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研究生:官志凱
研究生(外文):Guan Chih Kae
論文名稱:從財務比率、更換會計師、會計師查核意見及報告落後探討上市公司之財務危機
指導教授:洪榮華洪榮華引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立中央大學
系所名稱:企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1999
畢業學年度:87
語文別:中文
論文頁數:144
中文關鍵詞:財務危機預測更換會計師會計師查核意見報告落後經濟不景氣
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論文摘要內容:
本研究主要探討在公司所公佈之資料中,屬量的財務比率資訊及屬質的非會計資訊與公司財務危機間之關係;由於金融風暴對國內產業的影響甚鉅,因此本研究亦根據財政部所公佈之景氣對策訊號的觀點,進行經濟景氣對預測模式區別力貢獻的探討。研究中試圖以民國六十六年至民國八十八年二月底之公開上市公司為研究母體,共取得33對有效配對樣本,利用因素分析與羅吉斯迴歸等統計方法,將樣本之財務比率資料建立財務危機預測模式,並加入屬質資料後探討對財務比率預測模式的增量貢獻力。
研究主要發現如下:
1.財務比率模型的區別力
由財務比率所建立之危機預測模式,其在危機前一年到前四年的區別正確率分別為75.38%、71.88%、63.49%與73.85%。在四年的預測模式中,發現危機前四年的預測正確率高達73.85%,在四年中僅次於危機前一年模式的區別正確率,並與過去研究結果不同。
2.財務比率穩定性對模型預測力的增量貢獻
危機前一年到前四年的區別正確率分別為74.24%、77.78%、77.41%與62.71%。結果和只用財務危機建立的模式相比較,發現除了第四年較低外,區別正確率有增加但差異不大,因此本研究不能顯著證明財務比率穩定性無法有效增加預測正確率的增量貢獻。
3.加入屬質資訊後的模型預測力的增量貢獻
研究結果發現,報告落後並無法有效增加財務危機區別力,原因可能是樣本公司的報告落後天數與正常公佈的日期差異不大,特別是在監察人審查報告的公佈日期上,造成無法有效區別危機公司與正常公司之間的不同。
是否更換會計師可以增加對財務比率(及其穩定性)模式的解釋力,說明危機公司確實較可能在公司發生危機之前,進行更換會計師的動作,因此本研究的結果更顯現年報中屬值資訊的價值。
加入會計師意見之後,發現單變量並不顯著,原因可能是僅將樣本區分成無保留意見及其他的方式過於粗略,並且被分在其他類的公司並不屬於危機公司,造成結果不顯著。
4.加入經濟景氣資訊後的模式預測力增量貢獻
經濟景氣變數在本研究結果發現都不顯著,可能是因為樣本公司多數集中在近兩年內,該年度正是受到金融風暴及全球經濟不景氣的衝擊;而相對於其他年度,可能樣本公司發生危機的年度的景氣狀況無法有效區別對公司是否能預測其危機發生的機率,造成本研究結果呈現不顯著的情況。
目錄
表目錄………………………………………………………………III
圖附錄……………………………………………………………….IV
第一章 緒論………………………………………………………1
第一節 研究動機…………………………………………………1
第二節 研究目的…………………………………………………2
第三節 研究流程…………………………………………………3
第二章 文獻探討………………………………………………5
第一節 如何利用會計資訊預測財務危機…………………...5
第二節 不同財務報告揭露時間與破產機率關係…………...11
第三節 更換會計師與公司財務預測…………………………..13
第四節 保留意見與財務危機之關係…………………………..15
本章註釋……………………………………………………….16
第三章 研究方法………………………………………………..17
第一節 研究假說…………………………………………………17
第二節 操作型定義……………………………………………….20
第三節 樣本選擇與資料來源…………………………………...24
第四節 分析方法…………………………………………………27
本章註釋……………………………………………………….32
第四章 實證結果及分析……………………………………33
第一節 兩群體財務比率均數差異檢定……………………….33
第二節 因素分析………………………………………………….43
第三節 羅吉斯迴歸分析………………………………………….51
第四節 屬質資訊分析…………………………………………….67
第五節 屬質資訊對模型區別力貢獻之分析……………………77
第六節 景氣變數對模型區別力貢獻之分析………………….90
本章註釋……………………………………………………….109
