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本文有鑑於口蹄疫事件對台灣股市的衝擊,造成我國屠宰業的主要外
銷市場-日本,下令禁止我國豬肉產品的輸入,這個噩耗不僅直接的影響到
養豬業之整個上下垂直業者,其它相關產業亦間接的受到波及.其影響層面
所帶來的是整個產業經濟結構上的改變,並依據政府相關單位估計將造成
整個 86 年度的經濟成長率下降近 0.5 % , 而從事件的各種報導與真相
顯示,口蹄疫影響是具有持續性與永久性的現象. 相對於口蹄疫經濟事
件的凍省非經濟事件,雖然在事件爆發時也造成新春大盤收盤時下挫,但其
實投資人所表現的只是短暫的觀望態度,因此事件對於整個股市與產業的
影響也是短暫性質的,就經濟層面而言,凍省僅為股市帶來資訊上的短暫作
用,實質上並沒有重大的改變. 本文以口蹄疫事件為經濟事件,以凍省
事件為非經濟事件,並以Box Jenkins (1976) 所發展之時間數列干預分
析(Intervention Analysis)為研究方法,探討經濟事件的影響效果為具長
久性質,而非經濟事件的影響效果則是屬於短暫性質,且可轉債因為風險介
於股票與普通債券之間,和其標的股票比較起來,更不易受到事件的影響.
實證結果顯示,就食品類股而言,口蹄疫經濟事件的影響的確具永久性,凍
省非經濟事件則不具有影響性質;就大盤而言,可能因為受口蹄疫直接影響
的食品類股僅佔整個大盤一小比例,而當時又逢基本面佳的電子類股進入
除權行情,帶動整個大盤上揚,所以不論是口蹄疫或凍省事件對大盤都不具
有顯著的影響;至於可轉債與其標的股票間,並無明顯的證據顯示可轉債較
其標的股不易受到事件的衝擊影響.
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