臺灣博碩士論文加值系統

民國88年2月19日財政部宣佈調降金融業營業稅率及存款準備率等六大利多政策，造成股市連續多日大漲。本文研究目的，在探討前述調降事件對銀行業股價異常報酬之影響，同時觀察異常報酬與調降事件預期增加之盈餘、事件日前一日本益比、銀行業逾放比率及公司規模等變數的關聯性。
本文採事件研究法進行實證分析，首先以市場模型中最小平方法計算累積異常報酬(CAR)，並採用T檢定方式，測試調降事件與累積異常報酬之關係是否顯著；其次另以複迴歸模型，測試累積異常報酬與調降事件預期增加之每股盈餘、事件日前一日本益比、銀行業逾放比率及公司規模等變數的關聯性是否顯著。
本研究所獲致之結論如下：
一、 調降事件與銀行業股價異常報酬之變動，存在顯著關係，亦即調降事件引發銀行業股價異常報酬增加。
二、 就累積異常報酬與預期增加每股盈餘之關聯性而言，本研究測試發現預期增加之每股盈餘越高的銀行，其累積異常報酬越大。
三、 就累積異常報酬與事件日前一日本益比之關聯性而言，本研究測試未發現累積異常報酬與本益比具有關聯性。
四、 就累積異常報酬與銀行業逾放比之關聯性而言，本研究測試發現逾放比率越低的銀行，其股價異常報酬越高。
五、 就累積異常報酬與公司規模之關聯性而言，本研究測試發現公司規模越大的銀行，其股價異常報酬越低。

The six major changes, including reduced the Value-added tax of financial and insurance companies and prescribed ratios of legal reserve, announced by the Ministry of Finance on February 19, 1999 that boosted the stock market on a consecutive winning streak for days to come, this has brought forth the objectives of this study as it aims to examine the ramifications that the announcement has toward the bank stock listings, with due observation made to examine likely changes to the return on investment, expected earnings per share related to the favorable reduction, as well as the relevancy among the previous day''s price earning (PE) ratios, disproportional lending within the banking sector, as well as variables on the economies of operating scales.
The progressive approach has been adopted has the framework with which the study is based upon as the Cumulative Abnormal Return (CAR) is tabulated from the ordinary least square (OLS) via the market model, coupled with the T-test method, by testing whether an ominous correlation exists between the reduction announcement and CAR. Subsequently, the multiple regression model is then applied by testing whether a prominent correlation can be established among CAR and expected earnings per share as a result of the reduction announcement, the previous day''s PE ratios, disproportional lending within the banking section, as well as variables on the economies of operating scales.
Findings concluded by the study are listed as follows,
1. There is an ominous relationship between the reduction announcement and changes in the banking sector''s CAR rating, meaning that the reduction announcement does bring forth an increased CAR rating in the banking sector.
2. Of the relevancy between the CAR and expected earnings per share, simulations conducted by the study indicate that the higher the expected earnings per share, the larger the CAR will become.
3. In terms of the relevancy between the CAR and the previous day''s PE ratios simulations conducted by the study did not find conclusive evidence that indicates a pertinent relevancy exist between the CAR and the price earning (PE) ratios.
4. With regard to the relevancy between the CAR and disproportional lending by the banking sector, simulations conducted by the study indicate the lower a bank''s over-due lending ratio is, the higher its CAR rating will become.
5. In terms of the relevancy between the CAR rating and the economies operating scale, simulations conducted by the study indicate that the larger the company''s economies operating scale is, the lower the CAR rating will become.

第一章 緒論…………………………………………………….….1
第一節 研究動機與目的………..……………………….….1
第二節 研究範圍與方法……………………………………2
第三節 研究架構……………………………………………3
第四節 研究流程……………………………………………4
第二章 文獻探討…………………………………………………..5
第一節 金融業課徵營業稅沿革……………………………5
第二節 國際間金融業課徵營業稅情形……………………6
第三節 二次調降營業稅率背景探討………………………7
第四節 股價與盈餘關係文獻探討…………………………9
第三章 研究設計………………………………………………....14
第一節 研究假說…………………………………………..14
第二節 事件日及研究樣本之選擇…………………….….18
第三節 變數之定義與衡量…………………………….…..23
第四節 資料蒐集……………………………………….…..30
第五節 資料分析方法……………………………………...31
第四章 實證結果與分析………………………………………….33
第一節 敘述性統計………………………………………...33
第二節 調降事件異常報酬分析……………………………44
第三節 複迴歸分析結果………………………….…….……..44
第五章 結論與建議…………………………………………………..46
第一節 研究結論………………………………………………46
第二節 研究限制………………………………………………47
第三節 後續研究建議…………………………………………48
參考文獻………………………………………………………………..49

一、中文部份
1. 吳國聖，「我國金融保險業營業稅制改進方案之研究」，民國86年。
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4. 林晉宏，「勞工生產力指標之增額資訊內涵」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國83年6月。
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11. 陳淑玲，「銀行資產品質之排行榜，貨幣觀測與信用評等」，民國89年1月。
12. 黃金澤，「談金融業營業稅率之調降及衍生問題」，稅務旬刊，民國88年8月20日。
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15. 辜見安，「每筆成交張數與股價波動關係之研究」，國立台灣大學會計學研究所未出版碩士論文，民國86年。
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17. 楊陳松，「盈餘與股價關係模式之比較研究」，國立政治大學會計研究所未出版碩士論文，民國86年6月。
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二、英文部份
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