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研究生:曾國豐
研究生(外文):Tseng, kuo-feng
論文名稱:盈餘股價因果關係為基礎之盈餘預測研究
論文名稱(外文):A Study of Earning Forecast Base on The Causality Between Earning and Stock Price
指導教授:葉金成葉金成引用關係
指導教授(外文):Yeh, Chin-Chen
學位類別:碩士
校院名稱:淡江大學
系所名稱:會計學系
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2001
畢業學年度:89
語文別:中文
論文頁數:104
中文關鍵詞:盈餘預測因果關係盈餘股價
外文關鍵詞:earning forecastcasualearningsstock prices
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過去盈餘預測的研究只單方面的考慮關係,而直接將盈餘或股價資訊放入預測模式當中,本研究考慮盈餘資訊與股價資訊的因果關係,嘗試以其因果關係,精簡模式並提高盈餘預測的準確性。
以李冠豪(民89)所檢定盈餘股價因果關係為樣本,以樣本公司民國75年到87年為建立模式期間,民國88、89年為預測期間,運用單變量、多變量之ARIMA、GARCH模式,探討在因果關係下對盈餘預測模式的影響,尋找最適之預測模式。
實證結果顯示:
1.考慮因果關係可獲得更詳細的預測。
2.股價資訊的使用必需注意,只有在回饋關係下加入模式才能提高預測準確度。
3.在未檢定盈餘股價因果關係下,可使用GARCH模式,以盈餘資訊來做預測即可,不需考慮股價資訊。
Abstract: Different from the traditional study on through the earning or stock information, a new approach to earning forecase is proposed through the causality between these two in the paper. According to such a causality, the forecast model is simplified so that the forecast accuracy can be substantially promoted.
Based on the research dated 2000 by L. K. H., the proposed sample dates the model-established period from 1986 to 1998 and the forecast period from 1999 to 2000. Besides, by the monovariable and multivariable model with ARIMA and GARCH, the efficacy of the model depends on the forecast accuracy. The results are as follows:
1. A more accurate forecast can be achieved and a more appropriated forecast model thus can be adopted under the consideration of causality.
2. Only the model is implemented under a feedback relationship can the forecast accuracy be achieved in reference to the stock information.
If the causality is not appraised, the earning information can be adopted to construct the proposed model according to GARCH.
第一章 緒 論1
第一節 研究背景與動機1
第二節 研究問題及目的3
第三節 論文結構4
第二章 文獻回顧6
第一節 會計盈餘資訊內涵之研究6
第二節 股價資訊內涵之研究18
第三節 同時考慮盈餘及股價資訊24
第四節 盈餘時間序列之特性28
第五節 盈餘預測模式準確性比較36
第六節 葛蘭吉因果檢定51
第三章 研究方法53
第一節 觀念性架構53
第二節 研究設計55
第三節 資料衡量與檢定方法63
第四節 研究假說65
第五節 變數定義與資料來源68
第六節 研究期間69
第七節 樣本來源69
第四章 實證結果分析71
第一節 ARIMA模式之盈餘預測結果71
第二節 GARCH模式之盈餘預測結果81
第三節 因果關係對預測模式的影響91
第五章 結論與建議97
第一節 結論97
第二節 建議99
參考文獻:100
一、中文部份
1.詹尊明,「股價資訊內涵應用於盈餘預測之研究」,淡江大學會計學研究所未出版碩士論文,民國八十九年六月。
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4.鄭慧文,「季盈餘宣告對股價之影響」,私立中原大學會計學研究所未出版碩士論文,民國八十八年六月。
5.陳韻如,「盈餘與股價VAR模型之實證研究--台灣上市電子業」,朝陽大學財務金融研究所未出版碩士論文,民國八十八年六月。
6.許躍騰,「股價對於未來會計盈餘是否具增額資訊內涵之研究」,東華大學企業管理研究所未出版碩士論文,民國八十八年六月。
7.楊智堯,「盈餘與股價之資訊內涵-聯立方程式法」,台灣大學會計學研究所未出版碩士論文,民國八十七年六月。
8.藍順得,「上市公司盈餘預測模式相對績效之研究」,淡江大學會計學研究所未出版碩士論文,民國八十六年六月。
9.楊陳松,「盈餘與股價關係模式之比較研究」,政治大學會計學研究所未出版碩士論文,民國八十六年六月。
10.蔡彥卿、葉疏、李淑華,股價對盈餘之反應幅度與期間是否受公司規模影響,管理學報,第十四卷,第二期,民國八十六年六月
11.吳祥華,「股票報酬率之變異結構與GARCH模型」,統計與資訊評論,第2期,民國八十五年九月,頁106-132。
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13.吳柏林,時間數列分析導論,初版,台北,華泰,民國八十四年九月。
14.蔡承奮,「盈餘與股價報酬關係再檢定」,政治大學會計學研究所未出版碩士論文,民國八十四年七月。
15.鄒旭昇,「股利、股價、盈餘因果關係之研究」,台灣大學商學研究所未出版碩士論文,民國八十四年六月。
16.羅湘萍,「上市公司盈餘預測模式之探討」,中山大學財務管理研究所未出版碩士論文,民國八十四年六月。
17.廖雲清,「台灣上市公司季盈餘之預測分析-不同時間數列方法之比較」,中正大學企業管理研究所未出版碩士論文,民國八十三年六月。
18.王月玲,「會計資訊內涵之研究---報酬預測模式與盈餘組成分子之關聯性」,國立台灣大學會計研究所未出版碩士論文,民國八十三年六月。
19.王佑民,「年度盈餘資訊內容之研究-以台灣股票上市公司為實證」,國立中山大學企業管理研究所碩士論文,民國八十三年六月。
20.吳麗紅,「年度盈餘資訊效率之探討」,國立政治大學會計學研究所未出版碩士論文,民國八十二年六月
21.曾建勝,「上市公司股票價格的資訊內涵」,台灣大學會計學研究所未出版碩士論文,民國八十二年六月。
22.王麗君,「上市公司季盈餘時間數列特性與預測之探討」,臺灣大學會計學研究所未出版碩士論文,民國八十二年六月。
23.李華玉,「台灣股票價格資訊內容之研究」,台灣大學會計學研究所未出版碩士論文,民國八十一年六月。
24.蔡靜雯,「我國上市公司季盈餘之時間數列習性與預測之研究」,台灣大學會計學研究所未出版碩士論文,民國八十一年六月。
25.卓玟玲,「季盈餘時間數列特性及其預測模式之研究」,中山大學企業管理研究所未出版碩士論文,民國八十年六月。
26.鄭素鄉,「我國上市公司季盈餘時間數列特性之研究」,政治大學會計學研究所未出版碩士論文,民國七十八年六月。
27.余尚武,「台灣證券市場股票上市公司盈餘宣告所含資訊內容之研究」,國立台灣大學商學研究所未出版碩士論文,民國七十五年六月。
28.張鴻基,「台灣地區股票上市公司每季盈餘時間數列特性及資訊內容之研究」,臺灣大學商學研究所未出版碩士論文,民國七十二年六月。
29.徐春美,「期中財務報表預測能力之研究」,政治大學會計學研究所未出版碩士論文,民國六十八年六月。
二、英文部份:
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