臺灣博碩士論文加值系統

本研究主要探討資產組合是否應隨著景氣循環進行調整的實證，並觀察在不同的景氣狀態下，各類資產的投資報酬率、投資風險、資產間相關係數與配置比例變化情形。實證結果發現：
在投資報酬率分析方面，在景氣時期，權益型資產的投資報酬率確實高過債券型資產的投資報酬率；相對地，在不景氣時期，權益型資產的投資報酬率就低於債券型資產的投資報酬率。再者，權益型資產在景氣時期的投資報酬率的確比不景氣時期的投資報酬率要高。債券型資產雖然在景氣時期的投資報酬率稍微高過了不景氣時期的報酬率，不過高出的差異並不顯著。
在各資產的投資風險分析方面，在本研究中大部分各資產在不景氣時期的標準差都顯著地高過景氣時期的標準差兩倍左右，代表在不景氣時期，投資組合的避險效果較差。
在報酬率相關係數分析方面，權益型資產間的相關程度比其與債券型資產的相關程度來得高，且資產間的相關程度在景氣時期較低、在不景氣時期較高，這代表在不景氣時期多角化投資的避險效果較差，在景氣時期多角化投資的避險效果較好。
在資產配置比例分析方面，在景氣時期，投資組合內權益型資產的配置比例較高；在不景氣時期，投資組合內債券型資產的配置比例較高。
此外，經由本研究實證結果可得到一個較特別的發現，不論是國內或國外的權益型資產，在納入投資組合前除了要注意其與國內景氣循環的相關程度要較低之外，還要不違背「權益型資產在景氣時期的投資報酬率比不景氣時期的投資報酬率要來得高」及「權益型資產在景氣時期的投資報酬率比債券型資產的投資報酬率要來得高；且債券型資產在不景氣時期的投資報酬率比權益型資產的投資報酬率要來得高」的原則，如此才能真正達到納入國外資產至國內資產組合中以趨避國內系統風險的目的。

第一章 緒論
第一節 研究動機
第二節 研究目的
第三節 研究架構
第二章 最適資產配置策略之相關文獻探討
第一節 投資組合理論
第二節 投資期間長短對最適資產配置策略的影響
第三節 投資人偏好對最適資產配置策略的影響
第四節 「一次投入」與「分期投入」策略之優劣
第五節 資產配置之重要性
第六節 景氣循環對資產配置策略的影響
第三章 投資組合比例應隨景氣循環進行調整之實證研究
第一節 國內外各項投資工具之相關文獻
第二節 將資產種類納入投資組合之判斷
第三節 資料來源與取得
第四節 研究方法
第四章 實證結果分析
第一節 投資報酬率與投資風險分析
第二節 報酬率相關係數分析
第三節 資產配置比例分析
第四節 修正研究
第五章 結論與建議
第一節 重要結論
第二節 未來研究建議
參考文獻
中文部分
英文部分

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