摘 要
在無形資產的領域中，商標是與工商業界關係最為密切的一種智慧財產權。商標之效益主要來自於公司銷貨額之增加。本研究利用上市公司商標使用件數資訊與財務報表之關聯性，建構一個商標價值之估計方法。並以Ohlson (1995)之價格模式及報酬模式，檢測商標註冊使用件數資訊及商標估計價值在資本市場中是否具有價值攸關性。接著探討商標法規大修前後，商標價值對市價的反應情形。為加強實證結果之說服力，本研究增加了額外的測試，首先將樣本依特性分組作價值攸關性檢定，其次將商標估計價值與帳列無形資產之市價攸關性作一比較，最後探討本研究可能存在的選樣偏誤問題。實證結果發現，本研究所估計之商標平均價值為122億3仟2百萬元，為市價之2.01倍，為資產總額之1.18倍，其價值不論在評價模式或報酬模式中，對市價均具有顯著的解釋力，而商標之使用件數資訊則否。此外，我國商標法之修訂實施，確實提高了商標價值之市價攸關性。另在額外的測試中發現，不論採何種標準將樣本分組，商標使用件數資訊在評價模式及報酬模式中均不顯著，且發現目前公司帳列之無形資產，並不具市價攸關性，而本研究所估計之商標價值，對市價具有正向而顯著的解釋力。本研究最後亦發現存有選樣偏誤問題，但其對實證結果之影響很小。本研究修正Seethamraju（2000）之商標價值估計方法，此方法可應用於其他未入帳無形資產價值之估計。本研究以各種不同的角度，檢測商標價值之攸關性，其實證結果應具說服力，故其結論不論對學術界或實務界、準則制定者或立法機關、企業本身或投資大眾等，都極具參考價值。

Abstract
In the area of intangible assets, trademarks are the intelligence property right most highly connected with industries and businesses. The benefits of trademarks mainly come from the increase of firm’s sales. First, this study construct an estimation method of trademarks values by the association between firm’s trademarks and their sales. Second, we use Ohlson(1995) model and return model to examine the value relevance of trademarks registration usage’s items and their estimation value. Third, we also examine the influence of Amendments of Trademarks Laws on the relevance of trademarks. The empirical results find that: 1. On the average, trademarks estimation values are 2.01 times of market values, and 1.18 times of total assets. 2.Trademarks estimation values have value relevance in the price model and return model, while trademarks usage’s item don’t. 3.The Amendments of Trademarks Laws in 1993 and 1998 increase the value relevance of trademarks in Taiwan’s capital market. The method of trademarks estimation values is creative and can be applied to the estimation values of other intangible assets not listed in financial statements. We have examined the value relevance in different ways, so the results should be persuasive. The conclusions of our study have reference values for academy, industries, standard setters, businesses and investors.

目 錄
頁次
第壹章 緒論……………………………………………………………………..1

第貳章 我國商標制度簡介及相關分析………………………………………..4

第參章 文獻探討……………………………………………………………..…6

第肆章 研究方法………………………………………………………………..8
第一節 研究設計…………………………………………………………..8
第二節 樣本選取與資料來源…………………………………………..…15

第伍章 實證結果分析…………………………………………………………..17
第一節 商標價值之估計…………………………………………………..17
第二節 商標價值攸關性測試……………………………………………..21
第三節 商標法規大修對市價攸關性之影響……………………………..25
第四節 額外的測試………………………………………………………..26

第陸章 結論……………………………………………………………………..30

參考文獻…………………………………………………………………………32


表 次
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表1 我國商標核准案件數量統計表……………………………………………5
表2 商標價值估計樣本公司分析表……………………………………………16
表3 商標價值估計式之各變數敘述統計量……………………………………18
表4 商標價值估計式之橫斷面迴歸分析………………………………………20
表5各產業商標之平均價值分析表……………………………………………21
表6 評價模式之各變數敘述統計量……………………………………………22
表7 評價模式之迴歸分析………………………………………………………23
表8 報酬模式之各變數敘述統計量…………………………………………....24
表9 報酬模式之迴歸分析………………………………………………………24
表10 法規大修對市價影響之迴歸分析………………………………………..25
表11 依樣本特性分組之迴歸結果……………..………………………………27
表12 無形資產與商標價值係數之比較分析…………………………………..28
表13 選樣偏誤之檢定分析……………………………………………………..29



圖 次
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圖1 我國商標核准案件數量統計圖……………………………………………5
圖2 我國商標核准成長率分析圖………………………………………………5

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