跳到主要內容

臺灣博碩士論文加值系統

(44.200.169.3) 您好!臺灣時間:2022/12/01 02:27
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果 :::

詳目顯示

: 
twitterline
研究生:周忠賢
研究生(外文):Chong-Hsien Chou
論文名稱:風險值衡量方法的比較-匯率之實證研究
論文名稱(外文):The Performance of VaR Measurements-The Empirical Studies of Currency Exchange Rates
指導教授:蔡麗茹蔡麗茹引用關係
指導教授(外文):Li-Ju Tsai
學位類別:碩士
校院名稱:輔仁大學
系所名稱:金融研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2000
畢業學年度:88
語文別:中文
論文頁數:57
中文關鍵詞:風險值匯率風險
外文關鍵詞:VaRexchange rates risk
相關次數:
  • 被引用被引用:44
  • 點閱點閱:651
  • 評分評分:
  • 下載下載:140
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:1
鑒於金融資產價格報酬往往不符合常態的假設,如高峰態及胖尾等現象,因此本文除了考慮傳統常態分配的VaR模型外,更進一步加入掌握波動聚集性的GARCH模型。另外,由於市場中常因為重大事件的影響,產生大幅波動的價格跳空現象,我們亦嘗試以混合常態分配計算VaR。同時本文也考慮蒙地卡羅模擬法以及歷史資料模擬法。希望透過比較各種風險值計算方法的績效,來提供一客觀風險揭露工具的參考。
本文針對5種匯率進行實證,共得到下述結論:1.GMB(混合常態融合了GARCH及模擬)因為同時融合了GARCH、混合常態及模擬,使得此方法在整體上表現較佳,對未來風險的掌握能力最好;而GMIX(混合常態融合指數移動法及模擬)則因變異數以λ=0.94的指數加權移動平均法估計,可能會過於武斷,使得結果稍比GMB差。2.HIS(歷史模擬法)、EQW(等權移動法)的方法雖然簡單,在資料結構無明顯變化時,仍不失為一值得參考的方法。但若期間之分配結構改變,較容易使所得到的VaR產生偏誤。3.當預測期間在尾端1%出現薄尾現象時,大多數的估計方法都會有高估風險的情形。
Since financial asset returns don’t often follow the hypothesis of normal distribution(such as high kurtosis and fat tails), this study considers not only normal distribution but also GARCH model. In addition, we try to evaluate VaR by mixture of normal distribution since there are some abnormal events that induce large volatility of asset price. Our empirical studies also compare their performances with the performance of Monte-Carlo simulation, historical simulation. And we try to find an objective risk-disclosing way by comparing the performances of these methods.
The empirical results are as follows: 1.In general, GMB(mixture of normal with GARCH and simulation) has a good ability to forecast risk because it combines the properties of GARCH、mixture of normal and simulation. GMIX(mixture of normal with EWMA and simulation) also has a good results but worse than GMB. That is because GMIX evaluates variance by EWMA(exponential weighted moving average,λ=0.94). 2.HIS(historical simulation) and EQW(equal weighted moving average) are easy to calculate and are good risk measurements if the structure of data didn’t change. 3.Most methods over evaluate the risk when there are thin tails at out-of-samples period.
目 錄
第一章 緒論 …………………………………………………………...1
第一節、研究動機……………………………………………………1
第二節、研究目的………………………………………...……….…3
第三節、研究架構……………………………………………………4
第二章 文獻探討 …………………………………………………….5
第一節、VaR觀念之介紹…………………………………………...5
第二節、VaR之不同衡量方法……………………………………...7
第三節、國內相關文獻回顧……………………………………….14
第四節、VaR系統的問題………………………………………….15
第三章 研究方法 …………………………………………………...16
第一節、緒言………………………………………………………..16
第二節、估計變異數之方法………………………………………..17
第三節、蒙地卡羅模擬法…………………………………………..20
第四節、混合常態分配估計方法…………………………………..22
第五節、無母數模型………………………………………………..26
第六節、驗證VaR的方法………………………………………….27
第四章 實證結果 …………………………………………………...29
第一節、資料來源………………………………………………….29
第二節、英磅之實證結果………………………………………….30
第三節、德國馬克之實證結果…………………………………….33
第四節、瑞士法郎之實證結果…………………………………….36
第五節、日圓之實證結果………………………………………….39
第六節、台幣之實證結果………………………………………….42
第七節、實證結論………………………………………………….45
第五章 結論與建議 ………………………………………………..47
第一節、結論……………………………………………………….47
第二節、研究限制與建議………………………………………….48
參考文獻 ………………………………………………………………49
附錄 ……………………………………………………………………..52
參考文獻
中文部份:
康倫年,民國88年6月,「Value at Risk 與無母數方法」,台灣大學財務金融學研究所碩士論文。
