臺灣博碩士論文加值系統

本研究係以我國集團企業為研究對象，檢視集團企業股價是否具有相關性以及集團企業市場風險是否與非集團企業不同，並驗證集團企業股價相關性及市場風險是否受交叉持股影響。本論文以民國85年至民國87年為研究期間，以76家集團企業及85家非集團企業，共161家上市公司為研究對象，以股價日報酬率進行實證分析，結果發現︰1.集團因素對股價相關性有正向影響，但影響力小於產業因素。2.交叉持股對集團企業股價相關性有正向影響，但影響力不大。3.集團企業與非集團企業之市場風險有顯著差異。4.集團企業相較於非集團企業有易漲難跌的特性。5.集團持股對集團企業之市場風險有負向影響，但僅在空頭市場下顯著。

This article examines the return corrilations between stocks with the same business group and compares the market risk (β) between business group companies and independent companies. I also analyze the effect of cross shareholding on return correlation and market risk. In a sample of 76 business group companies and 85independent companies, using the daily stock returns from 1996 to 1998, I find that: 1. Stocks with the same business group have higher correlation than stocks with different business group. 2. The higher the cross shareholding rate, the higher the return correlation coefficient. 3. The market risk of business group companies is siganificantly different from that of independent companies. 4. When the market is bear, the returns of business group companies tend to increase more easily but to decrease less easily than those of independent companies. 5. The cross shareholding rate has negative effect on market risk.

第一章 緒論
第一節 動機與目的…………………………………………………1
第二節 觀念架構……………………………………………………3
第三節 論文架構……………………………………………………4
第二章 交叉持股之探討
第一節 交叉持股之意義……………………………………………5
第二節 交叉持股之經濟分析………………………………………9
第三節 交叉持股衍生之會計問題………………………………..13
第四節 交叉持股衍生之財務問題………………………………..24
第三章 文獻探討
第一節 股價相關性與投資組合理論……………………………..30
第二節 股價相關結構……………………………………………..32
第三節 市場風險…………………………………………………..44
第四章 研究方法
第一節 研究假說…………………………………………………..48
第二節 實證方法…………………………………………………..51
第三節 資料與樣本………………………………………………..58
第五章 實證結果
第一節 市場模式…………………………………………………..66
第二節 市場-產業模式……………………………………………67
第三節 平均殘差相關係數………………………………………..68
第四節 殘差相關係數之變異數分析…………………………….73
第五節 殘差相關係數之迴歸分析……………………………….75
第六節 比較集團企業與非集團企業之市場風險……………….78
第七節 集團持股率與市場風險之關係………………………….79
第六章 結論
第一節 研究結論…………………………………………………..81
第二節 研究限制…………………………………………………..84
第三節 建議………………………………………………………..85
參考文獻
一、中文部份………………………………………………………...86
二、英文部份………………………………………………………..89

一、中文部份
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