跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(34.204.169.230) 您好!臺灣時間:2024/02/21 23:25
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:林盈志
研究生(外文):Lin, Yng-Jyh
論文名稱:台灣公司股票上市原因之研究
論文名稱(外文):Why do companies go public in Taiwan ?
指導教授:胡星陽胡星陽引用關係---
指導教授(外文):Hu, Shing-Yang
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:財務金融學系研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1998
畢業學年度:86
語文別:中文
論文頁數:90
中文關鍵詞:初次公開上市承銷邏輯特迴歸模式固定影響迴歸模式普通股證券市場
外文關鍵詞:IPOunderwritingLogistic regression modelFixed-effect regression modelcommon stocksecurity market
相關次數:
  • 被引用被引用:40
  • 點閱點閱:818
  • 評分評分:
  • 下載下載:0
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:2
本研究試圖解釋台灣公司上市的原因。針對財務資料,本研究比較上市公
司和其他公開發行但尚未上市或上櫃的公司,同時進行事前和事後分析。
事前分析是用Logistic迴歸針對上市前資料來預測公司上市機率。事後分
析是用Fixed-effect迴歸比較公司上市前後資料。
本研究以事前資料分析發現,公司規模越大,資產報酬率越高,越容易上
市。前者可能是因為上市成本有規模效果,公司越大,平均上市成本越低
,公司較願意選擇上市。後者可能是因為資產報酬率高的公司上市時,承
銷價格比較高,進而提高公司的上市意願。
而從比較上市前後資料發現:(一)公司上市後資產報酬率下降、營收成
長率下降。這有可能是公司利用會計程序窗飾盈餘所造成;也可能是由於
上市後高階經理人員所有權降低,產生的代理成本;也可能上市前的表現
只是曇花一現,公司把握機會申請上市,事後回歸正常。不過平均來說,
比起未上市公司來說,公司上市後的表現還是比較好。(二)公司上市後
借款成本降低。這可能是因為上市後,籌資管道增加,議價力變強。(三
)公司上市後固定資產和長期投資持續增加。這表示公司上市可能是為了
取得資金,進行投資。
This study tries to find out the determinants of initial public
offerings (IPO). It focuses on the companies those do and don''t
go public in Taiwan. Specifically, we analyse financial data,
use the Logistic regression model to examine the probability of
IPO and the Fixed-effect regression model to examine the change
after the IPO.
Regarding the probability of the IPO, we find that the
likelihood of the IPO is increasing in the size of companies
and the return on assets. When there is an economy of scale,
the average cost of the IPO will be lower for a larger company,
which makes it more likely to go public. For companies that
have higher returns on assets, the offering price can be
higher, which will increase the benefit of the IPO.
Comparing the data before and after the IPO, this study find
that the return on assets and the growth of sales decrease
after the IPO. The decrease can be due to the accounting
manipulation, the agency cost caused by a lower insider
ownership, and the mean inverting of the return. However,
compared to companies which are not listed, listed companies
still perform better. This study also finds that the borrowing
cost is lower after the IPO which suggests that listed
companies have more financing source and can
get a better deal. This study also finds that the fixed asset
and long-term investment increases after the IPO. Therefore,
the IPO seems to serve the purpose of financing investments in
Taiwan.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
無相關期刊