臺灣博碩士論文加值系統

本研究旨在探討股權結構形態與公司績效之關係，並將股權結構分為分散持有與集中持有二大類，其中集中持有又可分為家族、政府、金融機構、一般公司為控制股東、非單一控制股東等五項，公司績效指標為總資產報酬率以及總資產報酬率之標準差。採用多元迴歸分析，研究股權結構形態對公司績效之影響。茲針對全球27個富有國家之前20大公司為研究對象，研究期間為1995∼1998年，刪除金融產業﹙SIC code 60~67﹚與資料不全之公司樣本後，共得到536個樣本公司。研究結果為：
一、 股權結構形態與總資產報酬率之實證結果
1.當股權愈分散，所有者對管理者控制能力愈低，公司績效較差。
2.當家族為控制股東比例高時，公司績效較好。
3.當政府為控制股東比例高時，公司績效較差。
4.當金融機構為控制股東比例高時，公司績效較差。
5.當一般公司為控制股東比例高時，公司績效較差。
6.非單一控制股東與公司績效沒有關係。
二、 股權結構形態與總資產報酬率之標準差之實證結果
1.股權分散與公司績效波動性沒有關係。
2.當家族為控制股東比例高時，公司績效波動性較大。
3.政府為控制股東與公司績效波動性沒有關係。
4.當金融機構為控制股東比例高時，公司績效波動性較小。
5.當一般公司為控制股東比例高時，公司績效波動性較大。
6.當非單一控制股東比例高時，公司績效波動性較大。

第壹章 緒論
第一節 研究背景與動機……………………………………..1
第二節 研究目的……………………………………………..3
第三節 研究架構……………………………………………..4
第貳章 文獻探討
第一節 代理理論……………………………………………..5
第二節 股權結構理論之相關文獻…………………………..8
第參章 研究方法
第一節 研究命題……………………………………………13
第二節 研究變數之定義……………………………………16
第三節 分析方法……………………………………………23
第四節 研究範圍……………………………………………23
第肆章 實證研究
第一節 統計資料分析……………………………………….25
第二節 股權結構與公司績效之迴歸分析………………….50
第伍章 結論與建議
第一節 結論………………………………………………….59
第二節 研究限制…………………………………………….60
第三節 研究建議…………………………………………….61

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