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研究生:黃錦堂
研究生(外文):Chin-Tang Huang
論文名稱:季盈餘自我相關結構與股票超額報酬之研究
論文名稱(外文):Implications of the Integral Approach the Quarterly Reporting for the Post-Earnings-Announcement Drift
指導教授:蔡彥卿蔡彥卿引用關係
指導教授(外文):Prof .Yann-Ching Tsai
學位類別:碩士
校院名稱:中國文化大學
系所名稱:會計研究所
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2001
畢業學年度:89
語文別:中文
論文頁數:56
中文關鍵詞:整體論方法季盈餘時間序列盈餘宣告後股價持續反應
外文關鍵詞:integral approach to interim reportingEarnings’ time-series propertiesPost-earnings-announcement dirft
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本文的研究動機起源於財務會計準則要求使用整體論方法(integral approach)編製期中財務報表,由於本法是冀望公司真實呈現年度經營狀況又不會使各季盈餘有太大波動情形存在,因此,本文使用標準化未預期季盈餘(standardized unexpected earning)為衡量變數,探討各季間未預期季盈餘時間序列的關係為何、採用整體論方法對期中報告的影響以及市場投資大眾能否了解各季盈餘的自我迴歸特性。
本研究經過實證分析後可歸內出下列的結論:
一、各季若歸屬在同一會計年度內,將會有正的自我迴歸數;反之則會有負的係數產生。
二、市場上平均低估各季盈餘在同一會計年度會有正的自我迴歸係數。
三、投資人低估期中報告編製採用整體論方法時,各季盈餘在相同會計年度內有正的自我迴歸係數。
四、市場投資人低估季盈餘時間序列特性是造成盈餘宣告後股價持續反應(post earnings announcement drift)的因素之一。

Our paper are bases on the General Accept Accounting Principle (GAAP) require-ment that each company should adopt integral approach to interim financial reporting. Under this method, each firm not only can present the status of operations, but also smooth certain components of earnings across quarters in the same fiscal year. There-fore, we take the standardized unexpected earnings to be measurable variable and proceed the following test. 1)auto-regressive coefficients for seasonally differenced quarterly earning. 2)the implications of the integral approach of reporting for the time-series properties of seasonally differenced quarterly earnings. 3)test of stock mar-ket efficiency with respect to the implication of the integral approach of reporting for the prediction of future quarterly earning.
Our empirical test has the following conclusion.
1) the auto-regressive coefficients for standardized seasonally differenced quarterly earning are positive when they belong to the same fiscal year, while coefficients are negative when they belong to different fiscal year.
2) the expectations embedded in stock prices systematically underestimate the positive auto-regressive coefficients when standardized unexpected earning in the same fiscal year.
3) the expectations embedded in stock prices systematically underestimate the stronger auto-regressive coefficients between standardized unexpected earning belong-ing to the same fiscal year.
4) the post-earnings-announcement drift reflect investors’ tendency to anchor on a naïve seasonal random walk earnings expectation.

中文摘要 .....................iii
英文摘要 .....................iv
誌謝辭  .....................vi
內容目錄 .....................vii
表目錄  .....................ix
圖目錄  .....................xii
第一章  緒論...................1
  第一節  研究動機...............1
  第二節  研究目的...............3
第三節 研究架構............... 4
第四節 研究流程............... 4
第二章  文獻回顧.................6
  第一節  季盈餘時間序列之特性.........6
  第二節  盈餘宣告後股價持續反應........ 11
第三節 效率市場假說............. 17
第三章  研究設計.................19
  第一節  研究假說...............19
  第二節  變數定義...............21
第三節 研究期間、樣本取決與資料來源..... 27
第四章 實證結果................. 32
第一節 標準化未預期季盈餘基本統計量..... 32
第二節 標準化未預期季盈餘前後期之關聯性... 33
第三節 期中報告採整體論方法下標準化未預期季盈
餘前後期之關聯性........... 36
第四節 標準化未預期季盈餘變動與超額報酬之關聯
性.................. 40
第五節 標準化未預期季盈餘時間序列特性與股票超
額報酬之關聯性............ 42
第六節 期中報告採用整體論方法與股票超額報酬之
關聯性................ 46
第五章 研究結論................. 51
第一節 研究結論............... 51
參考文獻 .....................53

一、中文部分
王麗君(1993),上市公司季盈餘時間序列特性與預測之探討,國立台灣大學會計研究所未出版之碩士論文。
卓玟玲(1990),季盈餘數列特性及其預測模型之研究,國立中山大學企業管理研究所未出版之碩士論文。
林惠玲,陳正倉(1999),應用統計學,台北:松崗電腦圖書資料股份有限公司。
林惠美(1983),非預期盈餘變動和盈餘宣告後股價持續反應關係之研究,國立台灣大學會計研究所未出版之碩士論文。
胡牧(1997),季盈餘宣告對股價報酬影響之實證,國立台北大學企業管理研究所未出版之碩士論文。
張仲岳,夜素伶(1995),季盈餘宣告資訊移轉轉效果之實證研究,證券市場發展季刊,(27),87-121。
張鴻基(1983),台灣地區股票上市公司每季盈餘時間數削特性及資訊內容之研究,台灣大學商學研究所未出版之碩士論文。
郭華娟(1999),盈餘特性對統計盈餘預測模型準確性之影響,私立淡江大學會計學研究所未出版之碩士論文。
陳順宇(1997),多變量分析,台北:松崗電腦圖書資料股份有限公司。
陳順宇(1997),迴歸分析,台北:松崗電腦圖書資料股份有限公司。
喬慧雯(1996),上市公司季盈餘宣告資訊內涵之實證研究,國立政治大學會計研究所未出版之博士論文。
曾建勝(1983),上市公司股票價格資訊內容-季盈餘的實證,國立台灣大學商學研究所未出版之碩士論文。
會計研究發展基金會(1998),財務會計準則公報第23號-期中財務報表之表達及揭露,台北:著者發行
廖雲清(1993),台灣上市公司季盈餘之預測分析-不同時間序列方法之比較,國立中正大學企業管理研究所未出版之碩士論文。
蔡靜雯(1992),我國上市公司季盈餘之時間序列習性與預測之研究,國立台灣大學會計研究所未出版之碩士論文。
鄭素鄉(1988),我國上市公司季盈餘時間序列特性之研究,國立政治大學會計研究所未出版之碩士論文。
鄭慧雯(1999),季盈餘宣告對股價之影響,私立中學大學會計學研究所未出版之碩士論文。
二、英文部分
Bathke, A. W. & Lorek, K. (1984). The relationship time-series model and the security market’s expectation of quarterly earnings. The Accounting Review, 34 (4), 163-176.
Bernard, V. L. & Thomas, K. J. (1989). Post-earning announcement drift: delayed price response or risk premium? Journal of Accounting Research, 28 (4), 1-37.
Brown, P. & Kennelly, J. W. (1972). The information content of quarterly earnings; An extension and some future evidence. Journal of Business, 35 (1), 403-415.
Foster, G. (1977). Quarterly accounting data: time-series properties and predictive ability result. The Accounting Review, 31 (4), 1-21.
Foster, G., Chirs, O. & Shevlin, T. (1984). Earnings releases, anomalies, and the behavior of security return The Accounting Review, 36 (2), 574-603.
Griffen, P. A. (1977). The time series behavior of quarterly earnings: preliminary evidence. Journal of Accounting Research, 23 (2), 71-78.
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Rangan, S. & Solan, R. (1998). Implication of integral to quarterly reporting for the post-earning announcement drift. The Accounting Review, 39 (1), 190-210.

QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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