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研究生:雲勝建
研究生(外文):Sheng-Chein Yun
論文名稱:兩岸証券承銷市場之比較
論文名稱(外文):The Comparision of Mainland China and Taiwan Primary Stock Market
指導教授:邱正仁邱正仁引用關係
指導教授(外文):Jeng-Ren Chiou
學位類別:碩士
校院名稱:國立成功大學
系所名稱:財務金融研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:116
中文關鍵詞:股價低估大陸證券市場異常報酬承銷新上市股
外文關鍵詞:IPOChina Stock MarketUnderwritingAbnormal returnUnderpricing
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本論文以兩岸證券承銷市場差異為研究主軸,主要目的有三:
(1) 在於利用資料收集對兩岸證券承銷市場差異進行深入探討並佐以統計資料分析。
(2) 探討大陸證券承銷市場的變化與改革成果。
(3) 比較兩岸不同制度下,影響IPO異常報酬因素之異同。
並希望將研究結果提供予相關人員參考之用。
本研究結果發現兩岸證券承銷市場具許多明顯差異,如:主管機關管理機制、承銷商功能與特性、上市公司股權結構、承銷方式、投資人報酬與組成結構...等皆有所不同,諸多的特性差異導致影響IPO異常報酬的因素也不盡相同,研究亦發現大陸證券市場的特色導致IPO首日異常報酬高達136%,且部份研究結果也異於大陸證券市場以外的研究結果。
本研究認為大陸證券主管機關應減少對證券市場的行政干預,讓證券市場回歸市場機制運作,強化證券市場資訊揭露程度,提升承銷商專業能力並加強承銷商的責任與功能,培植法人機構參與證券市場,減少企業國有股比重以改善公司治理結構問題。台灣證券主管機關應提升IPO作業流程的效率,以減少承銷商之不確定風險,同時應恢復強制公開發行制度,以強化企業資訊揭露之目的。
第一章 緒論
  第一節 研究背景----------------------------------------------------------------- 1
第二節 研究動機與目的 ------------------------------------------------------- 2
第三節 研究架構----------------------------------------------------------------- 3
第二章 兩岸證券承銷市場比較
第一節 兩岸證券市場概況比較----------------------------------------------- 4
第二節 兩岸發行市場管理比較------------------------------------------------ 9
第三節 兩岸證券承銷商比較--------------------------------------------------- 17
第四節 兩岸證券發行公司比較------------------------------------------------ 31
第五節 兩岸證券市場投資人比較--------------------------------------------- 37
第六節 兩岸證券承銷價格訂定與配售方式比較-------------------------- 41
第七節 兩岸證券承銷上市後的一些後序問題比較------------------------ 53
第八節 大陸證券初級市場之改革--------------------------------------------- 54
第三章 文獻探討
第一節 承銷方式的選擇-------------------------------------------------------- 55
第二節 承銷商的功能------------------------------------------------------------ 56
第三節 支持IPO具短期異常報酬之部份文獻彙整----------------------- 58
第四節 IPO異常報酬現象之理論--------------------------------------------- 63
第五節 與IPO異常報酬相關之因素探討----------------------------------- 67
第四章 研究假說
第一節 大陸相關政策改革的效果-------------------------------------------- 73
第二節 兩岸承銷市場比較----------------------------------------------------- 75
第三節 兩岸承銷市場異常報酬之影響因素-------------------------------- 77
第五章 研究方法與架構
第一節 資料蒐集------------------------------------------------------------------- 82
第二節 變數定義與研究模型設計---------------------------------------------- 82
第三節 統計方法說明------------------------------------------------------------- 84
第六章 實證結果與分析
第一節 大陸證券初級市場相關政策之改革成效---------------------------- 85
第二節 兩岸證券承銷市場之差異---------------------------------------------- 91
第三節 影響異常報酬的因素探討----------------------------------------------- 96
第七章 研究結論與建議
第一節 研究結論-------------------------------------------------------------------- 107
第二節 研究建議--------------------------------------------------------------------- 110

參考文獻---------------------------------------------- 115
附錄一--------------------------------------------------------- 118
附錄二--------------------------------------------------------- 119
參考文獻
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