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研究生:歐員弟
論文名稱:短期油價效率市場之研究
指導教授:吳榮華吳榮華引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立成功大學
系所名稱:資源工程學系
學門:工程學門
學類:材料工程學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1999
畢業學年度:87
語文別:中文
論文頁數:69
中文關鍵詞:效率市場隨機漫步
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台灣為海島型國家,天然資源貧瘠,每年進口之能源數量甚高,其中又以原油所佔的比例最高,國內為國際油價之接受者,國際油價的波動對企業、民生影響甚鉅。因此,原油的穩定供應是國家的能源政策之一,同時政府及民間均密切關心國際油價的走勢。
近年來,國際油價雖然持續低迷,但影響未來油價有許多不確定之因素,包含:石油輸出國家組織(Organization of Petroleum Exporting Countries,OPEC)的狀況、非OPEC國家的產油量、國際利率、世界經濟成長率、世界產業結構的調整、替代能源的發展、匯率問題、宗教問題、政治因素…等,此亦使得預測未來油價走勢不易。欲有效掌握油價走勢,須先了解油價變動行為,論者認為國際油價走勢遵循隨機漫步(Random Walk)理論,本研究針對此課題,探討短期油價變動是否符合效率市場假說(Efficient Market Hypothesis)。
研究方法係以圖形法和短期內市場的相關訊息(消息面),並輔以單根檢定、BDS殘差檢定、時間數列分析法、R/S分析法和相關維度分析法等。
研究結果顯示短期油價波動呈現隨機漫步型態,符合效率市場假說的主張,為一隨機過程。又另以黃金市價和美國國庫債券率測試其與短期油價的領先、落後關係時,發現彼此間並不存在領先或落後之因果關係,再次驗證短期原油市場存在市場效率性。
頁次
摘要*********************************** I
誌謝*********************************** II
目錄*********************************** III
圖目錄********************************* V
表目錄********************************* IV
第一章 緒論*****************************1
第一節 研究動機*********************** 1
第二節 研究目的*********************** 1
第三節 研究步驟與流程***************** 2
第四節 研究範圍與限制***************** 5
第二章 效率市場假說與油價預測文獻回顧*** 7
第一節 效率市場假說**************** ***7
第二節 支持效率市場假說的研究********* 8
第三節 與效率市場假說相牴觸的研究*****10
第四節 油價預測之文獻回顧*************13
第三章 世界石油市場概況**************** 16
第一節 世界石油市場供需概況***********16
第二節 長期國際油價走勢************** 18
第三節 短期油價消息面分析*************19
第四章 研究方法************************ 23
第一節 整合性測試(單根檢定) *********** 23
第二節 BDS統計量********************* 24
第三節 時間數列分析法**************** 25
第四節 R/S (Rescaled Range)分析法******* 26
第五節 相關維度分析法.**************** 27
第六節 ARCH模型和渾沌理論*********** 28
第七節 Granger Causality測試************ 29
第五章 實證研究*************************32
第一節 整合性測試(單根檢定) ***********32
第二節 BDS殘差檢定*******************35
第三節 時間數列分析法**************** 37
第四節 線性現象的確認**************** 41
第五節 Granger Causality測試*********** 50
第六章 結論與建議********************** 60
第一節 結論**************************60
第二節 建議**************************61
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