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研究生:黃慶鴻
論文名稱:創投公司投資生技領域決定因素之探討
論文名稱(外文):The Decision Factors of Venture Capital in Biotech
指導教授:溫秀英溫秀英引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:長庚大學
系所名稱:企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2001
畢業學年度:89
語文別:中文
論文頁數:100
中文關鍵詞:創業投資關鍵評估因素因素分析生物科技投資案投資評估
外文關鍵詞:venture capitalevaluation factorsfactor analysisbiotech investmentinvestment evaluation
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隨著人類基因圖譜的公布,生物科技產業已成為世界各國投資者爭相參與投資的產業之一。在創投業者對未來生技投資熱度看好之際,加上創業投資高風險下潛藏的驚人獲利,乃吸引創投業者不斷投入。因此,本研究所要探討的目的在於創投公司在評估生物科技產業的投資案時所注重的評估決策因素,並藉以提供創投公司專業經理人做生技投資案的評估參考。
本研究係透過相關文獻與台灣創投事業之產業現況的資料,利用問卷對國內42家已有投資或即將投資於生技領域的創業投資公司專業經理人做調查,將不同專業經理人的填答結果收集成為第一手資料,並將此資料進行歸納與統計分析。
研究結果發現,創投公司針對生技領域投資案的關鍵評估因素共有18項,依其重要性依序為:團隊的研發能力、經營團隊成員的背景與專長、專利的有無、從投資標的公司出脫的能力大小、經營團隊的用心程度、對生技產業專精程度、報酬回收能力大小、產品市場的規模大小、產品商業化的能力、創投公司對投資標的公司之控制管理程度、產品市場的獨特性與競爭力大小、投資標的公司之當地政府政經因素、財務信用狀況的好壞、創投公司佔投資標的公司之股權比例大小、投資標的公司之股東結構、投資標的公司所處的事業階段期別、產品差異化與技術平台的有無與是否符合創投公司既定投資的生技類別等18項。
另外研究資料顯示,創投公司評估生技案源之專業經理人,平均年齡為36.26歲,從事生技產業投資分析的時間平均為2.73年,而且希望其專業經理人能具有生化相關背景並有相關工作經驗者,才足以勝任此工作。除此之外,創投公司對投資於生物科技標的公司不同期階段別中,以創建期為最喜愛投資之階段。
Along with the announcement of human beings genetic diagram, the development and high return of rate of biotech industry has been one of the investment items that venture capitalists all over the world eager to devote to.
The purpose of the study is to use questionnaire data from a sample of 42 venture capital companies’ managers in Taiwan to find the decision factors when investing biotech industry through the statistics analysis.
Significant findings include 18 factors as followings in the sequence of important evaluation. They are the ability of research and development, background and specialty of team members, patent, the ability of exit, team members’ concentration, specialty in biotech, return of rate, the scale of product market, the ability to commercializing, controlling ability, the unique and competence of the product, the effect of politic and economic environment, the horizon of financing, the proportion of equity, structure of stockholders, business stage of investment target, technologic platform and concord in venture capital company’s policy.
Another research result reveals that the average age of these managers is 36.26 years old; the average duration for the managers to devote to biotech investment analysis is 2.73 years. Besides, venture capital companies hope that the managers will do their jobs well when they are biochemistry-related backgrounds. Finally, venture capital companies intending to invest biotech target cases favorite most in the start-up business stage.
