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研究生:高全壽
研究生(外文):chune-soe Kao
論文名稱:創投基金管理公司對知識經濟新公司評估準則與其投資績效關聯性之研究
論文名稱(外文):A Study on the Correlation between Evaluation Principles on a Newly-Knowledge Companies and Investment Rate of Return: the Venture Fund Manager’s Point of View
指導教授:盧陽正盧陽正引用關係臧大年臧大年引用關係
指導教授(外文):Yang-cheng LuDaniel Tzang
學位類別:碩士
校院名稱:銘傳大學
系所名稱:金融研究所碩士在職專班
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2001
畢業學年度:89
語文別:中文
論文頁數:115
中文關鍵詞:創投事業創投基金管理公司知識經濟新公司評估準則單變量變異數分析
外文關鍵詞:Venture CapitalVenture fund CompanyNew-Knowledge CompanyPrinciples of evaluatingANOVA.
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中 文 摘 要
創投事業早已被公認是高報酬的行業,然而其投資績效亦存在很大的差異性。事實上,值此知識經濟年代,創投基金管理公司採行之投資評估準則深深的影響投資報酬率之高低。本研究乃期能達成下列之目的:
分析創投基金管理公司對不同成長階段之知識經濟新公司投資案的評估準則是否有顯著的差異。
分析創投基金管理公司之管理經驗和管理規模對不同成長階段之知識經濟新公司投資案的評估準則是否有顯著的差異。
分析創投基金管理公司對不同成長階段之知識經濟新公司投資案之評估準則與其投資報酬率之關聯性。
建立創投基金管理公司對知識經濟新公司之評估模式,以供參考。
本研究方法主要係針對台灣具代表性的創投基金管理公司以問卷方式收集資料,採單變量變異數分析及多變量變異數分析,經實証結果,主要結論如下:
創投基金管理公司對四大評估準則之重視程度依序為產品與技術,市場行銷,經營團隊,財務構面。
「產品與技術」此一評估準則在被投資公司成長階段愈早期愈被重視。
「市場與行銷」及「財務構面」此二評估準則在被投資公司成長階段愈晚期愈被重視。
「目標市場之成長性」此一評估準則,不論被投資公司處於種子期,創建期,擴充期,都被列為最受重視的評估準則之一。其餘則有差異。
創投基金管理公司之管理經驗(淺、中、深)在被投資公司之各成長階段對「產品與技術」此一評估準則之重視程度相仿。其餘則有差異。
創投基金管理公司之「管理規模」對不同「成長階段」之知識經濟新公司投資案,其評估準則有所差異。
愈重視評估準則之創投基金管理公司,其相對之報酬率愈高。
管理規模愈大且管理經驗愈深之創投基金管理公司,相對而言其投資報酬率愈高。
Abstract
Venture capital has historically implied high rates of return, but its performance has also varied greatly. Actually, the principles of evaluating such a new-knowledge venture investments deeply predetermine the performance of venture capital. It is the fact that the study is to achieve the following goals:
Does it significantly differ the principles of evaluation over different growth-stages on which new-knowledge companies are?
Will the experience and scale of management on venture fund account for the principles of evaluation over different growth-stages on which new-knowledge companies are ?
To analyze the correlation between the rates of return and the principles of evaluation over different growth-stages on which new-knowledge companies are.
To build up a reasonable set of evaluating principles for new-knowledge companies.
To obtain the effectively statistical data, firstly, the research is to set up a one-by-one questionnaire for each of representing venture fund companies in Taiwan. The empirical evidences from the analysis of ANOVA and MULTI-ANOVA on such questionnaire show that
The priority of four traditional principles of evaluation is ordered as product-technology, marketing, team of work, financing aspects.
The evaluation principles on product-technology are emphasized mostly over the earlier of growth stages on which new-knowledge companies are.
The marketing and financing aspects are gaining emphasis along the late of growth stages on which new-knowledge companies are.
The evaluating principles for target of growth of new-knowledge companies will be emphasize mostly without regard to the growth stages; the importance of other principles will vary with the different growth stages.
Given the extent (low, middle, high) to experience of management, the level of emphasis on the product-technology does not greatly vary with different growth stages; the others have significant difference.
The scale of management results that the emphasis of evaluating principles for new-knowledge companies varies greatly with different growth stages.
