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研究生:郭芳杉
研究生(外文):Kuo Fang Shan
論文名稱:金融風暴下人民幣匯率走勢之研究
論文名稱(外文):The disquisition on the trend of China''s Renminbi exchange rate under the Asian financial crisis.
指導教授:魏 艾
指導教授(外文):Wei Ai
學位類別:碩士
校院名稱:淡江大學
系所名稱:財務金融學系
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:1999
畢業學年度:87
語文別:中文
論文頁數:167
中文關鍵詞:中國大陸外匯人民幣外匯調劑市場金融危機
外文關鍵詞:Mainland ChinaForeign exchangeRenminbiFEACsFinancial crisis
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本文以時間序列的歷史分析法,為中國大陸外匯管理體制的沿革作一詳盡的論述。
改革前,中共與資本主義國家壁壘分明,政經交流不多,以致匯率政策未被重視,僅在與社會主義國家之經貿活動上,才有微幅的討論。改革開放後,中國大陸極力引進外資、技術來發展經濟,在持續推展的價格改革中,人民幣匯率觸及中國大陸物價水準對外比較,即成為首要課題。之後,外匯管理體制順應對外經貿活動而陸續推出以出口創匯成本訂定貿易內部結算匯率,開始出現兩種人民幣匯率;爾後,再以外匯留成制度建立外匯調劑市場;在調劑市場匯率逐漸取代官方匯率的地位後,1994年兩者匯率併軌,並以調劑匯率取代官方匯率,至此後,人民幣匯率的波動以市場供需為主,人民銀行在非常時期予以適當的干預。匯率併軌後,中國大陸建立市場經濟的改革更為明確,經濟成長不再大幅波動,經濟穩健的成長,使經常帳下人民幣自由兌換得以提早實現。
1997年亞洲金融風暴發生,人民幣匯率的穩定成為區域金融的支柱。中共在考量人民幣貶值的利弊得失後,發現人民幣貶值的效果不明確,相對地,穩定匯率則有多方的成就,遂在政經環境的允許下,堅持穩定的匯率政策,展現穩定區域金融的一股力量。
現階段人民幣穩定,並不代表中國大陸金融體制完善,國有企業經營效率不彰,改革滯後,其改革以來所產生的下崗工人問題日益嚴重,還有國有銀行的呆帳問題,更是引發中國大陸金融危機的隱憂,這些都是急待解決的問題。
一國兩制下,人民幣與港幣的融合,將是下一世紀中共所要面臨的最大課題,貨幣的融合必先要有經濟的融合,在現階段兩地人民對經濟與政治認知的差異極大,如何整合為一互榮互利之經濟圈,端視中共對政經改革的持續努力。中共改革的成功,不僅是兩岸三地人民所期待,亦是世界各國所樂見。
This paper is describing the Mainland China''s management framework of foreign exchange reserves by using the analysis of historical orthogenesis.
Before the regime reform in 1978, there are few interactions between the bulwarks of China and the capitalism countries. The foreign exchange policy isn''t considered but little discussing in the trade business with the socialism countries. After the regime reform, China evolved the economy by ushering in the foreign direct investment (FDI) and the advanced technology. The Renminbi exchange rate problem came up and became the first thing to solve in all price reforms. China''s management framework of foreign exchange reserves acclimated the foreign trade business exserting the trade inside settlement exchange rate in the cost base. By 1986, foreign trade corporations in China were allowed to buy back a certain amount of their foreign exchange earnings based on a retention quota-a move that led to the establishment of foreign exchange adjustment centres (FEACs), where enterprises could adjust their retention quotas. China then began using a dual exchange rate system, with the government fixing an official exchange rate and the FEACs determining market rates or swap rates. The foreign exchange retention and quota system were abandoned in January 1994 and the dual exchange rates converged. This resulted in the official exchange rate depreciating from 5.8 RMB/USD to the FEAC market rate of 8.7 RMB/USD, representing a 33% decline. The convergence of the two rates significantly increased the efficiency of foreign exchange management by the monetary authority. The People''s Bank of China (PBoC), China''s central bank, continues to closely monitor the unified managed floating rate to smooth out any large fluctuations. China effectively made an effort to clarify its guidelines on establishing the market economy when it unified the dual exchange rates in early 1994. The new regulations also paved the way for the convertibility of the Renminbi for current account transactions, scheduled to take effect by the end of 1996, four years ahead of the original schedule.
By the numbers, China is a bastion of stability amid Asia''s economic turmoil: Its currency is stable, its foreign reserves are huge, and its trade surplus is rising. But look closely, and China''s apparent economic strength drains away. Foreign investment in China is falling, and the trade surplus is expected to dwindle next year as exports slow and imports rebound-trends already aggravated by the turmoil elsewhere in Asia. Add in China''s delay in economic reform and rising unemployment, and the nation is facing its most volatile mix economic malaise since the late 1980s. For while its neighbors'' woes may make Beijing more cautious about opening its financial markets-full convertibility of the Renminbi has been put off until well into the next century-China''s problems are driving it to undertake structural reforms as bold as any in Asia. China will not relax controls on capital account transactions in the near future.
Under "one country two system", the integration of the Renminbi and Hongkong dollar will be the vital issue in the next century in China. The monetary integration will follow the economic integration. How to pull up the difference of the recognition of the economics and politics to a community will depend on the China''s lasted effort on the regime reforms. Not only the people between the straits but also the people all over the world would expect the success of the China''s reforms.
壹. 緒論
貳. 文獻探討
第一節 理論基礎
第二節 文獻回顧
參. 中國大陸外匯管理體制─改革開放之前
第一節 國民經濟恢復時期(1949─52年)
第二節 社會主義建設時期(1953─79年)
第三節 人民幣匯率與物價問題的討論
第四節 人民幣與社會主義國家貨幣
肆. 現行外匯管理體制─改革方向
第一節 外匯貿易內部結算價
第二節 外匯留成制度
第三節 外匯調劑市場
第四節 外匯黑市問題
第五節 人民幣匯率走勢分析
伍. 人民幣的可兌換
第一節 外匯管制與自由化
第二節 人民幣自由兌換
陸. 亞洲金融風暴
第一節 亞洲金融危機的沉潛
第二節 亞洲金融風暴的成因
第三節 亞洲金融風暴的影響
第四節 金融風暴的弔詭與思考
柒. 金融風暴下的人民幣匯率問題
第一節 中國大陸總體經濟情勢
第二節 人民幣匯率走勢分析
第三節 金融風暴對中國大陸的體檢
第四節 港幣與人民幣問題的探討
捌. 結論
玖. 參考書目
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