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研究生:林鴻彬
論文名稱:美國NYSE上市公司發放股票股利之價量行為研究-事件研究法
指導教授:徐俊明徐俊明引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:東海大學
系所名稱:企業管理學系碩士班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2001
畢業學年度:89
語文別:中文
中文關鍵詞:股票股利除權日發放日配股率風險異常交易量市場模式異常報酬率
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本文以股票股利發放事件分析來探討紐約證券交易所的股票股利除權行為,將除權期間由除權前後延伸至新股發放日,檢驗除權交易日和新股發放日的價量行為,並將風險因素加入分析的論點中。本文對無償配股、個股的風險建立相關的假說,並以實證結果加以驗證:
(一)交易量分析結果:
就全體樣本而言:相對異常交易量的型態在除權日觀察期中有遞減的現象,可能套利者會在除權前進場買進,在除權日之後因為交易成本增加而賣出股票所導致。在發放日之後,因為此時新股釋出,投資人因避險而賣出持股;以配股率及風險分組的結果中,多數結果與假說符合。
(二)報酬率分析結果
就全體樣本而言:在除權日附近出現非常明顯的異常報酬率;在發放日可能因新股釋出,市場出現賣壓所造成;配股率和風險的實證也支持了假說。

目 錄
頁數
緒論…………………………………………………………….1
研究動機……………………………………………………1
研究限制……………………………………………………3
研究架構……………………………………………………4
文獻探討……………………………………………………….5
國外相關文獻………………………………………………5
國內相關文獻……………………………………………..13
研究方法……………………………………………………….16
研究假說…………………………………………………..16
實證方法…………………………………………………..21
樣本與資料………………………………………………..26
實證結果……………………………………………………….28
交易量分析………………………………………………..28
報酬率分析………………………………………………..45
結論…………………………………………………………….54
研究結論…………………………………………………..54
對未來研究之建議………………………………………..57
參考文獻……………………………………………………….59

一、中文部分
王志鑫,「股票股利填權現象之實證-以台灣地區上市股票為實證對
象」,東吳大學管理科學研究所未出版碩士論文,民國81年。
王玉鳳,「台灣地區股票股利除權行情之研究」,中山大學財務管理研究所未出版碩士論文,民國85年。
李建然,「台灣股票市場股票股利對股票價格影響之研究」,政治大學會計研究所未出版碩士論文,民國79年。
林德威,「兩稅合一制對台灣上市(櫃)股票除權除息行為影響之實證研究」,台灣大學財務金融研究所碩士論文,民國89年。
徐俊明,投資學理論與實務二版,新陸書局出版,民國89年6月。
高淑芬,「台灣股票市場除權行情之研究─股票股利事件分析」,東海大學管理研究所未出版碩士論文,民國87年。
陳昭銘,「除息(權)日前後股票市場之交易行為」,政治大學企業管理研究所未出版碩士論文,民國83年。
陳建樺,「除息(權)日及其前後股價、股量、股值行為之研究」,台灣工業技術學院未出版碩士論文,民國78年。
崔惠雯,「兩稅合一前股票除權行為之研究,台灣大學會計研究所碩士論文」,民國89年。
黃士青,「除息日與除權日之股價行為與套利機會之研究」,台灣大學會計研究所未出版碩士論文,民國85年。
楊世芬,「台灣上市公司現金股利宣告效果之實証研究」,義守大學管理科學研究所碩士論文,民國89年。
蔡秀玫,「股票股利對交易量影響之研究」,台灣大學會計研究所未出版碩士論文,民國82年。
蕭慧玲,「台灣股市除權行情之研究」,台灣大學商學研究所未出版碩士論文,民國79年。
蘇瓜雅,「台灣股票市場電子產業除權行情實證研究-由時間因素探討」,中央大學企業管理研究所碩士論文,民國89年。
二、英文部分
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