第五章 結論及建議……………………………………………110
第一節 結論………………………………………………………110
第二節 研究貢獻………………………………………………….113
第三節 建議………………………………………………………114
第四節 研究限制………………………………………………….116
附錄...................................................117
附表1 樣本基本資料彙整表………………………………………117
附表2 自變數計算方式一覽表……………………………………118
附表3 財務比率穩定性意義………………………………………121
附表4「危機前一年」之兩群體財務比率均數檢定表…………123
附表5「危機前二年」之兩群體財務比率均數檢定表…………125
附表6「危機前三年」之兩群體財務比率均數檢定表…………127
附表7「危機前四年」之兩群體財務比率均數檢定表…………129
附表8「危機前一年」所萃取之因素彙整表……………………131
附表9「危機前二年」所萃取之因素彙整表……………………132
附表10「危機前三年」所萃取之因素彙整表……………………133
附表11「危機前四年」所萃取之因素彙整表……………………135
附表12 非配對樣本之更換會計師彙整表………………………136
附表13 報告落後彙整表…………………………………………139
參考文獻…………………………………………………………142
表目錄
表3-1 樣本所對應之景氣訊號彙整表……………………………21
表3-2 樣本公司配對表……………………………………………22
表3-3 樣本公司產業別彙整表……………………………………23
表3-4 樣本公司年度與家數統計表………………………………25
表3-5 區別效果驗證表……………………………………………29
表4-1 財務比率均數檢定結果彙整表……………………………35
表4-2 質資料之兩群體均數檢定彙整表………………………42
表4-3 「危機前一年」所萃取之因素表…………………………43
表4-4 「危機前二年」所萃取之因素表…………………………44
表4-5 「危機前三年」所萃取之因素表…………………………45
表4-6 「危機前四年」所萃取之因素表…………………………45
表4-7 危機前各年度萃取之因素彙整表…………………………46
表4-8 「危機前一年」財務比率及其穩定性所萃取之因素表…47
表4-9 「危機前二年」財務比率及其穩定性所萃取之因素表…47
表4-10「危機前三年」財務比率及其穩定性所萃取之因素表…48
表4-11「危機前四年」財務比率及其穩定性所萃取之因素表…49
表4-12危機前各年度財務比率及其穩定性所萃取因素彙整表…50
表4-13「危機前一年」財務比率建立羅吉斯迴歸之檢定結果…51
表4-14「危機前一年」財務比率建立羅吉斯迴歸之分類結果…53
表4-15「危機前二年」財務比率建立羅吉斯迴歸之檢定結果…53
表4-16「危機前二年」財務比率建立羅吉斯迴歸之分類結果…54
表4-17「危機前三年」財務比率建立羅吉斯迴歸之檢定結果…55
表4-18「危機前三年」財務比率建立羅吉斯迴歸之分類結果…56
表4-19「危機前四年」財務比率建立羅吉斯迴歸之檢定結果…56
表4-20「危機前四年」財務比率建立羅吉斯迴歸之分類結果…58
表4-21「危機前一年」財務比率及其穩定性建立羅吉斯迴歸
之檢定結果…………………………………………......59
表4-22「危機前一年」財務比率及其穩定性建立羅吉斯迴歸
之分類結果…………………………………………………60
表4-23「危機前二年」財務比率及其穩定性建立羅吉斯迴歸
之檢定結果…………………………………………………60
表4-24「危機前二年」財務比率及其穩定性建立羅吉斯迴歸
之分類結果…………………………………………………62
表4-25「危機前三年」財務比率及其穩定性建立羅吉斯迴歸
之檢定結果…………………………………………………62
表4-26「危機前三年」財務比率及其穩定性建立羅吉斯迴歸
之分類結果…………………………………………………63
表4-27「危機前四年」財務比率及其穩定性建立羅吉斯迴歸
之檢定結果…………………………………………………64
表4-28「危機前四年」財務比率及其穩定性建立羅吉斯迴歸
之分類結果…………………………………………………65
表4-29 財務比率與財務比率及其穩定性之模式區別率比較表…66
表4-30 更換會計師之樣本彙整表…………………………………67
表4-31 配對樣本之「是否更換會計師」建立羅吉斯迴歸之
檢定結果……………………………………………………68
表4-32 配對樣本之「是否更換會計師」建立羅吉斯迴歸之
分類結果……………………………………………………69
表4-33 非配對樣本之「是否更換會計師」建立羅吉斯迴歸
