreactionsize effectbook to market effect
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效率市場假說是晚近許多財務理論得以成立的基本前提.然而在1970年代
末期以來,市場出現許多異常現象,例如規模效應,一月效應,本益比效應等
等,對效率市場假說構成相當大的挑戰.1985年,學者De Bondt & Thaler
提出了過度反應假說,認為投資人可以透過買空殺多策略(contrarian
strategy),買進輸家投資組合並賣出贏家投資組合獲取超額報酬.此項實
證結果,無疑是否定了效率市場的存在,因而引起了廣泛的討論.本文旨在
針對過度反應現象作進一步的探討.由於市場上存在諸多異常現象可能是
導致過度反應的原因,而非實際戌過度反應現象,因此本研究即在針對市場
上的異常現象作調整,如風險變化,規模效果以及帳面市值比效果等等,觀
察在調整這些變數後,過度反應現象是否依舊存在.所得結果如下:在未調
整市場上的異常現象時我們發現,民國70年到民國86年這段期間,臺灣股票
市場在形成期與測試期為半年,一年,及兩年的情形下,採取買空殺多的套
利投資策略並不可行,但是當形成期與測試期為四年時,無論調整風險變
化,規模效果,帳面市值比後,皆仍有超額報酬的情形發生.不過在同時控制
這些變數後發現,過度反應現象已不復存在,而且若以等值市場指數來計
算,甚至還有強者恆強弱者恆弱的現象發生.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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