全民健康保險自八十四年開辦以來，已使全民不分性別、收入、年齡、職業均得到妥善的醫療照顧。然日漸成長的醫療費用，已使開辦以來未調漲的保險費日漸入不敷出。
在健保局有一筆金額約略維持在一至三個月醫療保險給付總額(約為250億~750億)的安全準備金，其目的是為了應付短絀的保險費收入。本文即在探討安全準備金的投資績效，以Markowitz平均數變異數理論為主軸，設計的八種不同的投資情境，分別探討在不同的情境下的效率前緣曲線與最佳投資組合。
綜合本研究之發現，可歸納為以下幾項結論：
一、可設定5%－7%報酬率的追求目標。
二、以二次式迴歸方程式驗證本研究理論假設，得到結果是16個樣本，12個顯著，4 個不顯著，間接說明本研究結果是具參考價值的。
三、封閉型基金的投資績效優於開放型基金。投資時應購買不同類型的基金，以分散風險。
四、追求5%的報酬率，不受到法規的限制與外在大環境的影響，均可達到。
五、無任何法規限制條件下，報酬率較佳、風險較低。然因安全準備金的資金特性首重流動性，而股票、基金屬中長期投資工具，報酬風險波動大，不適短期操作，短期變現恐有困難。是故，仍建議對股票、基金設若干投資限制。

Taiwan’s National Health Insurance program has provided complete and proper medical care to most of the 23 million people on the island regardless age, income, occupation or background. But growing medical spending has become a burden to the government-run program, given that the premium has not been raised since national health insurance was established in 1995. Scholars have suggested implementing financial management to prevent the insurance program from becoming a “financial black hole.”

The National Health Insurance Bureau has a safety reserves of NT$25-75 bn, sufficient to cover temporary income shortfalls for approximately one to three months. This thesis will analyze the fund’s investment plans and efforts to seek the best rate of return.

This thesis adopts the Markowitz average covariance theory to design eight scenarios to find the efficient frontier and optimal portfolio.

The study shows that the fund’s return can be better secured and its investment risk lowered in an environment with no regulations. However, it also suggests a need to set a ceiling on investment in high-risk instruments, such as stocks.

The regression formula is also used in this thesis to test if the hypothesis is viable, and the results show that 12 out of the 16 samples used in the study are positive, confirming that the study is a useful reference for the bureau’s financial management.

The study shows that a five-percent return is attainable under the current regulations. A further relaxation of the regulations would help the insurance fund reach a five to seven percent return.

第一章 緒論…………………………………………………………. 1
第一節研究動機……………………………………………………. 1
第二節研究目的……………………………………………………. 3
第三節研究的範圍與限制…………………………………………. 3
第四節論文架構……………………………………………………. 4

第二章 文獻探討……………………………………………………. 7
第一節相關法規摘要………………………………………………. 7
第二節文獻回顧……………………………………………………. 11

第三章 研究理論與實證設計………………………………………..17
第一節實證設計的架構……………………………………………. 17
第二節理論說明……………………………………………………. 18
第三節資料蒐集與樣本……………………………………………. 22
第四節投資工具與研究變數………………………………………. 29

第四章 實證研究與模型…………………………………………… 33
第一節安全準備金投資規定………………………………………. 33
第二節情境說明……………………………………………………. 34
第三節情境一~四之實證結果……………………………………… 35

第五章 實證研究(二)………………………………………………. 58
第一節情境五~八之實證結果……………………………………….58
第二節線性迴歸……………………………………………………..88
第三節安全準備金投資實況…………………………………………80

第六章 結論與建議 ………………………………………………… 84

參考文獻…………………………………………………..………… 88

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