臺灣博碩士論文加值系統

購併（M & A）是企業追求外部成長以維持經爭優勢最快速的方法之一，而企業購併的趨勢也成為近年來國內外都非常重視的議題。在全球網站泡沫及股災形成後，許多網際網路公司近來面臨獲利模式不明，導致創投或是投資人不願再挹注資金的問題，因而使得網路股之股價持續下跌。
然而此時網路業者更必須找到最適合企業的經營方式，因而興起購併以及聯網運作的風潮。而究竟，網路產業是否真能透過購併挽回頹勢，讓投資者從拾信心，變成了一個值得探究的問題；本研究即利用事件研究法來討論網路產業可否因購併而影響股價，進而從中獲取異常報酬。
本研究主要是利用事件研究法，來討論網路企業購併消息之宣告是否對企業產生異常報酬，並且考量「網路企業之規模大小」以及「購併型態」等干擾變數之影響。
研究結果顯示，網路企業透過購併消息之宣告所得之異常報酬並不顯著；但「網路企業之規模大小」以及「購併型態」的確會造成主併公司異常報酬之差異。

第一章緒論…………………………………………………1
第一節 研究背景與動機……………………………………2
第二節研究問題與目的……………………………………3
第三節研究範圍……………………………………………4
第四節研究流程……………………………………………6
第五節論文架構……………………………………………7
第二章文獻探討……………………………………………9
第一節企業購併相關研究與探討…………………………10
2.1.1 購併之意涵與方式……………………………………10
2.1.2 購併的類型……………………………………………12
2.1.3 其他特殊之購併分類方式……………………………14
2.1.4 購併動機相關理論之探討……………………………17
第二節購併績效之實証研究資料整理……………………23
第三節網路產業與網路產業之購併………………………27
2.3.1 網路產業之發展與現況………………………………27
2.3.2 網路產業之分類………………………………………28
2.3.3 網路產業之購併………………………………………34
第三章研究方法……………………………………………40
第一節研究架構……………………………………………41
第二節研究假說……………………………………………42
第三節研究方法……………………………………………43
3.3.1事件研究法之說明…………………………………43
3.3.2事件研究法之基本步驟……………………………43
第四節樣本收集與描述……………………………………46
3.4.1樣本收集……………………………………………46
3.4.2樣本描述……………………………………………46
第五節分析工具與方法……………………………………54
3.5.1 分析工具………………………………………………54
3.5.2 分析方法………………………………………………54
第四章資料分析……………………………………………58
第一節統計假說……………………………………………59
第二節網路公司購併消息宣告之相關假說檢定…………60
第三節主併公司之規模大小之相關假說檢定……………64
4.3.1以員工人數分類……………………………………64
4.3.2以年收益分類分類…………………………………70
4.3.3檢定結果之涵義……………………………………77
第四節購併類型對企業異常報酬之影響…………………78
第五章結論與建議…………………………………………85
第一節研究結論……………………………………………86
第二節實務上的意涵………………………………………92
第三節研究限制……………………………………………93
第四節研究貢獻……………………………………………94
第五節後續研究之建議……………………………………95
參考文獻………………………………………………………96
附錄一 購併樣本資料………………………………………100
附錄二 樣本股價資料………………………………………108

參考文獻
一、英文部分
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