(3.237.97.64) 您好!臺灣時間:2021/03/03 07:54
字體大小: 字級放大   字級縮小   預設字形  
回查詢結果

詳目顯示:::

我願授權國圖
: 
twitterline
研究生:吳美真
研究生(外文):Mei-chen Wu
論文名稱:美國與台灣生物技術產業股價連動性暨泡沫性研究
論文名稱(外文):A Study on the Interrelationships among the Stock Prices of Biotechnology Companies in Taiwan and USA and Bubbles existing in Stock prices of Biotechnology companies in Taiwan
指導教授:康信鴻康信鴻引用關係
指導教授(外文):Hsin-Hong Kang
學位類別:碩士
校院名稱:國立成功大學
系所名稱:企業管理學系碩博士班
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:91
中文關鍵詞:生物技術產業共整合檢定誤差修正模型因果檢定泡沫檢定單根檢定
外文關鍵詞:Unit root testCointegration testGranger causalityBubble testError correlation modelBiotechnology industry
相關次數:
  • 被引用被引用:15
  • 點閱點閱:352
  • 評分評分:系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔系統版面圖檔
  • 下載下載:65
  • 收藏至我的研究室書目清單書目收藏:7
  生物技術產業將是廿一世紀新興產業,本研究以美國證券交易所生技類股指數BTK、美國NASDAQ上市之生物技術廠商與台灣證券交易所上市之生物技術製藥廠商為研究標的物,欲探討美國與台灣生物技術產業股票市場之互動關係。探討各股價變動間是否具有領先、落後關係,及市場效率性如何。使用的研究方法為單根檢定、共整合檢定、因果關係檢定與誤差修正模型等。實證期間為1999年1月1日起至2002年2月28日止,共計743筆股價日資料。此外,以泡沫檢定探討台灣股票市場之生技廠商(共六家)是否有股價泡沫化之危機。實證期間則採用相同期間之股價季資料與EPS(Earnings per share)進行分析。
  綜合以上實證研究,本研究所得結論分述如下:
一、對於台灣、美國之生技產業股價進行單根檢定,結果顯示台灣生物技術產業不符合弱勢效率市場,意即對於台灣生物生技類股,投資人可利用個別的歷史股價或資訊來預測未來的股價走勢。
二、對於台灣、美國之生技產業股價進行共整合測試,結果顯示美國之生技產業沒有共整合的關係存在,表示半強勢效率市場理論假說成立。反之,台灣並沒有符合。
三、對於台灣、美國之生技產業股價進行因果檢定與誤差修正模型檢定,結果顯示台灣生技類股股價與美國生技類股指數具有顯著領先落後關係。實質意涵為美國股價皆單向顯著領先台灣股價,這是由於美國生技產業仍是全世界生技產業之龍頭,而台灣生技產業目前仍屬於起步研發階段。
四、以泡沫檢定檢測台灣生技產業類股之股價,結果顯示台灣股價並無投機泡沫存在。
  Biotechnology will be a star industry in 21 century. One of these purposes of the study is to examine the interrelationships among the stock prices of Biotech companies in Taiwan and USA. It employs the unit root test; a test for cointegration; a granger causality and an error correction model (ECM) to analyze the interrelations among these two stock markets by examining the daily closing stock prices from January 1, 1999 to February 28, 2002.The other is to examine the existence of bubbles for biotechnology industry in Taiwan. It employs the Diba and Grossman bubble test to analyze the bubble existing by examining the seasonal stock price and earnings per share from January 1, 1999 to February 28, 2002.
  By using the unit test, we find that the Biotech company stock prices in Taiwan does not conform to weak-form market efficient market hypothesis. Besides the cointegration test for Taiwan and USA’s stock price, we find that each pair of stock price variables conform to semi-strong form effective market hypothesis. Also, by using GC test and ECM for Taiwan and USA biotech companies, the result indicate that USA’s biotech companies stock prices proceed Taiwan’s biotech companies stock prices.Results from the Diba and Grossman bubble test indicate that the bubble does not exist in Taiwan’s biotech companies stock prices.