The above results support “the more emphasis on the evaluating principles, the higher rates of return”. Relatively speaking, the scale and the experience of management are positively proportion to the high rates of return on venture investments.
目   錄
頁次
論文題目--------------------------------------------------
論文口試委員審定書----------------------------------------
授權書----------------------------------------------------
簽署人須知------------------------------------------------
誌謝------------------------------------------------------
中文摘要--------------------------------------------------Ⅰ
英文摘要--------------------------------------------------Ⅲ
目錄------------------------------------------------------Ⅴ
圖目錄----------------------------------------------------Ⅶ
表目錄----------------------------------------------------Ⅷ
第壹章 緒論----------------------------------------------1
第一節研究背景與動機----------------------------------4
第二節研究目的----------------------------------------7
第三節研究步驟----------------------------------------
第四節研究範圍----------------------------------------
第貳章文獻探討--------------------------------------------
第一節創業投資基金之定義與創業投資的特質--------------
第二節創業投資所投資事業階段--------------------------
第三節創投基金管理公司的類型--------------------------
第四節創投基金管理公司的評估準則----------------------
第五節創業投資基金之績效衡量--------------------------
第參章研究設計與方法--------------------------------------
第一節研究架構----------------------------------------
第二節研究變數----------------------------------------
第三節研究假設----------------------------------------
第四節問卷設計說明------------------------------------
第五節研究方法----------------------------------------
第肆章資料分析與研究發現----------------------------------
第一節問卷回收情形------------------------------------
第二節資料分析----------------------------------------
第三節研究發現----------------------------------------
第四節成功案例----------------------------------------
第伍章結論與建議------------------------------------------
第一節研究結論----------------------------------------
第二節研究建議----------------------------------------
參考文獻-------------------------------------------------101
附錄:研究問卷-----------------------------------------105
本論文程式---------------------------------------113
簡歷表---------------------------------------------------115
中文部分:
白俊男,民國七十九年,“投資學”三民書局。
唐富藏,民國七十八年,“ 投資計畫評估” 華泰書局,台北。
陳振祥,民國八十四年,“我國創業投資機構當前投資決策之研究”台灣大學商研所未出版的碩士論文。
陳振遠,民國七十五年,“創業投資方案之策略性分析” 政治大學企研所未出版的碩士論文。
黃鈺玲,民國七十八年,“我國創業投資公司對投資案的評估準則之研究”中原大學企研所未出版的碩士論文。
陸彥妙,民國八十三年,“台灣地區創業投資公司對投資案評估準則之探討”交通大學管理科學研究所未出版的碩士論文。
張忠本,民國八十七年,“台灣投資戰略:決策、風險評估與實務”財訊出版社,台北。
張子成,民國八十七年,“創業投資公司投資評估準則有效性之研究”政治大學企研所未出版的碩士論文。
蔡幸娟,民國八十六年,“台灣地區創業投資事業專業經理人之投資評估準則研究” 台灣大學國際企業學系研究所未出版的碩士論文。
陳明志,民國八十六年,“創業投資事業評價議價模式之分析” 中山大學財務管理研究所未出版的碩士論文。
劉亮君,民國八十七年,“我國創業投資公司投資行為之個案研究” 交通大學管理科學研究所未出版的碩士論文。
簡定業,民國八十七年,“創業投資公司與集團企業於投資程序之比較” 中山大學企研所未出版的碩士論文。
宋維能,民國八十九年,“高科技服務業績效評估之研究-以半導體產業為例” 交通大學經營管理研究所未出版之碩士論文。
莊任暘,民國八十九年,“高科技創業成功因素研究” 台灣大學會計研究所未出版之碩士論文。
周笑平,民國八十九年,“網路公司股價評價之實證研究”台灣大學財務金融研究所未出版之碩士論文。
廖耀宗,民國八十九年,“中、美、星三國創投事業發展環境與政策之比較”行政院所屬各機關出國報告。
汪美伶,民國八十七年,“我國創投事業之經營策略初探”台灣大學商學研究所未出版之碩士論文。
王嘉男,民國八十七年,“台灣創業投資事業投資策略與績效之研究”台灣大學商學研究所未出版之碩士論文。
林建宏,民國八十七年,“台灣創業投資公司投資行為與經營績效關聯性之研究”。
創投公會網站: http:\\www.tvca.org.tw
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