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研究生:黃信偉
研究生(外文):黃信維(huang-xin-wei)
論文名稱:台灣地區股票上市公司股價與財務屬性關係之研究
論文名稱(外文):The Study on Relationship Between Stock Price and Finance for Listed Companies in Taiwan
指導教授:陳順宇陳順宇引用關係
指導教授(外文):Shun-Yu Chen
學位類別:碩士
校院名稱:國立成功大學
系所名稱:統計學系
學門:數學及統計學門
學類:統計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1999
畢業學年度:87
語文別:中文
論文頁數:100
中文關鍵詞:集群分析因素分析逐步迴歸
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股價是反應上市公司價值的一種指標,而公司財務狀況的好壞更是直接代表了其價值所在;在一個效率市場中,公司營運的情形會反應到股價上是必然的事實,因此對於公司財務狀況與股價之間的關係,是每一位投資大眾所應必備的知識,且現今台灣股票上市公司為數眾多,投資人在選擇投資對象上更是面臨了一大考驗,本論文有鑒於此,運用台灣股票市場中之食品、塑膠、紡織、鋼鐵、電子、建材、金融等七大類股為研究的範圍對象,並收集可能會影響股價之財務比率共22個,運用逐步迴歸分析配適出財務比率與股價的合理模式,且以多變量分析中的因素分析、群集分析將公司分成六個群組,進而探討比一群組之特色。結論如下:
一、以逐步迴歸及Cox-Box轉換配適出模式,且模式解釋變異能力相當高
二、藉由因素分析、群集分析將研究中之100家上市公司分成六群。
1. 獲利能力不佳週轉緩慢型:例如中日、愛之味、聯華、中紡、遠紡、華隆、威致、茂矽。
2. 高獲利但週轉緩慢型:例如台鳳、統一、台塑、中鋼、宏遠、錸德、開發。
3. 轉機成長積極型:例如大成、台聚、久津、福聚、美亞、中工、啟阜。
4. 高獲利成長積極型:例如聯成、聯電、仁寶、矽品、華碩、矽統、富邦保。
5. 轉機成長緩慢型:例如國建、寶建、長億、冠德、宏總、華建。
6. 獲利佳成長緩慢型:例如彰銀、一銀、華銀、中銀、北企、中信銀、交銀、世華銀、大安銀行、台企銀。
第一章 緒論…………………………………………………………...1
第一節 研究動機………………………………………………………………….1
第二節 研究目的………………………………………………………………….1
第三節 研究範圍………………………………………………………………….1
第四節 研究流程………………………………………………………………….3
第二章 理論基礎與文獻探討…………………………………………5
第一節 理論基礎與文獻探討……………………………………………………..5
2-1-1 財務訊息與股價的關係…………………………………………………5
2-1-2 股票上市公司分類………………………………………………………8
第二節 目前國內外評等情形……………………………………………………..9
第三節 國內外重要企業應用之財務比率………………………………………12
第三章 研究設計……………………………………………………..15
第一節 影響股價因素之探討……………………………………………………15
第二節 變數的定義與解釋………………………………………………………19
第三節 資料蒐集…………………………………………………………………24
第四節 本研究欲探討的問題……………………………………………………26
第五節 分析流程…………………………………………………………………27
第四章 資料分析……………………………………………………..29
第一節 資料的整理………………………………………………………………29
4-1-1 準則變數………………………………………………………………..29
4-1-2 解釋變數與基本假設…………………………………………………..29
第二節 敘述統計…………………………………………………………………31
第三節 單變量分析………………………………………………………………50
4-3-1 財務比率與股價均價…………………………………………………..50
4-3-2 財務比率與股價漲跌率平均…………………………………………..51
4-3-3 財務比率與總成交量…………………………………………………..53
第四節 因素分析與群集分析……………………………………………………55
4-4-1 因素分析步驟…………………………………………………………..55
4 - 4 - 2 因素分析結果………………………………………………………..57
4 - 4 - 3 群集分析……………………………………………………………..61
第五節 迴歸分析…………………………………………………………………75
4 - 5 - 1 迴歸分析步驟………………………………………………………..75
4 - 5 - 2 100家股票上市公司之迴歸分析結果………………………………77
4 - 5 - 3 模式的修訂…………………………………………………………..85