章節目錄
第一章 緒 論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究範圍與限制 4
第四節 研究架構與流程 6
第二章 生物技術產業概況 9
第一節 生物技術 9
第二節 全球生物技術產業概況 13
本章註釋 23
第三章 文獻回顧與探討 28
第一節 股價連動相關理論 28
第二節 文獻回顧 33
第三節 文獻檢討與未來研究方向 50
第四節 本研究努力之方向 53
第四章 實證研究方法與資料來源 55
第一節 實證研究方法探討 57
第二節 實證資料來源 64
本章註釋 65
第五章 實證研究結果 69
第一節 單根檢定之實證結果 70
第二節 共整合檢定之實證結果 71
第三節 因果關係檢定之實證結果 73
第四節 誤差修正模型之實證結果 75
第五節 泡沫檢定結果分析 77
第六節 研究結果綜合分析 79
第六章 結論與建議 82
第一節 研究結論 83
第二節 研究建議 85
參考文獻 87

表目錄
表 2 - 1生物技術之定義 10
表 2 - 2生技產業對美國之經濟貢獻 14
表 2 - 3美國新生技公司的研發支出 15
表 2 - 4 美國生技產品之銷售額與預估之成長率 16
表 2 - 5台灣生技產業大事記 18
表 2 - 6台灣生物技術產業現況與未來發展預測 19
表 2 - 7台灣轉投資生技產業公司一覽表 20
表 2 - 8台灣轉投資生技產業公司一覽表(續) 21
表 2 - 9我國生技產業新成立公司一覽表 24
表 2 - 10我國生技產業新成立公司一覽表(續) 25
表 3 - 1國際股票市場整合之英文文獻 42
表 3 - 2國際股票市場整合之英文文獻(續) 43
表 3 - 3國際股票市場整合之中文文獻 44
表 3 - 4國際股票市場整合之中文文獻(續) 45
表 3 - 5生物技術產業相關文獻回顧 46
表 3 - 6股價泡沫化之英文文獻 47
表 3 - 7股價泡沫化之中文文獻 48
表 3 - 8股價泡沫化之中文文獻(續) 49
表 4 - 1實證資料及來源一覽表 65
表 4 - 2美國與台灣股票市場交易時間圖(註4) 65
表 4 - 3台灣生技產業類股廠商一覽表 66
表 4 - 4美國生技產業類股廠商一覽表 66
表 4 - 5 美國證券交易所生物技術產業類股指數BTK之成分股 67
表 5 - 1本研究所使用之操作變數定義 69
表 5 - 2單根檢定實證結果分析 70
表 5 - 3共整合檢定結果分析 71
表 5 - 4因果關係檢定結果 73
表 5 - 5誤差修正模型之實證結果 75
表 5 - 6步驟一之實證結果: 77
表 5 - 7步驟二之實證結果: 77
表 5 - 8步驟三之實證結果: 78
表 5 - 9美國與台灣生物技術產業之股價連動性 79

圖目錄
圖 1- 1研究架構一 7
圖 1- 2研究架構二 7
圖 1- 3研究流程 8
圖 4 -1實證研究流程圖 56
中文部分
1.王雅麗,『台灣發展生技產業策略分析』,國立台灣大學碩士論文,2000年6月。
2.『專論--生物技術產業之概況與趨勢』,一銀產經資訊,No.431,頁1-29,民90年2月。
3.田蔚城,『生物技術導論』,生物產業,第八卷,第一期,頁1-12,民國86年3月。
4.田蔚城,《生物技術》,眾光,台北,民85。
5.江晃榮著,《不可思議的生物科技》,新店,台北,民國90年。
6.江依霖,『我國生物技術在製藥工業應用之探討』,國立台灣大學碩士論文,民89年6月。
7.行政院經濟建設委員會編,『台灣經濟及產業的二十一世紀願景—邁向新技術立國的挑戰』,頁82-94,2000年3月。
8.沈筱玲、張淵智,『我國上市(櫃)金融類群股價泡沫檢定之研究』,產業金融季刊,第106期,頁108-143,民89年3月。
9.邱建良、邱哲修、黃紀風,『國際股票市場共整合與動態關連性之實證研究』,企銀季刊,第廿三卷,第四期,頁155-176,民89年3月。
10.邱瑞文、周賢榮,『北美自由貿易區與亞洲區域國家股價指數互動關係之研究』,高雄第一科技大學碩士論文,2001年6月。
11.徐守德、林恩從,『台灣及國際股市價格波動幅度之互動關係』,台北銀行月刊,第二十四卷,第六期,頁68-100,1993。
12.翁維駿,『半導體產業股價關連性暨泡沫檢定』,私立東吳大學碩士論文,2000年6月。
13.莊希豐,『臺灣外匯市場是否存在泡沬現象﹖』,貨幣市場, 第四卷,第三期,頁1-16,民89年6月。
14.理查.奧利佛 (Richard W. Oliver)著,曹國維譯,《生物科技大未來》,麥克羅倫希爾,台北,民89。
15.陳琇,『盈餘與股價關聯性研究』,臺灣經濟金融月刊,第三十三卷,第八期,頁36-52,民86年8月。
16.陳萱倫,『台灣、美國、日本半導體產業股價連動關係』,國立成功大學碩士論文,民91年1月。
17.張漢傑,『本益比與股價關係探討』,會計研究月刊,第166卷,頁59-62,民88年9月。
