我國票券業經營與風險管理之研究
研究生：孫樹柏　　　　　　 指導教授：黃建森 博士
　　　　　 歐仁和 博士
中 文 摘 要
本論文研究目的，主要是探討我國票券業經營現況、經營風險與經營所面臨之瓶頸，並針對票券業未來轉型方向，提出建議。
本論文研究方法係對國內、外文獻探討分析及引介風險值(VaR)觀念來衡量票券業經營風險，提供票券業管理者對未來風險作出合理的評估與判斷。並將美國、日本貨幣市場之經營現況與我國票券業作比較，以突顯我國票券業之業務單純化及未來轉型可行之方向。
本研究首先說明我國票券業目前經營所面臨風險之類別，逐一說明其影響層面及因應對策，藉本研究提供主管機關對國內票券業目前之經營問題的瞭解，並因應我國加入世界貿易組織(WTO)後，能夠開放票券業轉投資相關金融事業，以提昇票券業競爭力，並以更開放、更具前瞻性及積極鼓勵之態度，制定合理之法令規定，以發揮票券業對我國金融業之貢獻。
本研究以國票事件為例，說明票券業實務上之經營風險，探討其解決方法，也為票券業轉型提供一個方向。最後本研究綜合提出結論與建議，針對目前票券業之問題提出明確的解決辦法，且對主管機關提出相關建議，俾使我國能建立一個架構完整、功能十足、業務多元化的票券業。
關鍵詞：票券業、風險值、世界貿易組織、貨幣市場、國票事件

A STUDY ON TAIWAN BILLS FINANCE BUSINESS
AND RISK MANAGEMENT
Student：Shu-Pai Sun Advisor：Dr. Chien-Shin Huang
Dr. Jen-Ho Ou
ABSTRACT
The purpose of this research is to point out the performance problems and the risks Taiwan's bills finance companies are currently facing. This research also addresses the bottleneck of running bills finance business in Taiwan and suggests the future direction of the bills finance sector.
In reference to the local and foreign publications, this research introduces VaR for risk assessment and provides the risk management as a tool in evaluating the risks adequately. Moreover, in comparison to the operation of bills finance business and the money market in the US & Japan, this research highlights the simplicity of the bills finance business and presents the future direction of bills finance business in Taiwan.
This research clearly defines the various types of risks, its impact and the effective risk management hierarchies and hopefully, the development of the bills finance sector’s ranking high on the authorities’ agenda. Considering the future trend of the financial development after Taiwan’s entry to the WTO, it is expected that the authorities permit the bills finance companies’ reinvestments in related financial companies in order to increase competitiveness. Besides, the authorities would be more open, far-sighted and aggressive in implementing rational regulatory changes, while providing a promising environment that can still be well monitored. It is anticipated that the authorities provide the opportunities for the bills finance companies to contribute to Taiwan’s financial condition, by developing its best-fit business strategy and direction.
This reserach also includes the International Bills Finance fraud case to explain the bills finance operating risks while offering solution and providing direction for a positive move of the bills finance sector. Finally, this research makes conclusions by providing suggestions to the government authorities, to make Taiwan’s bill financial business well organized, functioned and diversified.
Keywords: bills finance industry, Value at Risk, Word Trade Organization, International Bills Finance fraud case, money market.

目 錄
頁　次
論文題目 Ⅰ
論文口試委員審定書 Ⅱ
授權書 Ⅲ
感　言 Ⅳ
中文摘要 Ⅴ
英文摘要 Ⅵ
目　錄 Ⅶ
圖表目錄 IX
第一章　緒言
　第一節　研究背景與動機 1
　第二節　研究目的 2
　第三節　研究方法 3
　第四節　研究範圍與限制 3
　第五節　研究流程與架構 5
第二章　文獻探討
　第一節　國外文獻 7
　第二節　國內文獻 11
弟三節 小 結-------------------------------------------------------------14
第三章　貨幣市場與票券經營風險
　第一節　美國貨幣市場 16
　第二節　日本貨幣市場 21
　第三節　我國票券業之經營與風險 27
第四章　票券公司引爆事件分析─國票公司個案探討
　第一節　國票事件始末 40
　第二節　國票事件引發之啟示 42
　第三節　由國票事件看我國票券業之經營瓶頸 47
第五章　票券業經營風險因應對策
　第一節　建立風險管理觀念 54
　第二節　建立資產管理機制 58
　第三節　建立信用評等制度 60
第四節　開放適當的避險管道 64
第五節　確立票券業未來之轉型方向 65
第六章　結論與建議
　第一節　結　論 66
　第二節　建 議 68
　第三節　後續研究之建議 72
參考文獻
圖表目錄
頁　次
圖 目 錄
圖1.1　研究流程 5圖3.1　貨幣市場機能 28圖3.2　初級市場作業風險 36
圖3.3　次級市場作業風險 36
圖4.1　楊瑞仁詐取款項流程 43
圖5.1　危機預防處理程序 57
表 目 錄
表3.1　貨幣市場及參與者 24表3.2　票券金融公司營運概況 30
表5.1　景氣變動與資產配置對照 59
表5.2　主要評等機構信用評等等級分類 62

參考文獻
一、中文部分
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