陳炎信,民國88年6月,「考慮極端事件之VaR風險評估模式」,銘傳大學金融研究所碩士論文。(1999)
陳若鈺,民國88年6月,「風險值(Value at Risk)的衡量與驗證:台灣股匯市之實證」,台灣大學財務金融學研究所碩士論文。
謝家和,民國88年6月,「風險值之衡量-多元變數GARCH模型之應用」,暨南大學國際企業學研究所碩士論文。
陳文華,「風險值體系運用之探討」,Chiao Ta Management Review V18, No2, 1998。
王德仁,民國89年6月,「風險值評估之統計方法與實證研究」,台北大學統計學研究所碩士論文。
英文部份:
Alexander,C.O. and Leigh,C.T :"On the Covariance Matrics Used in Value at Risk Models", The journal of Derivatives, 1997, pp.50-62.
Beder, T. :”VaR:seductive but dangerous”, Financial Analysis Journal 51, 1995, pp.12-24.
Bollerslev,T. :"Generalized Autoregressive Conditional Hetero-scedasticity", Journal of Econometrics, V31, 1986, pp.307-327.
Dowd,K. :"Beyond Value at Risk: The new science of risk management", 1998.
Duffie,D. and Pan,J :"An Overview of Value at Risk", The Journal of Derivatives, 1997, pp.7-49.
El-Jahel,L., Perraudin,W. and Sellin.P :"Value at Risk for Derivatives", The Journal of Derivatives, 1999, pp.7-26.
Engle,R.F. :"Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimate of the Variance of United Kingdom Inflation", Econometrica, V50, 1982, pp.987-1007.
Hamilton,J. :"A Quasi-Bayesian Approach to Estimating Parameters for Mixture of Normal Distributions", Journal of Business and Economics Statistics, V.9, No.1, 1991, pp.27-39.
Hendricks,D :"Evaluation of Value at Risk Models Using Historical Data", Economics Policy Review,1996, pp.39-70.
Ho, T. :”Key rate durations: measures of interest rates risks”, Journal of Fixed Income 2, 1992, pp.29-44.
Hull,J and White,A :"Value at Risk When Daily Changes in Market Variables Are not Normally Distributed", The Journal of Derivatives, 1998, pp.9-19.
Jackson,P., Maude,D.J. and Perraudin,W. :"Bank Capital and Value at Risk", The Journal of Derivatives,1997, pp.73-89.
Jorion,P. :"Value at Risk", IRWIN publishing, 1996.
J.P. Morgan Documents. "RiskMetrics", 1995.
Kupiec, P. :"Techniques for Verifying the Accurancy of Risk Measurement models", The Journal of Derivatives, 1995, pp.73-84.
Singh, M.K. :"Value at Risk Using Principal Components Analysis", The Journal of Portfolio Management,1997.
Thomas S.Y.Ho, Michael Z.H. Chen, and Fred H.T.Eng :”VaR Analytics: Portfolio Structure, Key Rate Convexities, and VaR Betas:, The Journal of Portfolio Management, fall 1996.
Venkataraman,S. :"Value at Risk for A Mixture of Normal Distributions: The Use of Qusai-Bayesian Estimation Techniques", Economics Perspectives(Federal Reserve Bank of Chicago), V21, Issue 2, 1997, pp.2-13.
Zangari, Peter :”An improved methodlogy for measuring VaR”, RiskMetrics Monitor, Reuters/JP Morgan, 1996
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
1. 顏銘志(民85)。國民小學教師教學信念、教師效能與教學行為之相關研究。國立屏東師範學院國民教育研究所未出版碩士論文。
2. 簡茂發(民73)。國小教師教導態度與學童生活適應之關係。教育心理學報,17,99-120。
3. 簡紅珠(民85)。國小專家與新手教師的班級管理實作與決定之研究。教育研究資訊,4(4),36-48。
4. 盧美貴(民82)。幼稚園與小學課程銜接問題之研究。幼兒教育學報,2,215-246。
5. 葉連祺、王春展、林松濬(民86)。「教師信念問卷」(PTR)之簡介。教育資料文摘,229,21-27。
6. 張靜儀(民84)。一位優秀國小自然科教師的教學個案研究。屏東師院學報,8,138-165。
7. 張秀敏(民84)。國小一、三、五年級優秀教師班級常規之建立與維持之比較研究。屏東師院學報,8,1-42。
8. 高強華(民81)。教師信念研究及其在學校教育革新上的意義。國立臺灣師範大學教育研究所集刊,34,85-114。
9. 孫敏芝(民84)。國民小學教師對班級常規觀點之質化研究。屏東師院學報,8,43-70。
10. 孫志麟(民81)。教師思考研究之探討。教育研究,27,24-29。
11. 何雲光、何啟照、王瑞賢、王慧蘭(民85)。國小教師班級經營策略之俗民誌研究。教育研究資訊,4(4),49-63。
12. 王瑞賢(民85)。追求安靜的教室生活?--教師潛在教育學之分析。教育研究資訊,4(4),1-12。
13. 方吉正(民87)。教師信念研究之回顧與整合─六種研究取向。教育資料與研究,20,36-44。