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研究生:黃光廷
研究生(外文):Kuang-Ting Huang
論文名稱:技術分析、基本分析與投資組合避險績效之研究
指導教授:簡金成簡金成引用關係
指導教授(外文):Chin-Chen Chien
學位類別:碩士
校院名稱:國立成功大學
系所名稱:會計學系碩博士班
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:109
中文關鍵詞:技術分析基本分析投資組合指數期貨
相關次數:
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論文摘要

自有股匯市以來,投資人一直不斷地尋找股票評價及判讀市場趨勢的方法,作為擇時和擇股的參考指標。由於技術分析不須投入龐大的資源從事資料蒐集,亦不須具備充分的商業知識和數量方法背景,以進行統計分析。隨著視訊媒體的發達,技術分析師不惜鉅資承租電視頻道之黃金時段,藉由圖表的說明向投資人建議選擇股票和買賣時機,並以隱藏投資失利股票和誇大投資績效的手法,誘導投資人加入其會員,導致弊端時有所聞。
本研究意圖透過大眾對投資理論及實證經驗之理解,以建立正確的投資理念。誠如美商保德信集團(The Prudential Insurance Group)基金部門資深經理(前哥倫比亞大學財金系教授)Dr. James H. Scott 應邀在第12屆數量財務與會計研討會 (The 12th Conference on Quantitative Finance & Accounting, Sep. 2001, NJ) 作主題演講時指出,該公司經理人從事投資決策時,必須考量以下因素:
1.是否有財務理論的支持,
2.是否能夠應用數量模型求取最佳投資組合,以及
3.投資標的之財務資訊是否透明。

本研究針對技術分析、基本分析及投資組合理論之績效與同期間大盤績效做一比較,證實考量交易成本下,本研究模擬之技術分析、基本分析及投資組合理論單獨操作之績效並無法優於大盤,僅基本分析應用於電子股之績效較佳。隨意投資股票的結果是多變的,而建立正確的投資觀念才能避免投資錯誤的損失,故投資人應藉由對財務理論的瞭解、經驗累積及個人對風險及報酬的偏好而發展出一套適合自已的投資理念,以理性的態度將投資做為終生規畫的工具。
關鍵字:技術分析、基本分析、投資組合、指數期貨
目 次
論文摘要………………………………………………………………..P1
第一章 諸論……………………………………………………………P2
第一節 研究動機與目的……………………………………...P2
第二節 研究架構……………………………………………...P5
第二章 文獻回顧與探討………………………………………………P7
第一節 技術分析……………………………………………...P7
一. 技術分析理論…………………………………………P7
二. 價量關連性……………………………………………P9
三. 技術指標探討………………………………………..P10
第二節 基本分析…………………………………………….P18
一. 基本分析理論………………………………………..P18
二. 評價模型……………………………………………..P18
第三節 投資組合…………………………………………….P24
一. 風險的分散…………………………………………..P24
二. 平均數-變異數投資組合模式……………………….P26
三. 平均數及變異數的估計……………………………..P30
四. 建構指數現貨………………………………………..P31
五. 現代財務理論…………………………………….….P35
六. 台灣加權股價指數期貨及交易成本簡介…………..P36
七. 最適避險比率………………………………………..P38
第三章 研究方法……………………………………………………..P41
第一節 技術分析…………………………………………….P41
一. 成交量指標…………………………………………..P41
二. 移動平均線…………………………………………..P42
三. 相對強弱指標………………………………………..P43
四. 指數平滑異同移動平均線…………………………..P43
五. 研究假設………...…………………………………...P46
第二節 基本分析…………………………………………….P48
一. 研究期間及資料來源………………………………..P48
二. 實證假說……………………………………………..P48
三. 假說建立……………………………………………..P49
四. 異質變異性…………………………………………..P50
五. 研究假設……………………………………………..P51
第三節 投資組合…………………………………………….P52
一. 研究期間及資料來源………………………………..P52
二. 理論模型……………………………………………..P52
三. 模擬大盤指數………………………………………..P52
四. 研究假設……………………………………………..P55
第四章 實證結果……………………………………………………..P57
第一節 技術分析…………………………………………….P57
一. 價量因果關係檢定…………………………………..P57
二. 移動平均線指標……………………………………..P58
三. 相對強弱指標………………………………………..P63
四. 指數平滑異同移動平均線…………………………..P69
第二節 基本分析…………………………………………….P73
一. 迴歸分析……………………………………………..P73
二. 基本分析報酬………………………………………..P78
三. 操作公司數…………………………………………..P81
【附錄】…………………………………………………P82
第三節 投資組合…………………………………………….P82
一. 模擬現貨指數………………………………………..P84
二. 投資組合報酬………………………………………..P84
三. 最適避險比率估計…………………………………..P86
四. 模擬操作結果………………………………………..P87
第五章 結論及建議…………………………………………………..P90
第一節 結論………………………………………………….P90
一. 技術分析……………………………………………..P90
二. 基本分析……………………………………………..P90
三. 投資組合……………………………………………..P91
第二節 研究限制及建議…………………………………….P93
一. 技術分析……………………………………………..P93
二. 基本分析……………………………………………..P93
三. 投資組合……………………………………………..P93
參考文獻………………………………………………………………P95
參考文獻
一、中文部分
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二、.英文部分
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