論文名稱：哈網推薦股票之績效評估研究 總頁數：74
校（院）所組別：私立中國文化大學商學院會計研究所
畢業時間及提要別：八十九年度第二學期碩士學位論文提要
研究生：戴秋香 指導教授：林象山
論文提要內容：
本研究主要探討理財網站哈網所推薦之積極買進股票是否具備資訊內涵供投資人參考。本研究將哈網所推薦之積極買進股票區分為成長股與價值股、電子股與非電子股，分別分析並比較其績效。
本研究就上述問題得到下列結果，哈網所推薦之積極買進股票乃是在事件日前表現較佳之股票，事件日前市場上可能已有相當多投資人知道此訊息，故該被推薦股於事件日前股價即已表現良好，而事件日後哈網所推薦之積極買進股票異常報酬亦顯著為正，顯示該被推薦股仍具備資訊內涵供投資人參考。
哈網所推薦積極買進之成長股及價值股皆為事件日前表現較佳之股票，哈網所推薦積極買進之成長股可供投資人作短期投資之參考，而價值股之推薦則可供投資人作為事件日後一天之賣出指標。至於哈網所推薦積極買進電子股及非電子股亦為事件日前表現較佳之股票，且於事件日後有顯著正的異常報酬存在，可供投資人作短期投資之參考。

The Performance of Recommendations from Haa Website
Student: Chiu-Hsiang, Tai Advisor: Prof . Timothy H. Lin, Ph. D.
Chinese Culture University
ABSTRACT
This research analyzes the recommendation of common stocks made by the Haa website and help us know if it provides valuable information for investors. We distin-guish the recommendation from growth and value stocks/electronic and non-electronic stocks, and then we compare the performance between them.
We conclude that, taken as a whole, the securities that Haa website recommended have performed well in the recent past. It is possible that investors are quick to respond in the market to the same publicly available information used by Haa website in form-ing their recommendations. On the other hand, we find that the positive abnormal re-turns for the securities that Haa website recommended after the event day were statisti-cally significant. This finding implies that the impact could be attribute to the valuable information effect.
Both the growth stocks and the value stocks belong to the securities which have performed well in the recent past. The growth stocks which Haa website recommended could be valuable for short-term traders, but the growth stocks could be a sign of selling one day after the event day. On the other hand, both the electronic and non-electronic stocks are also the securities which have performed well in the recent past. The elec-tronic and non-electronic stocks are valuable for short-term traders. Furthermore, the electronic stocks have performed better than the non-electronic stocks.

內容目錄
中文摘要　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．iii
英文摘要　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．iv
誌謝辭　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．v
內容目錄　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．vi
表目錄　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．viii
圖目錄　　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．ix
第一章　　緒論．．．．．．．．．．．．．．．．．．．1
　　第一節　　研究動機．．．．．．．．．．．．．．．1
　　第二節　　研究目的．．．．．．．．．．．．．．．2
第三節 論文架構．．．．．．．．．．．．．．． 3
第二章　　文獻探討．．．．．．．．．．．．．．．．．6
　　第一節　　國外文獻探討．．．．．．．．．．．．． 6
　　第二節　　國內文獻探討．．．．．．．．．．．．． 17
第三節 結語．．．．．．．．．．．．．．．．． 25
第三章 研究方法．．．．．．．．．．．．．．．．． 32
第一節 資料樣本蒐集．．．．．．．．．．．．． 32
第二節 假說．．．．．．．．．．．．．．．．． 35
第三節 研究方法．．．．．．．．．．．．．．． 38
第四章 實證分析．．．．．．．．．．．．．．．．． 45
第一節 被推薦股票資訊內涵之分析．．．．．．． 45
第二節 不同類型股票績效之比較分析．．．．．． 51
第五章 結論與建議．．．．．．．．．．．．．．．． 67
第一節 結論．．．．．．．．．．．．．．．．． 67
第二節 研究限制．．．．．．．．．．．．．．． 68
第三節 建議．．．．．．．．．．．．．．．．． 68
參考文獻　．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 71
表目錄
表 2- 1國外學者以報紙及Vaule Line為研究的相關文獻彙
總．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．． 27
表 2- 2國內學者對證券市場公開推薦資訊之實證研究的相
關文獻探討．．．．．．．．．．．．．．．．． 29
表 3- 1哈網投資前景的評等評分之參考性定義說明 ．． 33
表 4- 1全體樣本之異常報酬(AR)、累積異常報酬(CAR)及
t統計值．．．．．．．．．．．．．．．．．． 56
表 4- 2以平均長期異常報酬為應變數，平均短期異常報酬
、每股盈餘、公司規模為自變數之迴歸模型 ．． 57
表 4- 3成長股樣本之異常報酬(AR)、累積異常報酬(CAR)
及t統計值 ．．．．．．．．．．．．．．．．． 58
表 4- 4價值股樣本之異常報酬(AR)、累積異常報酬(CAR)
及t統計值．．．．．．．．．．．．．．．．． 59
表 4- 5成長股與價值股異常報酬比較之t檢定 ．．．． 60
表 4- 6成長股與價值股累積異常報酬比較之t檢定 ．． 60
表 4- 7電子股樣本之異常報酬(AR)、累積異常報酬(CAR)
及t統計值．．．．．．．．．．．．．．．．． 62
表 4- 8非電子股樣本之異常報酬(AR)、累積異常報酬(CAR)
及t統計值．．．．．．．．．．．．．．．．． 62
表 4- 9電子股與非電子股異常報酬比較之t檢定．．．． 63
表 4- 10電子股與非電子股累積異常報酬比較之t檢定．． 63
圖目錄
圖 1-1研究架構圖 ．．．．．．．．．．．．．．．．．5
圖 3-1 本研究期間內所取樣本被推薦達20次以上之股票． 44
圖 4-1全部樣本之異常報酬(AR)及累積異常報酬(CAR) ． 64
圖 4-2成長股樣本之異常報酬(AR)及累積異常報酬(CAR) 65
圖 4-3價值股樣本之異常報酬(AR)及累積異常報酬(CAR) 65
圖 4-4電子股樣本之異常報酬(AR)及累積異常報酬(CAR) 66
圖 4-5非電子股樣本之異常報酬(AR)及累積異常報酬(CAR)66

參考文獻
一、中文部分
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