18.張裕波,『電子股上中下游股價關聯性之研究』,國立台北大學碩士論文,1997年6月。
19.張守鈞著,《個體經濟理論與應用》,全英,台北,民82。
20.許佳玉,『網際網路產業股價變動率與產業面、經營面關係性之研究~以美國網路股為例』,國立成功大學碩士論文,2001年6月。
21.曾美瑩,『台灣股票市場泡沫現象之檢定─卡門濾淨器之應用』,私立淡江大學碩士論文,民89年6月。
22.黃玉娟、徐守德,『臺股指數現貨與期貨市場價格動態關聯性之研究』,證券市場發展,第九卷,第三期,頁1-28,民86。
23.張麗蕙,『臺灣股價波動之總體經濟因素分析』,證券管理,第八卷第三期,頁16-20,民79。
24.楊踐為、賴宜洵,『美、日、港、臺股價資訊傳遞多元GARCH模式之研究』-專題報導,證券櫃臺,頁1-17,民89年10月。
25.楊旻翰,『台灣生技產業前景及各國發展模式分析』,國立中央大學碩士論文,1999年6月。
26.經濟部技術處編,《1999-2000產業技術白皮書》,台北,民89年7月。
27.劉玉萍,『全球投資人對美國網際網路類股之評價』,電子化企業------經理人報告,No.2,ARC遠擎管理顧問公司 發行,民 88年,頁78-84。
28.鄧維鈞,『我國生物科技產業之人力資源策略-以知識管理觀點』,國立政治大學碩士論文,1999年6月。
29.鄧仙雯,『美國與台灣高科技產業股市連動現象探討-訊息衝擊反應』,國立台灣大學碩士論文,2000年6月。
30.謝淑惠,『臺灣地區股價泡沫現象之檢定』,景文專校學報,第八期,頁91-138,民86年10月。
31.蕭淑芳,『美國存託憑證市場效率性檢定及訊息傳遞效果之探討-以亞洲地區在美國發行存託憑證為例』,中原大學碩士論文,2001年6月。
32.蕭斯欣,『比較國內外生物技術產業之發展』,食品資訊,第167期,頁16-19,民88年11月。
33.謝雯玲,『台灣生物科技產業的發展』,私立淡江大學碩士論文,2000年6月。
34.嚴麗娟譯,Cynthia Robbins-Roth著,《生物科技大商機》,聯經,台北,民90。
35.蘇遠志,『生物技術產業之概況與趨勢』,一銀產經資訊,No.431,頁1-29,民國90年2月。
36.蘇遠志,『生物技術產業國內外市場發展趨勢』,生物醫學報導,No.1,頁18-36,民89年5月。
37.蘇遠志,《台灣生物技術之現況與展望》,台灣科技政策研討會,1997年12月21日。

英文部分
1.Baca, Sean P;Garbe ,Brian L; Weiss ,Richard A,” The rise of sector effects in major equity markets “; Financial Analysts Journal, 56(5), pp. 34~40 ,Sep/Oct 2000.
2.Beckers, Stan; Grinold ,Richard; Rudd ,Andrew; Dan Stefek, "The relative importance of common factors across the European equity markets." Journal of Banking and Finance, Feb, 1992, 16(1),pp75-95.
3.Cavaglia, S. , Brightman, C. and Aked, M. “The increasing importance of industry factors”, Financial Analysts Journal, Charlottesville,56(5); pp. 41~55 ,Sep/Oct 2000.
4.Chan, K. C., Gup, B. E. and Pan, M. S.,“An empirical analysis of stock price in major Asian markets and the United states”,The Financial Review,27(2),pp.289-307,1992.
5.Chiang, Yi-Lin,”The study of applying biotechnology in pharmaceutical industry in Taiwan”, National Taiwan University, 2000.
6.Diba, B.T. and Grossman, H.I, “Explosive rational bubbles in stock market”, The American Review, 78(3), pp.520-530, 1988.
7.Engle, R.F.and Yoo, B.S. “Forcasting and testing in cointegrated systems.”,Journal of Economics, 55,pp.143-159,1987.
