臺灣博碩士論文加值系統

近幾年來，我國企業從事對外直接投資有逐年增加的趨勢，其中對大陸地區的投資更是成長迅速且比重逐年增高。但企業從事對外直接投資對其風險有如何的影響呢？本研究除探討企業對外直接投資與其系統風險的相關性外，更著重於探究企業赴大陸投資對其系統風險的影響。本研究以民國89年之109家電子業上市公司為樣本，以GARCH(1,1)估計各公司之系統風險β，並以因素分析及逐步迴歸找出與系統風險β顯著相關之財務變數後，得到以下之實證結果：
一、 以加權股價指數計算系統風險模型下，得出赴大陸投資與未赴大陸投資公司之系統風險並未顯著不同；以電子業指數計算系統風險模型下，得出赴大陸投資公司之系統風險則顯著低於未赴大陸投資之公司。
二、 利用因素分析及逐步迴歸，得出五個與β顯著相關之財務變數，分別是流動比率、負債權益比、資產成長率、總資產周轉率及利息保障倍數。除了流動比率與β之相關方向不同於一般理論上之負相關外，其餘財務變數與β之相關方向皆與既有文獻相一致。
三、 本研究欲探討之對外直接投資及大陸投資，不論在加權股價指數模型或電子業指數模型下，皆未與系統風險有顯著的相關性。

This research is composed of two segments. First, it examines the relationship between systematic risk and foreign direct investments. Then, it presents the impact of investing in Mainland China on systematic risk. The sample consists of 109 electronic firms that had conducted foreign direct investments in 1999. After the factor analysis and step-wise regression, a multiple regression model is used. The results show that five financial variables are significant relationships with the estimated beta. They are current ratio, debt to equity ratio, asset growth ratio, total assets turnover, and times interest earned. The empirical results are all consistent with existing paper except for the current ratio. The results fail to support the hypothesis that the beta is correlated with the firm’s internationalization. The impact of investing in Mainland China on systematic risk is also indefinite.

第一章 緒論……………………………………………………………1
第一節 研究背景與研究動機…………………………………………1
第二節 研究目的…………………………………………………………4
第三節 研究流程圖………………………………………………………5
第二章 文獻探討…………………………………………………………6
第一節 對外投資之定義…………………………………………………6
第二節 我國對外投資之規定及現況……………………………………9
第三節 我國大陸投資之規定及現況…………………………………11
第四節 系統風險之概念…………………………………………………16
第五節 對外直接投資與系統風險………………………………………19
第六節 系統風險之影響要素……………………………………………21
第三章 研究方法…………………………………………………………33
第一節 研究樣本…………………………………………………………33
第二節 系統風險β之估算………………………………………………35
第三節 系統風險影響因素之選取………………………………………37
第四節 分析方法…………………………………………………………40
第五節 研究步驟…………………………………………………………45
第六節 研究假說之建立…………………………………………………47
第四章 實證結果與分析……………………………………………………50
第一節 系統風險β之計算………………………………………………50
第二節 系統風險影響因素之選取………………………………………53
第三節 對外直接投資與系統風險之關係………………………………58
第四節 有赴大陸及未赴大陸投資之公司之比較………………………60
第五節 大陸投資比重與系統風險之關係………………………………63
第五章 結論與建議…………………………………………………………65
第一節 結論………………………………………………………………65
第二節 研究限制與建議…………………………………………………67
參考文獻……………………………………………………………………68

一、 中文部分
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二、 英文部分
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