臺灣博碩士論文加值系統

論文摘要內容：
投資的目的不外乎是要獲取報酬，故本文乃嘗試以針對投入股票市場的目的：股票報酬率，進行研究。本研究希望透過ARIMA-Outlier、VARMA、GARCH(1,1)、E-GARCH(1,1)等時間序列模式去預測股價月報酬率，其目的是以預測績效指標來衡量各模式預測能力，並將各種時間序列模式預測樣本外結果實際應用於投資組合，觀察各模式是否能擊敗大盤，茲將本研究結論陳述於下：
一、 ARIMA-Outlier模式的應用
本研究利用離群值ARIMA模式做偵測，能估算出過去部分公司股價月報酬率的波動行為。
二、 各時間序列模式比較結果
ARIMA-Outlier、VARMA、GARCH、E-GARCH之模式在預測績效以及投資組合表現上，均以E-GARCH（1,1）模式表現最佳，顯示出考慮不對稱異質性變異數效果是較適合台灣股市月報酬率之預測。
三、 無法反駁弱勢效率市場假說
根據Fama（1991）所定義弱勢效率市場檢測，本研究是用過去報酬率來預測未來報酬率，發現各模式投資組合之累積報酬率在扣除交易成本後均沒有正向報酬率，台灣股市弱勢效率市場假說成立。

錄
第一章 緒論………………………………………………1
第一節 研究動機………………………………………………………1
第二節 研究目的………………………………………………………2
第三節 研究限制究範圍………………………………………………2
第四節 研究架構………………………………………………………3
第二章 文獻探討…………………………………………5
第一節 股票報酬率預測與效率市場假說……………………………5
第二節 ARIMA模式相關預測文獻………………………………………8
第三節 VARMA模式相關預測文獻………………………………………10
第四節 異質變異數模式（GARCH）相關文獻…………………………13
第三章 研究方法…………………………………………18
第一節 單根檢定…………………………………………………………19
第二節 ARIMA模式………………………………………………………20
第三節 VARMA模式………………………………………………………27
第四節 GARCH相關模式…………………………………………………30
第五節 預測績效的衡量指標…………………………………………42
第六節 投資組合操作…………………………………………………43
第七節 樣本與資料………………………………………………………44
第四章 實證分析…………………………………………48
第一節 時間數列定態性檢定…………………………………………48
第二節 ARIMA模式（With Outlier）………………………………49
第三節 VARMA雙變量模式……………………………………………51
第四節 GARCH相關模式………………………………………………52
第五節 預測績效衡量…………………………………………………53
第六節 各模式投資組合績效…………………………………………55
第五章 結論與建議………………………………………72
第一節 結論……………………………………………………………72
第二節 建議……………………………………………………………73
參考文獻………………………………………………………74
附錄(一)………………………………………………………78
附錄(二)………………………………………………………80

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