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研究生:洪慧娟
研究生(外文):Hui-Chuan Hung
論文名稱:應計項目與未來現金流量預測之研究
論文名稱(外文):Accruals and the Prediction of Future Cash Flows
指導教授:張福星張福星引用關係
指導教授(外文):Fu-Sing Chang
學位類別:碩士
校院名稱:國立成功大學
系所名稱:會計學系碩博士班
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:100
中文關鍵詞:盈餘未來現金流量預測應計項目現金流量
外文關鍵詞:Cash flow predictionEarningsCash flowsAccruals
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本研究的目的在於檢視應計項目對未來現金流量預測所扮演之角色。依據Barth、Cram and Nelson(2001)結合會計理論所發展的模型顯示,以前各期盈餘及應計項目組成要素對未來現金流量具有增額預測資訊內涵。且因每一應計項目組成要素對未來現金流量皆傳遞不同資訊,因此,以總計盈餘預測未來現金流量將會模糊部分資訊,亦即現金流量及應計項目組成要素相對於總計盈餘具有資額預測資訊內涵。
本研究根據BCN(2001)模型之設立,發展出三項假說,並以我國1990年~2000年之製造業上市公司為樣本,共計402家公司,3,135筆公司/年度觀察值為研究對象。運用普通最小平方法之迴歸分析、迴歸係數群組檢定及Vuong’s Z-statistic檢定檢測應計項目及盈餘組成要素是否有增額預測資訊內涵。
本研究結果誠如原先所預期,不論是以前數期盈餘或應計項目組成要素皆有助於未來現金流量之預測,此暗示應計項目對未來現金流量具有增額預測能力。就構成會計盈餘之現金流量及應計項目組成要素而言,不論從模型預測能力、迴歸係數不等性檢測或Vuong’s Z-statistic檢定均發現,現金流量與應計項目組成要素具有超過盈餘本身之增額預測資訊內涵。此意味投資者在評估公司價值以制訂決策時,若能解讀當年盈餘之組成要素,包括現金流量及應計項目組成要素,將能獲得較多與未來現金流量預測攸關之訊息。此外,投資者使用當期盈餘組成要素所傳遞之資訊以制訂決策時,亦應一併考量各產業特質,以降低投資者在決策時所面臨之不確定性。
目 錄
論文摘要i
誌謝ii
目錄iii
表次v
圖次vi
第壹章 緒論
第一節 研究背景與動機1
第二節 研究問題5
第三節 研究方法與論文架構6
第四節 研究結論與限制9
第貳章 文獻探討
第一節 盈餘資訊內涵之相關文獻11
第二節 盈餘組成要素增額資訊內涵之相關文獻17
第三節 預測未來營業活動現金流量之相關文獻24
第參章 研究方法
第一節 實證模型與研究假說32
第二節 變數衡量41
第三節 研究檢定方法46
第四節 資料來源與處理54
第肆章 實證研究結果
第一節 敘述性統計57
第二節 實證結果與分析61
第三節 營業現金循環別分析73
第四節 產業別分析78
第五節 年度別分析83
第六節 未來2~4期現金流量預測分析86
第伍章 結論、研究限制與建議
第一節 研究結論90
第二節 研究限制與建議93
附錄94
參考文獻97
表 次
表3-1 各變數與未來1期營業活動現金流量預期符號37
表3-2 樣本篩選過程55
表3-3 樣本之年度及產業分佈56
表4-1 樣本敘述統計結果及變數間相關係數之檢定59
表4-2 當期及前1~6期盈餘對未來1期現金流量之迴歸結果及
係數不等性測試62
表4-3 現金流量及應計項目組成要素之迴歸結果及預測能力
之比較65
表4-4 現金流量及總應計項目之迴歸結果及預測能力之比較70
