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研究生:黃馨瑩
研究生(外文):Shin-Ying Huang
論文名稱:企業國際化與代理成本關聯性之探討
論文名稱(外文):A study of the relationship between the business internationalization and the agency cost
指導教授:陳勝源陳勝源引用關係
指導教授(外文):Shen-Yuan Chen
學位類別:碩士
校院名稱:銘傳大學
系所名稱:國際企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2001
畢業學年度:89
語文別:中文
中文關鍵詞:企業國際化代理成本多國籍企業
外文關鍵詞:Business internationalizationAgency costMultinational company
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企業國際化與代理成本關聯性之探討
研究生:黃馨瑩 指導教授:陳勝源
論文摘要
現代企業多採所有權與經營權分離的經營方式,股東與經營者間存在著代理關係,然而因人性自利的動機而使得代理問題普遍存於各個企業間。多國籍企業時所涉及的有關經營層面之問題較國內企業廣,在海外的事業,其經營狀況多數間接資訊,投資人因資訊不對稱所產生的不確定感會較國內企業來得大,雙方所存在的代理問題也較嚴重。
本研究主要探討多國籍企業與純為國內企業之代理成本是否有明顯不同,並在控制產業、規模因子下,進行二因子變異數分析,驗證多國籍企業與國內企業之代理成本是否有所差異。最後以迴歸分析驗證多國籍企業國際化程度愈高,代理成本是否愈大。樣本取自民國86-88年度國內企業39家及多國籍企業74家。實證結果如下:
一、 國內企業與多國籍企業之代理成本有顯著差異。
二、 在控制產業或規模因素後,國內企業與多國籍企業之代理成本顯著性差異並非存於各個產業或規模等級中,而若已達顯著性,則代理成本之多國籍效果也並不一定存在。
三、在探討多國籍企業國際化程度對代理成本影響時,以海外子公司資產佔總資產比率與外銷收入佔總營業收入淨額比率為國際化程度的衡量指標時對模型較具解釋力且符合假設。
關鍵詞:企業國際化、代理成本、多國籍企業
A study of the relationship between
The business internationalization and the agency cost
Student: Shin-Ying Huang Advisor: Dr. Shen-Yuan Chen
Abstract
It is a common thing to take apart operation into ownership and management in today’s firms, and the owners delegate the managers. However, Owing to the self-interest of human beings, agency problems are existed among those business entities. There are more other things should be noticed while holding a multinational enterprise. Most information from foreign parts shows us imperfectly. Information asymmetry of investors in such firms causes more serious agency problems than domestic companies.
The main issues of this study are to confirm any information asymmetry among them and to examine if the multinational companies have higher agency cost than the domestic ones. The data we collected is from Jan. 1997 to Dec. 1999, with 39 domestic companies and 74 multinational firms. The major findings of this essay are as follows:
1. There is a difference between domestic and multinational companies on agency cost.
2. Taking industry or firm’s size as our control variable, the results are not always the same. Not all companies among industries have multinational effect on agency cost.
3. The ratios of foreign assets to total assets and foreign sales to total sales give us the better results on measuring the degree of internationalization. And they are much significant in the model and correspond to the hypothesis.
Key Words: Business internationalization, agency cost, multinational company
目錄
頁次
第壹章 緒論
第一節 研究背景與動機………………………………………..1
第二節 研究目的………………………………………………..3
第三節 研究範圍………………………………………………..4
第四節 研究步驟………………………………………………..4
第貳章 文獻探討
第一節 多國籍企業……………………………………………..6
第二節 企業國際化程度……………………………………….11
第三節 代理理論文獻探討…………………………………….16
第四節 實證文獻……………………………………………….25
第參章 研究設計及方法
第一節 研究變數……………………………………………….32
第二節 研究假設……………………………………………….39
第三節 資料蒐集與研究方法………………………………….41
第肆章 實證結果與分析
第一節 多國籍企業及國內企業之代理成本比較…………….50
一、 代理成本之多國籍效果……………………………….51
二、 代理成本之多國籍效果(控制產業因素後)………….53
三、 代理成本之多國籍效果(控制規模因素後)………….57
第二節 多國籍企業國際化程度與代理成本影響之驗證…….60
一、 線性迴歸基本假設之驗證……….…………………….60
二、 88年度企業國際化程度與代理成本之關係………….60
三、 86-88年度企業國際化程度與代理成本之關係……..61
第伍章 結論與建議
第一節 結論……………………………….…………………….65
第二節 建議…………………………………………………….69
參考文獻……………………………………………………………….70
圖目錄
圖1-1 研究步驟圖……………………………………………………..5
圖3-1 二因子變數分析流程圖………………………………………47
表目錄
表1-1 經濟部投審會核准對外投資統計資料表…………………….2
表2-1 國際化的被動回應動機……………………………………….9
表2-2 國際化的主動回應動機……………………………………..10
表2-3 不同多國籍企業定義下所適用之企業國際化程度指標彙整表
……………………………………………………………...13
表2-4 Sullivan之國際化程度指標分類表……………………….15
表2-5 代理理論的概觀……………………………………………..17
表2-6 代理問題之來源與類型……………………………………..19
表3-1 樣本之產業分佈表…………………………………………..37
表3-2 各規模群別樣本公司之基本敘述統計……………………..38
表3-3 國際化程度預測方向(88年度)…………………………….48
表3-4 國際化程度預測方向(86-88年度)………………………..49
表4-1 多國籍與國內企業之雙尾t檢定及Mann-Whitney U檢定
……………………………………………………………….51
表4-2 多國籍企業與國內企業代理成本之比較─控制產業因素
……………………………………………………………….53
表4-3 各產業間代理成本之多國籍效果一覽表…………………..56
表4-4 多國籍企業與國內企業代理成本之比較─控制規模因素
……………………………………………………………….57
表4-5 各規模等級間代理成本之多國籍效果一覽表……………..58
表4-6 代理成本之國籍別主效果比較─控制規模因素…………..59
表4-7 多國籍企業國際化程度對代理成本影響之t檢定(88年度)…63
表4-8 多國籍企業國際化程度對代理成本影響之t檢定(86-88年度)…64
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