指導教授推薦書
口試委員會審定書
授權書--------------------------------------------------
簽署人須知----------------------------------------------
中文摘要------------------------------------------------
英文摘要------------------------------------------------
誌謝----------------------------------------------------
第一章緒論--------------------------------------------1
第一節 研究背景與動機----------------------------------1
第二節 研究目的----------------------------------------1
第三節 研究方法----------------------------------------2
第四節 研究對象與範圍----------------------------------3
第五節 研究步驟----------------------------------------5
第二章文獻探討----------------------------------------7
第一節 創業投資事業之定義與經營管理型態----------------7
第二節 創業投資公司對投資標的之投資事業階段-----------11
第三節 創業投資公司之投資決策程序---------------------16
第四節 創業投資公司之評估準則-------------------------22
第三章產業現況分析-----------------------------------28
第一節 台灣創投公司現況-------------------------------28
第二節 生物科技產業現況-------------------------------32
第三節 創投於生物科技產業投資現況---------------------37
第四章研究方法---------------------------------------42
第一節 評估變數---------------------------------------42
第二節 研究設計---------------------------------------46
第三節 研究限制---------------------------------------51
第五章實證結果與分析---------------------------------52
第一節 敘述性統計-------------------------------------52
第二節 Kaiser-Meyer-Olkin樣本適足性檢定與巴氏球形檢定-54
第三節 因素分析---------------------------------------56
第四節 分析結果---------------------------------------74
第六章結論與建議-------------------------------------81
第一節 研究結論---------------------------------------81
第二節 後續研究建議-----------------------------------84
參考文獻------------------------------------------------85
附件一:問卷內容----------------------------------------90
附件二:構面一之信度表----------------------------------97
附件三:構面二之信度表----------------------------------98
附件四:構面三之信度表----------------------------------99
附件五:構面四之信度表---------------------------------100
表目錄
表1-1:已投資或未來欲投資於生物科技產業之創業投資公司-----3
表2-1:創業投資公司的組織類型-----------------------------9
表2-2:創業投資事業經營管理型態--------------------------11
表2-3:創業投資公司所投資對象之不同發展階段--------------15
表2-4:創業投資公司之投資決策程序研究綜合表--------------21
表3-1:台灣創業投資事業現況比較表1996-1999---------------29
表3-2:1999年投資結構分析表------------------------------31
表3-3:台灣生物技術相關產業的產值------------------------33
表3-4:台灣生物技術產業之發展目標------------------------34
表3-5:美國生物科技產業現況------------------------------35
表3-6:美國生技產品銷售值統計及預估----------------------35
表3-7:歐洲生物科技產業現況------------------------------36
表3-8:1999年歐洲前九大生物科技公司----------------------36
表3-9:1998~1999年初生技與製藥產業之投資項目與投資額-----38
表3-10:台灣創投公司投資於生物科技家數比例---------------39
表3-11:美國生技產業資金來源分析-------------------------40
表3-12:1998年美國創投資金投資產業比重-------------------40
表3-13:美國生技產業IPO籌資家數--------------------------40
表3-14:歐洲生技產業資金來源分析-------------------------41
表4-1:問卷回收表----------------------------------------48
表4-2:樣本大小與因素負荷量之關係------------------------50
表4-3:問卷信度表---------------------------------------50
表5-1:國內創業投資公司專業經理人基本概況----------------53
表5-2:創業投資公司專業經理人對投資於生物科技標的公司不同期階段 別的目前與理想投資比例----------------------------------54
表5-3:各構面的KMO樣本適足性檢定結果---------------------55
表5-4:各構面的巴氏球形檢定結果--------------------------55
表5-5:構面一之KMO and Bartlett''''s Test-------------------56
表5-6:構面一之Descriptive Statistics--------------------56
表5-7:構面一之Total Variance Explained------------------59
表5-8:構面一之Rotated Component Matrix------------------59
表5-9:構面二之KMO and Bartlett''''s Test-------------------60
表5-10:構面二之Descriptive Statistics-------------------60
表5-11:構面二之Total Variance Explained-----------------64
表5-12:構面二之Rotated Component Matrix-----------------64
表5-13:構面三之KMO and Bartlett''''s Test------------------65
表5-14:構面三之Descriptive Statistics-------------------66
表5-15:構面三之Total Variance Explained-----------------69
表5-16:構面三之Rotated Component Matrix-----------------69
表5-17:構面四之KMO and Bartlett''''s Test------------------70
表5-18:構面四之Descriptive Statistics-------------------71
表5-19:構面四之Total Variance Explained-----------------73
表5-20:構面四之Rotated Component Matrix-----------------73
表5-21:因素分析結論表----------------------------------79
表6-1:對生技投資案18項關鍵評估因素與重要性排序表-------82
表6-2 :生技投資案源評估準則不同研究之比較表-------------83
圖目錄
圖1-1:研究架構與流程圖-----------------------------------6
圖2-1:創業投資家投資活動的決策程序模式圖----------------16
圖3-1:股東結構圖----------------------------------------30
圖3-2:基金管理分佈圖------------------------------------30
圖3-3:1999年階段別投資分析圖----------------------------32
圖5-1:構面一之陡坡圖------------------------------------57
圖5-2:構面二之陡坡圖------------------------------------61
圖5-3:構面三之陡坡圖------------------------------------66
圖5-4:構面四之陡坡圖------------------------------------71
中文部分
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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