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研究生:廖國興
論文名稱:會計師聲譽與蜜月期關聯性之探討
指導教授:簡金成簡金成引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立成功大學
系所名稱:會計學系
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1999
畢業學年度:87
語文別:中文
論文頁數:110
中文關鍵詞:會計師聲譽蜜月期盈餘品質
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摘 要 在最近幾年間,台灣證券交易所上市公司的家數增加很多,國內的新上市公司於上市後,一般而言通常會有一段持續上漲多日的行情,也就是所謂的「蜜月期」,造成蜜月期的原因一般為國內外學者所接受的是由於承銷價低估所造成,然而我國承銷價格的訂定方式與美、日等國不同,基本上是由發行公司與承銷商根據承銷價格參考公式,再做協議產生最後承銷價格。因為承銷價格參考公式的計算大部分取自於會計資訊,因此本研究認為會計資訊的可靠程度與承銷價格的決定有相當程度的關聯性,而會計師聲譽一般即用來為會計資訊的可靠程度提供保證,因此本研究試圖探討會計師聲譽與承銷價格制訂是否有關聯。 企業在申請上市的過程中,會計師扮演十分重要的角色;依據Balvers, McDonald &Miller(1988)之研究,聲譽佳之承銷商傾向於與聲譽佳之會計師合作,承銷商與會計師聲譽之提升均能減輕新上市股票承銷價格低估之現象;另外,根據Beatty(1989)之研究,實證結果顯示會計師聲譽與新上市股票異常報酬呈負相關,亦即會計師聲譽愈高,則其所簽證之新上市股票異常報酬愈低;不過根據國內的研究,則多半發現會計師聲譽對蜜月期異常報酬影響不顯著。因此,本研究將針對會計師聲譽這項特定因素,來觀察是否與新上市公司有關聯。 本研究以民國82年至87年底之新上市上櫃公司為樣本進行研究,分別針對初級市場及次級市場探討會計師聲譽對於承銷價格之訂定及短期累計異常報酬是否有影響,另外也觀察新上市公司會計師聲譽與盈餘品質是否具有相關性。 根據本研究的實證結果,得出下列結論:一、 承銷價格的高低與會計師聲譽無顯著關係;亦即,承銷商在與發行公司議定承銷價格時,並無考量發行公司財務報表的簽證會計師這項特定因素。二、 新股上市後蜜月期天數的長短,與會計師聲譽無顯著關係;亦即,投資人在決定投資新上市公司股票時,並不會考量發行公司財務報表的簽證會計師聲譽。三、 新股上市後蜜月期之累計異常報酬,與會計師聲譽無顯著關係。四、 發行公司之盈餘品質與會計師聲譽無關;亦即,由聲譽較佳的會計師所簽證的發行公司,並不代表該公司的盈餘品質較高。
目 錄第一章 緒論……………………………………………………1第一節 研究背景與動機…………………………………..1第二節 研究目的與貢獻…………………………………..3第三節 研究問題…………………………………………..5第四節 研究架構…………………………………………..6第二章 新股上市相關規定及會計師扮演之角色…………….8第一節 證券承銷價格之訂定……………………………..8第二節 承銷價格低估理論……………………………….12第三節 會計師在初次公開發行市場中所扮演之角色….16第三章 相關文獻探討…………………………………………18第一節 新股上市時超額報酬之相關文獻……………….18第二節 會計師事務所聲譽與審計品質之相關文獻…….25第三節 會計師聲譽與新股上市異常報酬之相關文獻….32第四章 研究假說與方法……………………………………..43第一節 研究假說………………………………………….43第二節 變數定義………………………………………….51第三節 分析模式………………………………………….58第四節 樣本選取與資料來源…………………………….62第五章 實證結果與分析………………………………………64第一節 簡單統計分析與共線性診斷與消除…………….64第二節 會計師聲譽與初級市場關連性之檢定結果…….68第三節 會計師聲譽與次級市場關連性之檢定結果…….74第四節 會計師聲譽與盈餘品質關連性之探討………….88第六章 結論與建議……………………………………………91第一節 研究結論………………………………………….91第二節 研究限制………………………………………….92第三節 研究建議………………………………………….94參考文獻……………………………………………………….96