之檢定結果…………………………………………………69
表4-34 非配對樣本之「是否更換會計師」建立羅吉斯迴歸
之分類結果…………………………………………………70
表4-35 配對樣本之「監察人審查日期落後天數」建立羅吉
斯迴歸之檢定結果…………………………………………71
表4-36 配對樣本之「監察人審查日期落後天數」建立羅吉
斯迴歸之分類結果…………………………………………71
表4-37 配對樣本之「會計師簽證日期落後天數」建立羅吉
斯迴歸之檢定結果…………………………………………72
表4-38 配對樣本之「會計師簽證日期落後天數」建立羅吉
斯迴歸之分類結果…………………………………………72
表4-39 非配對樣本之「監察人審查日期落後天數」建立羅
吉斯迴歸之檢定結果……………………………………..73
表4-40 非配對樣本之「監察人審查日期落後天數」建立羅
吉斯迴歸之分類結果………………………………………73
表4-41 非配對樣本之「會計師簽證日期落後天數」建立羅
吉斯迴歸之檢定結果………………………………………74
表4-42 非配對樣本之「會計師簽證日期落後天數」建立羅
吉斯迴歸之分類結果………………………………………74
表4-43 「危機前一年」的財務比率預測模式中加入「是否
收到會計師保留意見」之檢定結果………………………75
表4-44 「危機前一年」的財務比率預測模式中加入「是否
收到會計師保留意見」之分類結果………………………76
表4-45 「危機前一年」的財務比率預測模式中加入「是否
更換會計師」之檢定結果…………………………………77
表4-46 「危機前一年」的財務比率預測模式中加入「是否
更換會計師」之分類結果…………………………………79
表4-47 「危機前一年」的財務比率預測模式中加入「會計
師簽證日期落後天數」之檢定結果………………………79
表4-48 「危機前一年」的財務比率預測模式中加入「會計
師簽證日期落後天數」之分類結果………………………81
表4-49 「危機前一年」的財務比率預測模式中加入「是否
收到會計師保留意見」之檢定結果………………………81
表4-50 「危機前一年」的財務比率預測模式中加入「是否
收到會計師保留意見」之分類結果………………………83
表4-51 「危機前一年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「是否更換會計師」之檢定結果……………………84
表4-52 「危機前一年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「是否更換會計師」之分類結果……………………85
表4-53 「危機前一年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「會計師簽證日期落後天數」之檢定結果…………85
表4-54 「危機前一年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「會計師簽證日期落後天數」之分類結果…………87
表4-55 「危機前一年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「是否收到會計師保留意見」之檢定結果…………88
表4-56 「危機前一年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「是否收到會計師保留意見」之分類結果…………89
表4-57 「危機前一年」的財務比率預測模式中加入「景氣」
變數之檢定結果……………………………………………90
表4-58 「危機前一年」的財務比率預測模式中加入「景氣」
變數之分類結果……………………………………………91
表4-59 「危機前二年」的財務比率預測模式中加入「景氣」
變數之檢定結果……………………………………………91
表4-60 「危機前二年」的財務比率預測模式中加入「景氣」
變數之分類結果……………………………………………93
表4-61 「危機前三年」的財務比率預測模式中加入「景氣」
變數之檢定結果……………………………………………93
表4-62 「危機前三年」的財務比率預測模式中加入「景氣」
變數之分類結果……………………………………………94
表4-63 「危機前四年」的財務比率預測模式中加入「景氣」
變數之檢定結果……………………………………………95
表4-64 「危機前四年」的財務比率預測模式中加入「景氣」
變數之分類結果……………………………………………96
表4-65 「危機前一年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「景氣」變數之檢定結果……………………………96
表4-66 「危機前一年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「景氣」變數之分類結果……………………………97
