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研究生:鍾旻良
研究生(外文):Chung, Min-Liang
論文名稱:由外匯選擇權的模擬衡量探討衍生性商品公平價值會計之可靠性資訊品質
論文名稱(外文):Discussion of the Reliability of Measurements of Fair Value for Derivative Instruments: Simulation of the Measurements of Foreign Currency Option
指導教授:蔡彥卿蔡彥卿引用關係
指導教授(外文):Tasi, Yann-Ching
學位類別:碩士
校院名稱:國立臺灣大學
系所名稱:會計學研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1999
畢業學年度:87
語文別:中文
論文頁數:88
中文關鍵詞:外匯選擇權公平價值可靠性衍生性商品133號公報
外文關鍵詞:Foreign Currency OptionFair ValueReliabilityDerivative InstrumentsSFAS No.133
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美國財務會計準則委員會(FASB)在歷經多年努力後,在1998年6月發佈了財務會計準則133號公報『衍生性商品及避險活動之會計處理』,為衍生性商品及相關避險活動的會計處理作出了完整規範,在該公報中FASB明確指出衍生性商品必須以公平價值予以衡量認列。FASB做出此項決定之主要考量為以公平價值衡量衍生性商品能提供較高的攸關性,至於另一個主要的會計資訊品質-可靠性,則是著墨不多。雖然,一項會計資訊不必然需同時具有高攸關性及高可靠性,但不可否認地,在實際衡量衍生性商品公平價值時,最直接面對的問題是可靠性而非攸關性,因此公平價值法下資訊可靠性的多寡將具相當的研究價值。
本研究首先以133號公報的規範為主,佐以其他相關公報,介紹衍生性商品公平價值會計所涉及的各項議題,以引導出公平價值法下所可能面臨的可靠性問題;接著針對可靠性問題,以新台幣對美元外匯選擇權為標的進行一項模擬衡量,藉此觀察不同的參數估計值對外匯選擇權公平價值離散程度的影響,以了解133號公報下的公平價值資訊之可靠性問題重大與否。
研究結果發現:
1.不同來源的即期匯率對外匯買權估計值的離散程度幾乎沒有影響。
2.不同來源的無風險利率對外匯買權估計值的離散程度有影響,可能導致所估計出的外匯買權最高值與最低值 之倍數差達20倍以上。
3.不同估計方法所計算出的匯率波動性對外匯買權的估計值有重大影響,其最高值與最低值間的倍數可能超過 百倍。
4.將三項參數彙總考量後,三項參數綜合變異對外匯買權估計值的離散程度有更為重大之影響。
由本研究的模擬結果顯示,在133號公報現有的規範下,以評價技術衡量店頭市場衍生性商品的公平價值時,將面臨到相當程度的可靠性問題。我國在參酌美國衍生性商品相關公報制訂會計準則時,不可輕忽此一可靠性問題。
FASB issued Statement of Financial Accounting Standards No.133: Accounting for Derivative Instruments and Hedging Activities on June 1998. This statement establishes complete regulations for derivative instruments and related hedging activities. It clearly identifies that derivative instruments must be measured and accounted for by the fair value method. The main reason why FASB made the decision is the fair value method provides more relevant information than the historical cost method does. As for another main quality of accounting-reliability, FASB did not have through discussion. Although the accounting information does not require high relevance and reliability simultaneously, yet the most direct problem which enterprises would meet when they measure the fair value of derivative instruments is the problem of reliability. Therefore, how much quality of reliability fair value accounting can provide will be a worthy research.
At First, this thesis will review all topics about derivative instruments according to SFAS No.133 and other related statements as an introduction of the problem of reliability, which the fair value method would probably face. Secondly, this thesis will take TWD/USD foreign currency option as an objective to simulate possible values of measurements. The thesis will then observe the degree of dispersion of the fair value measurements of foreign currency calls resulted from using different estimates of parameters by analyzing the results of stimulation. This simulation could help us judge whether the problem of reliability that the fair value method shall meet is significant or not.
This simulation reaches some conclusions as followed:
1.The exchange rates from different sources have little influence on the degree of dispersion of foreign currency call option.
2.The risk-free rate will affect estimated value of foreign currency call option. It could make the maximum-minimum ratio of foreign currency call option greater than 20.