表4-5 現金流量及應計項目組成要素之迴歸結果及預測能力
之比較-依營業現金循環區分74
表4-6 現金流量及應計項目組成要素之迴歸結果及預測能力
之比較-依產業別79
表4-7 現金流量及應計項目組成要素之迴歸結果及預測能力
之比較-依年度84
表4-8 盈餘及其組成因素與未來2~4期現金流量之迴歸結果87
附錄表1 全額交割股與暫停交易公司94
附錄表2 現金流量及應計項目組成要素之迴歸結果及預測能力
之比較-依營業現金循環區分(調整後)95
圖 次
圖1-1 研究流程圖8
圖3-2 營業現金循環圖45
參考文獻
一、國內文獻
1.余尚武,1986,臺灣證券市場股票上市公司盈餘宣告所含資訊內容之研究,國立臺灣大學商學研究所未出版碩士論文。
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3.李釗芹,2001,臺灣上市公司自行宣告盈餘資訊內涵之研究,私立東海大學管理研究所未出版碩士論文。
4.周寶蓮,1984,會計盈餘與現金流量對股票報酬影響之研究,國立政治大學會計研究所未出版碩士論文。
5.林淑玲,1991,季盈餘資訊內容-隨機優勢模式與資本資產定價模式之比較,國立政治大學企業管理研究所未出版碩士論文。
6.林嬋娟、蔡彥卿、李文智,重要財務理論對財務會計研究之影響(下),會計研究月刊,第82期,頁115-120。
7.林嬋娟、蔡彥卿、李文智,重要財務理論對財務會計研究之影響(上),會計研究月刊,第81期,頁68-73。
8.林嬋娟、蔡彥卿、李文智,簡介盈餘資訊內涵,會計研究月刊,第86期,頁129-132。
9.徐景亮,1993,應計基礎與現金基礎會計衡量對於未來現金流量預測能力之比較,管理會計,第24期,頁1-42。
10.翁賢育,1992,現金流量對應計項目增額資訊內涵之研究,國立政治大學會計研究所未出版碩士論文。
11.張育琳,1991,應計基礎與現金流量基礎預測現金流量能力之研究,國立政治大學會計研究所未出版碩士論文。
12.張福星,1997,合併財務報表與母公司財務報表盈餘組成成份相對資訊內涵之研究,國立政治大學會計研究所未出版博士論文。
13.張鴻基,1983,臺灣地區股票上市公司每季盈餘時間數列特性及資訊內容之研究,國立臺灣大學商學研究所未出版碩士論文。
14.張懿心,2001,現金流量與應計項目增額資訊內涵之研究,國立成功大學會計研究所未出版碩士論文。
15.陳志愷,1992,盈餘反應係數探索性之研究-臺灣股票市場之實證分析,國立政治大學會計研究所未出版碩士論文。
16.陳雅貞,1999,臺灣股票市場股價是否完全反應應計與現金流量項目對未來盈餘資訊之研究,私立中原大學會計研究所未出版碩士論文。
17.馮志卿,1999,營業活動現金流量、應計項目、業外損益之盈餘持續性及市場效率研究,國立臺灣大學會計研究所未出版碩士論文。
18.黃玲君,1995,營業現金流量準確性之實證研究,私立中國文化大學商學院。
19.趙秋美,1996,會計盈餘與現金盈餘相對資訊內涵之研究,國立政治大學會計研究所未出版碩士論文。
20.潘添義,1991,各種現金流量衡量方式對預測未來現金流量之探討-以我國上公司為例,國立交通大學管理科學研究所未出版碩士論文。
21.潘麗芳,2000, 會計盈餘因素增額資訊內涵及評價之研究,國立中正大學會計研究所未出版碩士論文。
22.蔡弘毅,1996年,臺灣股票上市公司現金流量預測之探討,私立淡江大學國際貿易學系國際企業學碩士班。
23.賴育芝,2001,現金流量增額資訊內涵之探討,國立交通大學經營管理研究所未出版碩士論文。
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二、國外文獻
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