臺灣博碩士論文加值系統

近年來，因國內經濟不景氣及亞洲金融風暴影響，國內許多知名企業紛紛傳出退票事件，全台灣地區平均每天有二千張以上支票被退票，退票金額比率及退票張數比率紛紛創下近年來的新高，國內信用體系受到空前的考驗，令人不經懷疑，我國是否搭上金融風暴末班車。
退票比率雖為經濟景氣落後指標，但卻為各種主客觀因素互動後之綜合反映指標，不僅反應目前經濟狀況好壞，同時也反應民間企業與個人信用往來的狀況，其影響因素錯綜複雜。因此本文利用Sims﹝1980﹞所提出傳統VAR模型，配合可能影響退票比率的三個因素構面─國內經濟景氣﹝外銷訂單金額及工業生產指數﹞、籌資管道多元化﹝股價指數及商業本票發行餘額﹞及市場資金鬆緊程度﹝本國銀行放款餘額及金融業隔業平均拆款利率﹞形成VAR模型，透過預測誤差變異數分解，衝擊反應分析及Granger因果關係檢定，進而觀察探究國內退票比率與總體經濟變數間關聯性。
本文研究期間由1988年第一季至1998年第二季，共42季觀察值。其實證結果如下：
一、 由變異數分解及衝擊反應分析的結果顯示，退票比率受到籌資管道多元化因素構面之股價指數影響最大，影響期間約一年。經濟景氣好壞此因素構面對退票比率亦相當大。至於市場資金鬆緊程度對退票比率影響則不明顯。
二、 由因果關係檢定結果顯示，在影響退票比率三個因素構面中，僅有籌資管道多元化因素構面之股價指數對退票金額比率有單向效果，其餘之因素構面對退票比率影響則不明顯。

目 錄
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究方法 4
第四節 研究流程與架構 7
第貳章 文獻回顧 9
第一節 國內退票比率的現況 9
第二節 退票比率與總體經濟關係方面文獻 11
第三節 以VAR進行總體經濟變數實證之文獻 12
一、 國外學者利用VAR模型進行實證的文獻 12
二、 國內學者利用VAR模型進行實證的文獻 14
第三章 研究設計 16
第一節 定態與落後期數選取之判斷準則 18
一、 定態的說明 18
二、 落後期數選取之判定準則 19
第二節 傳統VAR模型之應用 21
一、 衝擊反應分析 21
二、 變異數分解 23
第三節 因果關係 25
一、 因果關係定義 25
二、 因果關係之檢定 26
第四章 實證結果 28
第一節 資料來源與處理 28
一、 變數資料內容與來源說明 28
二、 變數資料之處理 31
第二節 定態檢定與落後期數之選取 35
一、 定態檢定 35
二、 落後期數之選取 40
第三節 VAR模型之建立 42
一、 退票金額比率之VAR模型 42
二、 退票張數比率之VAR模型 43
第四節 變異數分解 44
一、 退票金額比率方面 44
二、 退票張數比率方面 45
三、 綜合分析 46
第五節 衝擊反應分析 48
一、 退票金額比率 48
二、 退票張數比率 53
三、 綜合分析 58
第六節 GRANGER 因果關係檢定 59
一、 退票金額比率方面 59
二、 退票張數比率 60
第伍章 結論與建議 61
一、 結論 61
二、 建議.……………………………………………………….62

一、 中文部份
1. 丁偉，1998，台灣股票報酬率之預測性與貨幣政策的角色，雲林科技大學企業管理研究所。
2. 張麗蕙，1989，台灣股價波動之總體經濟因素分析，政治大學國際貿易研究所碩士論文。
3. 陳俊傑，1992，股價與總體經濟變數關聯性之實證研究，淡江大學金融研究所碩士論文。
4. 黃佩玲，1994，住宅價格與總體經濟變數關係之研究，政治大學中國地政研究所碩士論文。
5. 郭修旻，1998，「貨幣政策與股價報酬之探討」，台北銀行月刊第二十八卷第九期。
6. 葉金江，1998，「退票率與經濟景氣之關係」，貨幣觀策與信用評等第十一期。
7. 歐宏國，1998，台灣金融總計數之訊息內容，中興大學經濟研究所碩士論文。
8. 賴惠子，1990，台灣之貨幣、信用與經濟活動，中興大學經濟研究所碩士論文。
二、 英文部份
1. Bernanke，B. S. ,〝Alternative Explanations of Money - Income Correlation〞, Carnegie - Rochester Conference Series on Public Policy, 25 , 49 ~ 100
2. C.W.J. Granger 1969, 〝Investigating Causal Relations by Econometric Methods and Cross - Spectral Methods,〞 Econometrica, 1969 , 37, 424 ~ 438
3. ─,C. W. J. Granger and P. Newbold, 〝Spurious Regression in Econometrics,〞 Journal of Econometrics, 2, 1974, 111 ~ 120
4. G. Udny Yule, 〝Why Do We Sometimes Get Nonsense Correlations between Time-Series?,〞Journal of the Royal Statistical Society, Serial A, 89, 1926, 1 ~ 69
5. James D. Hamilton, Time Series Analysis , Princeton University Press, 1994, 324 ~ 336
6. Johnston Jack and John Dinardo , Econometric Methods, ﹝New York：McGraw Hill﹞,1997, 287 ~ 326
7. Olivier Jean Blanchard, 〝A Traditional interpretation of Macroeconomic Fluctuations,〞The American Economic Review, December 1989, Vol. 79 No. 5
8. Quantitative Micro Software, Eviews User Guide, 1995, 185 ~ 194
9. Sims, C ,〝Macroeconomics and Reality,〞Ecovometrica, 1980, January , 48, 1 ~ 49
10. Tallman, E.W. and N. Chandra, 〝The Information Content of Financial Aggregates in Australia,〞Reserve Bank of Australia Research Discussion Paper No.9606, 1996
11. Walter Ender , Applied Econometric Time Series, ﹝New york：John Wiley & Sons﹞, 1995, 211 ~ 353
12. ─ , RATS Handerbook for Econometric Time Series, ﹝New york：John Wiley & Sons﹞, 1996, 109 ~ 149