3.The estimates of the standard derivation of foreign currency''s returns under different methods will result in significant dispersion on the estimated fair value of foreign currency calls is significant. The maximum-minimum ratios of foreign currency call option greater than 100.
4.Treating all possible estimates of parameters as variables simultaneously, the resulting dispersion on the estimated fair value of foreign currency calls is more significant than above.
The evidence of this stimulation shows that using valuation techniques to measure the fair value of over-the-counter derivative instruments under the regulations of No.133 statement will face significant problem of reliability. Therefore, when our authorities refer to No.133 statement of FASB to make ROC financial accounting standards, they should pay more attention to the problem of reliability.
第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 論文架構 3
第二章 衍生性商品相關公報探討 5
第一節 衍生性商品定義 5
第二節 以公平價值衡量衍生性商品之探討 15
第三節 美國財務會計準則第133號公報 22
第四節 133號公報討論 35
第五節 公平價值法可靠性資訊品質之深入討論 41
第三章 模擬標的-外匯選擇權 45
第一節 選擇權介紹 45
第二節 外匯選擇權介紹與評價模式 51
第四章 模擬衡量之設計方法 59
第一節 參數估計 59
第二節 研究設計 62
第三節 資料來源與分析 63
第五章 模擬結果分析 69
第一節 即期匯率變異對外匯買權估計價值之影響 69
第二節 國內無風險利率變異對外匯買權估計價值之影響 72
第三節 匯率波動性變異對外匯買權估計價值之影響 75
第四節 各項參數變異對外匯買權估計價值之影響 78
第六章 結論與建議 81
第一節 結論與建議 81
第二節 研究限制及後續研究 84
參考文獻 86
中文部份
1.中央銀行經濟研究處,民國86年6月,中央銀行季刊, 9卷2期。
2.朱心正,民國86年6月,以B-S修正模式評價外匯選擇權之探討,成功大學國際企業所未出版碩士論文。
3.李麗,民國84年11月,衍生性金融商品,三民書局。
4.李存修,民國84年10月,選擇權交易之理論與實務,財團法人中華民國證券及期貨市場發展基金會。
5.林宗輝,民國87年6月,衍生性商品會計處理之探討-兼論公平價值法在台灣市場之適用性,台灣大學會計學 研究所未出版碩士論文‧
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7.許溪南,民國86年1月,『不完全市場下之選擇權定價』,中國財務學刊,4卷3期。
8.張岑黛,民國86年6月,匯率波動對外匯選擇權價格型成之影響-PHLX外匯選擇權之實證研究,長庚大學管理 科學研究所未出版碩士論文。
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10.黃仁德、蔡文雄,民國86年9月,『台幣/美元通貨選擇權的複製』,台灣銀行季刊,48卷第3期。
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12.黃添全,民國86年6月,衍生性金融商品公平價值會計可行性之研究-以股票選擇權為例,台灣大學會計學研 究所未出版碩士論文‧
13.蔡文雄,民國86年10月,『企業開口銀行回應 公平市場逐日評估-外匯選擇權之評價與會計處理』,會計研 究月刊,143期。
14.蔡彥卿、黃金澤、陳雅雄、龐元愷、黃添全、林惠敏,民國87年1月,認購(售)權證及股價指數期貨會計處 理專案,財團法人中華民國會計研究發展基金會‧
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英文部份
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3. FASB, Proposed Statement of Financial Accounting Standards: Accounting for Derivatives Instruments and Hedge Activities Deferral of the Effective Date of FASB Statement No. 133- an amendment of FASB Statement No. 133.
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7. FASB, SFAS No.119: Disclosures about Derivative Financial Instruments and Fair Value of Financial Instruments, October 1994.
8. FASB, SFAS No.133: Accounting for Derivative Instruments and Hedging Activities, June 1998.
9. Black, Fisher and Myron Scholes, "The Pricing of Options and Corporate Liabilities," Journal of Political Economy, Vol.81, May/June1973, pp.640-641.
10. Garman, Mark B. and Steven W. Kohlhagen (1983), "Foreign Currency Option Values", Journal of International Money and Finance, 2, pp.231-237.
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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