表4-67 「危機前二年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「景氣」變數之檢定結果……………………………98
表4-68 「危機前二年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「景氣」變數之分類結果……………………………99
表4-69 「危機前三年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「景氣」變數之檢定結果……………………………99
表4-70 「危機前三年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「景氣」變數之分類結果……………………………100
表4-71 「危機前四年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「景氣」變數之檢定結果……………………………101
表4-72 「危機前四年」的財務比率及其穩定性預測模式中
加入「景氣」變數之分類結果……………………………101
表4-73 配對樣本之「是否更換會計師」預測模式中加入
「景氣」變數之檢定結果………………………………….102
表4-74 配對樣本之「是否更換會計師」預測模式中加入
「景氣」變數之分類結果………………………………….103
表4-75 非配對樣本之「是否更換會計師」預測模式中加入
「景氣」變數之檢定結果………………………………….103
表4-76 非配對樣本之「是否更換會計師」預測模式中加入
「景氣」變數之分類結果………………………………….104
表4-77 配對樣本之「會計師簽證日期落後天數」預測模式
中加入「景氣」變數之檢定結果…………………………105
表4-78 配對樣本之「會計師簽證日期落後天數」預測模式
中加入「景氣」變數之分類結果…………………………106
表4-79 非配對樣本之「會計師簽證日期落後天數」預測模
式中加入「景氣」變數之檢定結果………………………106
表4-80 非配對樣本之「會計師簽證日期落後天數」預測模
式中加入「景氣」變數之分類結果………………………107
表4-81 假說驗證表…………………………………………………107
圖目錄
圖1-1 研究流程……………………………………………………4
圖4-1 兩群體利息保障倍數比較圖………………………………37
圖4-2 兩群體存貨周轉率比較圖…………………………………38
圖4-3 兩群體平均售貨日數比較圖………………………………38
圖4-4 兩群體股東權益報酬率比較圖…………………………..39
圖4-5 兩群體現金流量比率比較圖………………………………39
圖4-6 兩群體保留盈餘占總資產圖………………………………40
圖4-7 兩群體息前稅前盈餘占總資產比較圖……………………40
圖4-8 兩群體(長期負債+特別股)占總資產比較圖…………41
圖4-9 兩群體銷貨占存貨比較圖…………………………………41
圖4-10 兩群體銷貨占流動資產比較圖……………………………42
國內論文
張惟明,「運用會計資訊於財務危機預測模型之研究:比較二元與多元羅吉斯模型」,淡江會研碩士論文(民85)
陳俊良,「財務危機預測模式穩定性之研究」,政大企研碩士論文(民83)
蔡麗君,「審計報告之資訊內涵:運用於財務危機之預測」,國立政治大學會計研究所碩士論文(民84)
吳聲坡,「查帳報告對財務危機預測能力之研究」,中興大學會計學研究所碩士論文,(民85)
楊孝榮,傳播研究方法總論,三民書局,民國85年
周順賢,「產業訊息及財務穩定性對財務危機預警模式之實證研究」,淡江管研碩士論文(民82)
鄭碧月,「上市公司營運危機預測模式之研究」,朝陽技術學院金融所碩士論文(民86)
潘玉葉,「台灣股票上市公司財務危機預警分析」,淡江大學管理科學研究所博士論文,民國七十九年
楊浩二,「多變量統計方法」,台北,華泰書局,民國八十四年
國外論文
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Cindy Yoshiko Shirata, “Financial Ratios as Predictors of Bankruptcy in Japan:An Empirical Research”, Second Asian Pacific Interchrisciplinary Research In Accounting Conference,1998, pp.437-445
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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