4 - 5 - 4 分群後各群組模式配適……………………………………………..93
第五章 結論與建議…………………………………………………..95
第一節 結論………………………………………………………………………95
第二節 建議與未來研究方向……………………………………………………98
參考文獻………………………………………………………………….i
一、中文部分………………………………………………………………………...i
二、英文部分……………………………………………………………………….iii
一、 中文部分
1. 王錦清,台灣地區股票上市公司之財務比率與股價關係之研究,文化大學企業管理研究所碩士論文,民國79年。
2. 李致寬,台灣地區股票上市公司分類制度之探討,證券金融季刊第四季p33-49,民國87年。
3. 沈樹雄,財務報表分析,五南圖書出版公司,民國69年。
4. 沈樹雄,財務報表分析習題解答,五南圖書出版公司,民國69年。
5. 林讚生,財務結構、經濟因素與股票報酬之關係,淡江大學管理科學研究所碩士論文,民國80年。
6. 林久富,證券圖表玄機第六版,農學股份有限公司,民國86年。
7. 吳惠珍,金融事件後的股市觀察,管理雜誌第295期,民國88年。
8. 周怡芳,以KD線投資策略分析台灣股市,成功大學統計研究所碩士論文,民國83年。
9. 殷國堂,台灣股票上市公司降級之預測-以Logit模式及財務比率分析之,成功大學企業管理研究所碩士論文,民國84年。
10. 陳順宇,迴歸分析第二版,華泰書局,民國85年。
11. 陳順宇,統計學第二版,華泰書局,民國85年。
12. 陳順宇,多變量分析,華泰書局,民國87年。
13. 陳家驥,財務報表分析,五南圖書出版公司,民國77年。
14. 陳志全,臺灣地區股票上市公司股票分類之研究,台灣大學商學研究所碩士論文,民國71年。
15. 彭昭英,SAS與統計分析,儒林圖書股份有限公司,民國84年。
16. 張玄明,台灣股票上市公司之財務屬性與股價關係之研究,文化大學企業管理研究所碩士論文,民國74年。
17. 張紹勳,林秀娟,SPSS For Windows統計分析上下冊第三版,松崗電腦圖書資料股份有限公司第三版,民國88年。
18. 董永寬,許淑卿,投資學第三版,新陸書局,民國87年。
19. 潘志誠,台灣股票市場效率性之實證研究-股價與財務報表公佈之關係,大同工學院事業經營研究所碩士論文,民國76年。
20. 潘效黎,以技術面投資策略分析台灣股市,成功大學統計研究所碩士論文,民國84年。
21. 劉樂安,用財務動態分析發現地雷股,管理雜誌第299期,民國88年。
22. 劉樂安,看透損益表、看透利潤玄機,管理雜誌第296期,民國88年。
23. 盧麗安,財務基本分析與台灣股價表現,中山大學財務管理研究所碩士論文,民國85年。
24. 賴宗良,經濟因素及公司財務特性對股票投資績效之影響,東海大學企業管理研究所碩士論文,民國78年。
25. 戴儀哲,台灣股市財務資訊與股票報酬之關係,淡江大學財務金融研究所碩士論文,民國85年。
26. 韓世財,以現金流量、財務屬性建立股票投資報酬率區別力之探討─以上市公司為例,中興大學企業管理研究所碩士論文,民國80年。
二、英文部分
1. C. Radhakrishna Rao, Helge Toutenburg,1995, Linear Models Least Squares and Alternatives, Springer Series in Statistics.
2. Daniel,Wayne W., 1990, Applied Nonparametric Statistics, PWS-KENT Publishing Company.
3. John Neter,Michael H. Kutner,Christopher J. Nachtsheim,William Wasserman,1996,
Applied Linear Regression Models, Richard D. Irwin.
4. Richard R. West, 1970, An Alternative Approach to Predicting Corporate Bond Rating,Journal of Accounting Research, p118-125.
5. Richard A. Johnson,Dean W. Wichern, 1992, Applied Multivariate Statistical Analysis, Prentice-Hall.
6. Sharma, Subhash, 1996, Applied Multivariate Techniques, John Wiley&Sons.
7. William G. Cochran, 1997, Sampling Techniques, John Wiley&Sons.
8. William R. Dillon, Matthew Goldstein, 1984, Multivariate Analysis Methods and Applications, John Wiley&Sons.
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