8.Eun, C. S. & Shim, S., “International Transmission of Stock Market Movement”, Journal of financial and quantitative analysis, 24(2), pp.241-256, 1989.
9.Fama, E.F.and Palasvirta, A.P., “Efficient capital markets: a review of theory and empirical work”, Journal of Finance, 25,pp.383-417, 1990.
10.Flood, R.P., and Garbe,P.M. r, “Market fundamentals versus price-level bubbles: The First Tests, The First Test”, The Journal of Political Economy,88(4) ,pp.745-748, 1980.
11.Foster, George, “Financial statement analysis”, New York, England Cliffs N.J. Poentices Hall.
12.Hsiao and Lio,“The Price relationshios among the Hong Kong,Taiwan and China stock markets:an appilication of cointegration approach ”,證券市場發展季刊,第十卷,第一期,pp.153-185,民87。
13.Jha, Raghbendra,” The structure and price efficiency of an emerging market “, International Journal of Commerce & Management, Indiana, 10(2), pp.50-59, 2000.
14.Mackinnon, J.G., Ratical Values for Cointegration Tests?Cahpter 13 in Long-run Economic Relationships:Readings in Cointegration,edited by R.F.Engle and C.W.J.Granger ,Oxford University Press,1991
15.Maddala, G. S., “Introduction to Econometrics”, 3rd, Prentice Hall, 2001.
16.McDonald, J.G. “French mutual fund performance: evaluation of internationally diversified portfolios”,Jounal of Finance,pp.1161-1181,1973.
17.Ni ,Yensen and Wu ,Manhwa,“Investigating the market efficiency hypothesis: a study of stock market prices within Taiwan’s DRAM industry”, International Journal of Management,18(1) ,pp.266,2001.
18.Sung, H. M. and Urrutia, J. L. “Long-term and short-term causal relations between dividends and stock prices: a test of linter’s dividend model and the present value model of stock prices”,The Journal of Financial Review,59(2) ,pp.171-188,1995.
19.Thayer, Ann, “Biotech industry boots U.S. economy”, Chemical and Engineering News, 78(31),pp.26, 2000.
20.Tuluca, S. A. and Zwick, B. “The effects of the asian crisis on glaobal equity markets”, The Financial Review, 35, pp.125-142, 2001.
21.Webster, Thomas J., “American depository receipts, listing, and market efficiency: Three case studies”, The Mid - Atlantic Journal of Business,34,South Orange,1998.
22.West, K.D. “A secification test for speculative bubbles”, Quarterly Journal of Economics, 102(3) pp. 553-580, 1987.
連結至畢業學校之論文網頁點我開啟連結
註: 此連結為研究生畢業學校所提供,不一定有電子全文可供下載,若連結有誤,請點選上方之〝勘誤回報〞功能,我們會盡快修正,謝謝!
QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
第一頁 上一頁 下一頁 最後一頁 top
1. 32. 蕭斯欣,『比較國內外生物技術產業之發展』,食品資訊,第167期,頁16-19,民88年11月。
2. 30. 謝淑惠,『臺灣地區股價泡沫現象之檢定』,景文專校學報,第八期,頁91-138,民86年10月。
3. 17. 張漢傑,『本益比與股價關係探討』,會計研究月刊,第166卷,頁59-62,民88年9月。
4. 15. 陳琇,『盈餘與股價關聯性研究』,臺灣經濟金融月刊,第三十三卷,第八期,頁36-52,民86年8月。
5. 13. 莊希豐,『臺灣外匯市場是否存在泡沬現象﹖』,貨幣市場, 第四卷,第三期,頁1-16,民89年6月。
6. 9. 邱建良、邱哲修、黃紀風,『國際股票市場共整合與動態關連性之實證研究』,企銀季刊,第廿三卷,第四期,頁155-176,民89年3月。
7. 8. 沈筱玲、張淵智,『我國上市(櫃)金融類群股價泡沫檢定之研究』,產業金融季刊,第106期,頁108-143,民89年3月。
8. 3. 田蔚城,『生物技術導論』,生物產業,第八卷,第一期,頁1-12,民國86年3月。
9. 23. 張麗蕙,『臺灣股價波動之總體經濟因素分析』,證券管理,第八卷第三期,頁16-20,民79。
10. 22. 黃玉娟、徐守德,『臺股指數現貨與期貨市場價格動態關聯性之研究』,證券市場發展,第九卷,第三期,頁1-28,民86。
11. 36. 蘇遠志,『生物技術產業國內外市場發展趨勢』,生物醫學報導,No.1,頁18-36,民89年5月。
 
系統版面圖檔 系統版面圖檔