臺灣博碩士論文加值系統

家族企業可視為一個利益共同體，基於人具有自利動機的前提假設下，家族董監事會藉職務之便，並考量成本與效益，透過低成本者如盈餘管理，高成本者如發佈不實之財務報表，以掩飾其各種圖利自身的行為。公司之管治機制能降低所有權與經營權分離所引發之權益代理問題，若其能有效發揮監督功能，則可抑制董監事自利行為之產生。基此，本研究探討家族企業之管治機制，與董監事進行盈餘管理及發佈不實財務報表之關聯性。其一，在控制可能影響盈餘管理程度之公司特性變數之前與之後，分別針對台灣地區上市家族企業管治機制之董事會組成與盈餘管理之關聯性進行分析；其二，探究董事會組成與發佈不實財務報表之關聯性，比較並觀察發佈與未發佈不實財務報表公司之董事會組成是否有所差異。
在觀察並分析國內上市家族企業公司管治機制之董事會組成與盈餘管理之關聯性方面，本研究以民國86年為事件年，所用之盈餘管理變數共有四大類十一項，分別為1.裁量性應計項目；2.一般營業外項目損益，包括營業外項目總損益、投資損益及處分財產損益；3.裁量性應計及營業外項目總損益；以及4.關係人交易之程度，包括關係人應收帳款占全年銷貨百分比、關係人銷貨占全年銷貨百分比、來自關係人之營業外項目總損益、來自關係人之處分財產損益，以及關係人及全年之營業外項目總損益比。研究中所使用之變數，除了估計裁量性應計項目所需使用之資料係以民國75年至85年外，其餘變數均為民國83年至86年之資料。而在探究董事會組成與發佈不實財務報表方面，則是以民國82年至86年為取樣期間。所有樣本公司皆來自民國86年底之台灣地區上市公司，取得有效樣本數共計209家進行統計分析。本研究之實證結果如下：
第一，本研究考量公司股權結構之差異性以重新定義家族企業，發現我國上市公司中家族企業之比例高達83.25%。
第二，在未控制公司特性變數前，發現家族與非家族企業各項盈餘管理變數之平均數並無顯著之不同。家族企業中，高持股之家族企業、最大家族占董監席次比高之家族企業，無次大控制群體及無獨立監察人存在之家族企業，運用各項盈餘管理工具之程度較高。
第三，為避免董事會組成與盈餘管理之關聯性受到最大家族持股比例、最大家族占董監席次比、公司規模、負債比率及營業狀況等因素之影響，因而將此五項變數予以控制。實證結果發現，相較於非家族企業，家族企業顯著易透過關係人之處分財產損益，及關係人應收帳款占全年銷貨百分比等兩項工具進行盈餘管理。家族與非家族企業在其它九項盈餘管理工具之運用並無顯著不同。此外，在家族企業中，控制了公司特性變數後，高持股之家族企業、最大家族占董監席次比高之家族企業，無次大控制群體及無獨立監察人存在之家族企業，其盈餘管理程度較為嚴重，與未控制公司特性變數前之實證結果相同。
第四，在探究董事會組成與發佈不實財務報表方面，雖未發現兩者之間有顯著之關聯性，然觀察到發佈不實財務報表樣本公司中之家族企業，高持股之家族企業、高董監席次比之家族企業、無次大控制群體及無獨立監察人存在之家族企業的比率，較未發佈不實財務報表之樣本公司為高。

The study examines the corporate governance in Taiwanese family controlled companies by investigating how the composition of boards influences earnings management and the incidence of financial statement fraud. Empirical results indicate:
(i) Considering the different ownership structure from different companies to redefine family business, the study finds that 83.25% of Taiwanese listed companies are family business.
(ii) Whether or not controlling the variables that may affect earnings management, earnings management of family controlled companies does not significantly differ from that of non-family ones. But family controlled companies with a higher family shareholding, and with family members hold more board seats, are more likely to manage earnings. Moreover, if the secondary controlled groups like outside blockholders and institutional investors, or independent supervisors, are in family business, monitoring and effectiveness of the boards will be reinforced. Therefore the firm’s earnings management might be reduced.
(iii) Although the relation between the board composition and the incidence of financial statement fraud is not significant, the empirical results show an interesting phenomenon. Comparing to those firms without fraudulent financial statements, firms with financial statement fraud have higher percentage of having family controlled companies, family controlled companies with a higher family shareholding, family members hold more board seats, and they are more likely to be without secondary controlled groups or independent supervisors.