參 考 文 獻中文部分:1. 黃志強,影響台灣新股上市、上櫃蜜月期因素之研究,成功大學會計研就所碩士論文,民國87年6月。2. 朱立倫,台灣股市新上市公司股票蜜月現象之研究,證券市場發展季刊,第九卷第一期,民86年1月,PP.1-29。3. 李首賢,承銷商聲譽、新上市公司風險特性與承銷商的選擇,台灣大學會計研究所碩士論文,民86年6月。4. 黃昭期,新上市公司上市後股價長期績效與會計師聲譽之關係,中正大學會計研究所碩士論文,民86年6月。5. 江建政,新上市股票承銷價故意低估與期初異常報酬之研究,朝陽科技大學財務金融研究所碩士論文,民86年6月。6. 蔡嘉倩,我國新上市公司股票承銷價合理性之研究,政治大學會計研究所碩士論文,民86年6月。7. 段明娟,台灣新上市公司上市前更換會計師之研究,台灣大學會計研究所碩士論文,民85年6月。8. 李美琪,我國新上市公司風險與會計師選擇之實證研究,中正大學會計研究所碩士論文,民85年6月。9. 魏恆祥,台灣地區新上市股票承銷價格低估及其影響因素之實證研究,淡江大學管理科學研究所碩士論文,民85年6月。10. 呂政芳,新上市股票超額報酬及影響因素之實證研究,東吳大學會計研究所碩士論文,民85年6月。11. 林美倫,股票承銷參考價格之計算因素在上市前後變動之整合研究,成功大學會計研究所碩士論文,民83年6月。12. 呂勝光,台灣新上市公司股票異常報酬之實證研究,政治大學會計研究所,民84年6月碩士論文。13. 林佳霖,中美兩國承銷制度之比較:兼論新股上市初期之超額報酬及會計師之選擇,成功大學企業管理研究所碩士論文,民84年6月。14. 洪方筑,我國新上市公司會計師聲譽與成交量關係之實證研究,東吳大學會計研究所碩士論文,民83年11月。15. 謝冠冕,新上市公司短期超額報酬之研究,淡江大學管理科學研究所碩士論文,民83年6月。16. 潘慈暉,新上市股票異常報酬及其影響因素之實證研究,台灣大學商學研究所碩士論文,民82年6月。17. 張慎,台灣新上市股票超額報酬及其影響因素之實證研究,政治大學會計研究所碩士論文,民82年6月。18. 施春成,台灣新上市公司特有風險與會計師選擇之研究,台灣大學會計研究所碩士論文,民82年6月。19. 林玲羽,新上市公司異常報酬決定因素之實證研究,政治大學會計研究所碩士論文,民82年6月。20. 臧芝君,新上市公司會計師聲譽與盈餘管理關係之研究,政治大學會計研究所碩士論文,民81年6月。21. 張文靜,我國上市公司審計品質替代衡量之研究,政治大學會計研究所碩士論文,民81年7月。22. 沈遠芳,會計師業務評核結果與審計品質替代指標之研究,台灣大學會計研究所碩士論文,民81年6月。23. 柯承恩,上市公司之簽證市場競爭分析,79期會計研究月刊,80年。24. 劉郁純,我國新上市股票承銷價格決定因素之實證研究,政治大學會計研究所碩士論文,民80年6月。25. 汪泱若,由會計與審計觀點論我國新上市股票之問題,台北:華泰書局,民國79年。26. 朱全斌,我國企業選任會計師事務所所考慮因素之重要性等級排列之研究,政治大學會計研究所碩士論文,民79年6月。27. 溫世明,我國股票上市公司簽證會計師之選任及更換之研究,政治大學會計研究所碩士論文,民74年1月。28. 股票承銷價格訂定使用財務資料注意事項,財政部證券管理委員會民國81年2月12日(81)台財政(一)第00240號函。29. 證券管理雜誌資料室,我國有關股票上市承銷價格訂定方式,證券管理,第七卷第九期,財政部證券管理委員會編印。30. 會計研究月刊編輯部,八十年度台灣十大會計師事務所經營實力評估,會計研究月刊第79期,民81年3月,pp.11-21。31. 黃瓊慧,盈餘管理對年度淨利資訊內涵影響之研究,第一屆亞太管理學術研討會論文集,民88年,pp.133-148。32. 張文&,審計品質對上市公司盈餘管理之影響,第一屆亞太管理學術研討會論文集,民88年,pp.157-166。英文部份:1. 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Holmstrom, “The Investment Banking Contract for New Issues under Asymmetric Information: Delegation and the Incentive Problem”, Journal of Finance, 1980, pp. 1115-1138.8. Block. Stanley, “The Financial Characteristics and Price Movement Patterns of companies Approaching the Unseasoned Securities Market in the Late 1970s”, Financial Management, 1980.9. Bricker, R., G. Previts, T. Robinson, and S. Young, “Financial Analyst Assessment of Company Earnings Quality”, Journal of Accounting, Auditing & 1995, pp. 541-554.10. Black, F., “Noise”, Journal of Finance, 1986, pp. 529-544.11. Beatty, R. P., “The Initial Public Offerings Market for Auditing Service”, Auditing Research Symposium, The University of Illinois, 1986.12. Beatty, R. P., “Auditor Reputation and the Price of Initial Public Offering”, The Accounting Review, 1989, pp. 693-709.13. Beatty, Randolph P. and Jay R. 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