臺灣博碩士論文加值系統

摘　　　要
公司價值應如何評估？一直是企業經營當局、投資人以及學術研究者最關心的主題之一。對投資人而言，若能知道股價偏離企業真實價值，便可透過買低賣高，獲得報酬；對企業經營者而言，瞭解影響企業真實價值的關係因素，才能透過投資與營運決策，設法增加或創造企業價值；對投資銀行而言，透過企業評價，可以決定企業釋股時的承銷價格，或購併時的換股比率。因此，企業評價有利於創造企業價值或增加個人財富，是企業經營或個人理財不可或缺的一門學問。
本研究利用自由現金流量折現法、本益比法、股價淨值比法以及股價銷售比法共四種評價模式，檢驗何種評價模式適合台灣電子資訊工業。上游以半導體產業－聯華電子、台積電以及華邦電子；中游以印刷電路板產業－華通、楠梓電以及敬鵬；下游以筆記型電腦產業－仁寶、英業達以及藍天等九家代表性公司，從民國八十七年至民國八十九年的每股理論價值，並與其各家樣本公司的實際股價相比較，利用Theil’s U值做為績效評估的衡量指標，以Theil’s U值最小者為最適用的評價模式。
研究結果為：在半導體產業中，預測誤差總和最小者為本益比法，其次為股價銷售比法；在印刷電路板產業中，預測誤差總和最小者為本益比法，其次為自由現金流量折現法；在筆記型電腦產業中，預測誤差總和最小者為股價淨值比法，其次為股價銷售比法；若不區分資訊電子工業之上中下游，預測誤差總和最小者為本益比法，其次為股價淨值比法，再來為股價銷售比法。

第壹章　緒論............................................１
　第一節　研究動機與目的...........................1
　第二節　研究範圍.................................4
　第三節　研究限制.................................5
　第四節　研究架構.................................7
第貳章　文獻探討........................................8
　第一節　電子產業的介紹...........................8
　第二節　評價模式的探討..........................16
　第三節　企業評價的理論說明......................21
　第四節　國外實證文獻............................46
　第五節國內實證文獻............................50　
第參章 研究設計.......................................54
　第一節　資料蒐集與樣本選取......................54
　第二節　研究變數的操作性定義....................56
　第三節　研究方法................................62
第四章　實證結果分析...................................63
　第一節　評價模型實證結果........................63
　第二節　績效評估分析...........................110
第伍章　結論與建議.....................................115
　第一節　結論....................................115
　第二節　研究建議................................118
參考文獻..............................................120

參考文獻
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