臺灣博碩士論文加值系統

摘要:
許多投資者在尋求高報酬和從事國際性多角化投資時，常常會將目光投注在最近幾年成長快速的新興市場。然而這些新興市場為了避免公司控制權外流，尤其是對民生影響較顯著的企業和重要的國營事業，往往限制外國股權投資上限。而這些障礙往往也會對投資報酬率產生重大的影響。本文試著基於Fama-Frech(1992)的架構下，加入兩個分盤市場的特有變數─A股對B股溢酬率及溢酬率的波動性，重新探討橫斷面報酬率的影響因素。
在本篇研究中發現，規模、市價淨值比及風險係數β值三個變數對上海、深圳或兩個市場綜合起來的樣本解釋力並不顯著，代表著國際投資人在從事投資決策時，大陸的政情等地方因素為更值得考慮的重點。而A股對B股溢酬率這個變數，則發現大致和A股報酬率呈正向，而和B股報酬呈負向關係，尤其以上海B股市場為顯著。在溢酬率的波動性方面，則和報酬率呈現正向關係，意謂著當溢酬率的波動性越大時，投資者所要面對的不確定風險越大，因而所要求的報酬率也就越高，而此現象尤以深圳A股市場來得明顯。

Abstract
Many international investors trying to seek for high return and diversification in their portfolio would put their concentration on emerging markets。However，some emerging country often put some restrictions to make sure local ownership. This work is base on the framework of Fama-Frech(1992)，and empirically studies how the price premium of A shares and the volatility of the price premium affect the return of A shares and B shares.
This work indicates that three factor model can''t explain the return significantly and implies that the political risk has more influence on the returns on A shares or B shares. The new variable ,the price premium of A shares over B shares is in positive proportion to the return of A shares but in negative proportion to the return of B shares. Besides，it is especially significant in the return of B shares in Shenzhen. When it comes to the volatility of the price premium ，the study demonstrates that the uncertainty in the price ration of A shares is a priced risk for the returns of A shares and B shares ，especially fo

目錄
第一章 緒論
第一節 研究背景………………………………………1-2
第二節 研究動機………………………………………3
第三節 研究流程………………………………………4
第二章 中國大陸證券市場券概況
第一節 中國大陸證券市場之管理體系與組織結構…..5-8
第二節 中國大陸證券市場組織結構…………………..9-10
第三節 中國大陸股票之分類………………………….11-17
第四節 中國大陸股票市場數據統計資料分析…….18-22
第三章 文獻回顧
第一節 CAPM………………………………………….23-27
第二節 規模、淨值市價比………………………….28-43
第三節 分盤市場………………………………….…43-46
第四章 研究方法
第一節 模型建立…………………………………….47-50
第二節 事前檢驗…………………………………….51-54
第三節 資料的範圍和變數的操作及檢定………….55-62
第四節 研究限制…………………………………….63
第五章 實驗結果及分析……………………………………….64-74
文獻回顧………………………………………………………..75-81
附表…………………………………………………………

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