第一章 緒論……………………………………………………1
第一節 研究動機…………………………………………1
第二節 研究目的及貢獻…………………………………5
第三節 論文架構…………………………………………7
第二章 文獻探討………………………………………………8
第一節 代理問題之解決方法……………………………8
第二節 董事會……………………………………………13
第三節 盈餘管理…………………………………………25
第四節 董事會與盈餘管理之關聯性……………………36
第五節 董事會與不實財務報表之關聯性………………39
第三章 研究方法………………………………………………42
第一節 觀念性架構………………………………………42
第二節 研究假說…………………………………………44
第三節 實證變數之操作型定義…………………………49
第四節 研究設計…………………………………………60
第四章 實證結果與分析………………………………………63
第一節 敘述統計分析……………………………………63
第二節 董事會組成與盈餘管理之關聯性測試…………67
第三節 盈餘管理影響因素之分析………………………72
第四節 董事會組成與盈餘管理關聯性之再測試………77
第五節 董事會組成與發佈不實財務報表之關聯性測試93
第六節 綜合分析…………………………………………101
第五章 結論與建議……………………………………………114
第一節 研究結論與建議…………………………………114
第二節 研究限制…………………………………………120
參考文獻……………………………………………………………122
圖 目 錄
【圖3-1】本研究之觀念性架構………………………………….43
表 目 錄
【表2-1】代理問題之解決方法………………………………….12
【表2-2】外部董事之優缺點彙總表…………………………….16
【表2-3】家族企業之定義……………………………………….17
【表2-4】家族董事之優缺點彙總表…………………………….20
【表2-5】法人董事之優缺點彙總表…………………………….22
【表2-6】公開發行公司董監事最低持股一覽表……………….24
【表2-7】紅利計劃假說之研究者及其實證結果……………….26
【表2-8】負債權益假說之研究者及其實證結果……………….27
【表2-9】規模假說之研究者及其實證結果…………………….28
【表2-10】盈餘管理之動機………………………………………32
【表2-11】董事會與盈餘管理關聯性之研究者及其實證結果…38
【表4-1】樣本來源說明表……………………………………….64
【表4-2】全體樣本敘述統計彙總表…………………………….65
【表4-3】依董事會組成變數分類之樣本家數彙總表………….66
【表4-4】依董事會組成變數分類對盈餘管理變數之T檢定……68
【表4-5】控制變數與盈餘管理之相關係數分析表-全體樣本…73
【表4-6】控制變數與盈餘管理之相關係數分析表-家族企業…73
【表4-7】依董事會組成變數分類對控制變數之T檢定…………78
【表4-8】依董事會組成變數分類對控制變數之T檢定彙總表…79
【表4-9】家族與非家族企業對盈餘管理變數之T檢定
---依控制變數分類……………………………………80
【表4-10】高與低持股之家族企業對盈餘管理變數之T檢定
---依控制變數分類……………………………………82
【表4-11】董監席次比高與低之家族企業對盈餘管理變數之
T檢定---依控制變數分類……………………………85
【表4-12】有與無次大控制群體存在之家族企業對盈餘管理
變數之T檢定---依控制變數分類……………………88
【表4-13】有與無獨立監察人存在之家族企業對盈餘管理
變數之T檢定---依控制變數分類……………………91
【表4-14】地雷股樣本公司彙總表………………………………94
【表4-15】82至86年財務報表重編之樣本公司彙總表…………94
【表4-16】82至86年財務報表重編之原因及家數彙總表………96
【表4-17】實驗組與對照組之卡方檢定彙總表…………………98
【表4-18】未控制公司特性變數前之實證結果彙總表………..102
【表4-19】控制公司特性變數後之實證結果彙總表-假說一….102
【表4-20】控制公司特性變數後之實證結果彙總表-假說二….103
【表4-21】控制公司特性變數後之實證結果彙總表-假說三….104
【表4-22】控制公司特性變數後之實證結果彙總表-假說四….105
【表4-23】控制公司特性變數後之實證結果彙總表-假說五….106
【表4-24】實驗組與對照組董事會組成差異之實證結果彙總表111

一、中文部份
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