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研究生:廖榮隆
論文名稱:台灣銀行業不良債權證券化研究
論文名稱(外文):Study of Taiwan's banks NPLs securitization
指導教授:林基煌林基煌引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立政治大學
系所名稱:經營管理碩士學程
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2003
畢業學年度:91
語文別:中文
論文頁數:188
中文關鍵詞:資產證券化不良債權不良資產
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證券化被譽為1930年代以來最重要的金融創新之一。資產證券化始於1970年美國的住宅貸款首次被包裝成房貸抵押證券(RMBS)發行。在1980年代,各類金融商品如信用卡、汽車貸款、學生貸款、廠房貸款亦被創始機構包裝成資產基礎證券(ABS)在資本市場發行。如今,各類的MBSs/ABSs已成為固定收益金融商品最重要的一環了。
MBSs/ABSs的衍生家族如COMs、IOs、POs、PACs、TACs、CDOs已成為美國債券市場中最重要的主角。2002年上半年,其規模高達8.1兆美元,合42%市佔率。
我國金融資產證券化條例在國人殷切期盼下,終在民91年7月頒佈施行,開啟了台灣資本市場的新紀元。證券化市場若能成功發展,將對台灣的股票及債券市場的均衡發展,大有助益。台灣的證券化市場雖尚未建立,但有利於市場開發的各項關鍵建制均已完備。一般觀念認為金融資產證券化最主要的目的是為創始機構籌措資金,創始機構無疑是證券化最重要的參與者。但台灣的創始機構(銀行業)目前面臨最深切的課題是不良債權節節上升的問題,此已影響到銀行放款政策轉趨保守,並造成銀行體系資金過剩。這種大環境,使得台灣銀行業對〝正常〞貸款的證券化,誘因不足。他們希望法案的通過,能儘速幫銀行解決不良債權流動性的問題。
近幾年來,台灣經濟也隨著世界經濟的成長趨緩而停滯不前。台灣目前面臨不動產大跌與金融體系不良債權充斥的關鍵時刻,股票及不動產市值的重挫,已造成銀行貸款擔保品價值縮水,嚴重影響銀行的資產品質。
本論文分析台灣不良債權逐年成長的原因及對經濟的影響,值此關鍵時刻,銀行業配合政府金融改革政策積極打銷呆帳。我覺得不良債權證券化應是最有效的一條路。第五章裡,我們列了4個國外不良債權證券化成功的案例,個人希望台灣也可借由他人成功的經驗得到一些啟示。總之,我認為不良債權證券化在台灣應也能行的通,也勸勉自己並鼓勵有興趣的後繼者,作更深入的研究。
Securitization is one of the most import innovations in financial markets since the 1930s. Asset securitization began in the United States in 1970, residential mortgages were first packaged for the issuance of RMBS. In the mid-1980s, originators of credit cards, automobil loans, student loans and manufatured housing loans patterned after the RMBS market and pooled these new loans for the issuance of asset-backed securities(ABS). The MBSs/ABSs have come to a significant portion of fixed-income holdings for many types. The MBSs/ABSs family like CMOs, IOs, POs , PACs , TACs, CDOs, become a major component of the U.S. bond market already.In the first half of 2002, the MBSs/ABSs markets with an outstanding balance amounted to an estimated $8.1trillion, representeld the largest(42%) market share of the U.S.Bond market.
Taiwan’s Financial Asset Securitization Law (FASL) was enacted and promulgated on July , 2002. With the recent passage of the FASL, Taiwan’s capital markets have entered a new era. The successful development of the securitization market can foster more balanced capitl markets that consist of both stocks and bonds. Taiwan so far has not created a securitization market, conditions are now ripe-some are even critical for the development of such a market. Conceptually, the purpose of financial asset securitization in general is to raise funds for the originator. I think originator is the most import participant on the securitization process. But Taiwan’s banks are now confronted with the increase in NPLs problems, it result their lending policy turned conservative, and led to a surplus of funds in the banking system. Under the abundant funds circumstance, there’re no strong enough “induce factor” let the “normal” assets to securitize. Most of them only hope FASL can help facilitate the liquidation of the underlying assets of NPLs.
In recent years, as the world economic growth slowed, Taiwan economy turned sluggish too. Taiwan is now at the critical moment because of the greatly depressed real estate market and the abundant NPLs of the banking system. The depressed stocks and real estate properties, which were the collateral for various bank loans, sagged the quality of assets of the banking system. This thesis analyzes the reason why the NPL ratio steadily grow in Taiwan’s Banking system and discuss its’ influence to marcoeconomy. Taiwan’s banks have made a great endeavor to couple with the government’s “Financial Reform” policy, write-off NPLs aggressively since 2 years ago. I agree that securitization is the most efficient way to ease the NPLs problem in Taiwan. In chapter 5, I collected 4 transactions of securitization of NPLs for our reference. I hope we can learn something from those case studies, and find out the know-how to structure in the securitization of Taiwan’s NPLs. In briefly, I believe the securitization of NPLs will be workable in Taiwan somedays (maybe 1 year or more). I will study this issue more deeply and encourage the man who is interested in this issue, study it more deeply, follow the right direction above.
第一章:緒論……………………………..……………….….1
第一節:研究動機與目的……………………………………….1
第二節:研究範圍……………………………………………….2
第三節:研究架構與研究方法………………………………….3
第二章:文獻探討…………………………….……………….7
第一節:國外資產證券化發展趨勢及主要成功要素之文獻回顧………………………………………………………..7
第二節:國內不動產抵押債權證券化研究之文獻探討 ………9
第三節:我國發展證券化之建議文獻探討……………………10
本章註解…………………………………………………………13
第三章:金融資產證券化的概念…………………………...14
第一節:金融資產證券化的意義………………………………14
第二節:金融資產證券化的商品種類…………………………16
第三節:金融資產證券化之流程………………………………43
第四節:金融資產證券化的誘因﹙效益﹚……………………63
第五節:金融資產證券化之風險分析與控管…………………67
本章註解…………………………………………………………74
第四章:先進國家相關制度與經驗………………………...76
第一節:美國經驗………………………………………………76
第二節:日本經驗………………………………………………86
第三節:韓國經驗………………………………………………99
第四節:本章小結……………………………………………..112
本章註解………………………………………………………..112
第五章:個案研究-先進國家不良債權證券化個案研究113
第一節:日本NPL證券化個案……………………………….113
第二節:韓國NPL證券化個案……………………………….124
第三節:2002年二個NPL證券化個案………………………133
第四節:本章小結…………………………………………….142
本章註解……………………………………………………….145
第六章:台灣不良債權證券化研究………………………146
第一節:台灣實施證券化的可行性………………………….146
第二節:台灣實施資產證券化之要件檢視………………….149
第三節:台灣銀行業不良資產的範圍……………………….153
第四節:台灣銀行業不良債權成因與影響………………….155
第五節:台灣處理不良債權方式…………………………….160
第六節:台灣不良債權證券化的機會……………………….165
第七節:台灣不良債權證券化的運用……………………….169
本章註解……………………………………………………….171
第七章:結論與建議………………………………………172
第一節:研究結論…………………………………………….172
第二節:建議………………………………………………….174
第三節:研究限制…………………………………………….181
第四節:後續研究建議……………………………………….182
本章註解 ………………………………………………………182
參考文獻……………………………………………………183
中文部分:
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