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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:盧玫君
研究生(外文):Mei-Chun Lu
論文名稱:企業網站揭露財務資訊對股價的影響
指導教授:賴秀卿賴秀卿引用關係
指導教授(外文):Syou-Ching Lai
學位類別:碩士
校院名稱:國立成功大學
系所名稱:會計學系碩博士班
學門:商業及管理學門
學類:會計學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:110
中文關鍵詞:企業網站網際網路財務報導股票價格股票異常報酬事件研究法
相關次數:
  • 被引用被引用:48
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  網際網路這幾年席捲全球,帶動經濟與社會的重大變革,網路的各種運用應運而生,更為投資者與企業之間提供更多元化的溝通管道,但也產生了一些值得深入探討的議題。故本研究試圖以資訊面的觀點,透過股票市場探討企業網站揭露財務資訊對股票價格的影響,同時,檢視企業網站揭露資訊之程度是否會影響其資訊內涵。

  本研究樣本為2002年3月29日前已上市的國內公司,共計188家,藉由實地觀測網站,調查近期國內所有上市公司使用企業網站報導財務資訊之現況,並利用自我迴歸與最終預測誤差(Final Prediction Error, FPE),瞭解公司股價的反應速度是否受企業網站揭露財務資訊的影響,同時,運用事件研究法與複迴歸分析進一步驗證企業網站揭露財務資訊是否具有資訊內涵。研究結果發現:

1.企業網站揭露財務資訊比例有逐年攀升的現象,且採取簡明式者仍多於採用完整式報導者,就產業別而言,金融業可能受限於法定規定,故在揭露各項財務資訊的程度為最高,電子業為第二,該產業則以揭露月營收資訊為最高,較其他產業更著重於提供即時性的資訊。

2.企業網站揭露財務資訊與公司股價對資訊的反應速度確實存有相關性,亦即有利用企業網站揭露財務資訊的公司其股價對資訊的反應速度比未利用企業網站揭露財務資訊的公司相對較快速,並且,當網站所提供的財務資訊愈詳細,其股價對資訊的反應速度愈迅速。

3.企業網站揭露財務資訊與公司股票異常報酬亦具有關聯性,也就是利用企業網站揭露財務資訊的公司其股票異常報酬比未利用網站揭露財務資訊之公司較高,同時,企業網站所提供的資訊種類、財務報表的詳細程度,及連結外部網站的多寡皆與累積異常報酬呈現正向關係。
摘要Ⅰ
目錄Ⅲ
圖目錄Ⅴ
表目錄Ⅵ
目錄
第壹章 緒論
  第一節 研究背景1
  第二節 研究動機3
  第三節 研究目的7
  第四節 研究貢獻8
  第五節 研究架構9
第貳章 理論基礎與文獻回顧
  第一節 資訊揭露的重要性11
  第二節 公司資訊對股票市場的影響15
  第三節 國內外相關企業網站財務資訊揭露文獻25
第參章 研究設計
  第一節 研究假說35
  第二節 研究模型39
  第三節 變數衡量45
  第四節 資料蒐集49
  第五節 資料分析方式56
第肆章 實證結果與分析
  第一節 企業網站報導公司資訊調查結果61
  第二節 企業網站揭露財務資訊與股價反應速度72
  第三節 企業網站揭露財務資訊與股票異常報酬74
第伍章 結論與建議
  第一節 研究結論80
  第二節 研究限制83
  第三節 研究建議84
參考文獻
  中文參考文獻85
  英文參考文獻86
附錄
  附錄A 「企業網站資訊揭露程度」衡量項目之介紹91
  附錄B 研究樣本配對結果93
  附錄C 系統風險之檢定95
  附錄D 最終預測誤差估計值100
  附錄E 重新選樣之實證結果104

圖目錄
圖1-1研究流程圖10
圖3-1事件期間關係51
圖3-2 Durbin-Watson檢定統計量之臨界值58
圖4-1兩組樣本之累積異常報酬趨勢圖(一)75
圖4-2殘差分析結果77
圖C-1檢測公司系統風險事件前後穩定度時間表95
圖E-1兩組樣本之累積異常報酬趨勢圖(二)106
圖E-2兩組樣本之累積異常報酬趨勢圖(三)109

表目錄
表1-1企業網站揭露資訊之研究彙整4
表2-1公司資訊對股票市場的影響之國內外研究文獻彙整23
表2-2企業網站財務資訊揭露之國內外研究文獻彙整32
表3-1 Ettredge et al.之網站財務報導衡量項目46
表3-2朱嘉文之「企業網站資訊揭露程度」衡量項目46
表3-3企業網站資訊揭露程度之衡量項目47
表3-4企業網站報導程度之衡量項目48
表3-5樣本選取結果55
表3-6研究樣本之產業分布情況55
表4-1企業網站調查表62
表4-2企業網站調查結果之相關比較表62
表4-3企業網站揭露基本資料情況64
表4-4企業網站揭露新聞資訊情況64
表4-5企業網站揭露營業資訊情況65
表4-6企業網站揭露財務資訊情況(一)66
表4-7企業網站揭露財務資訊情況(二)67
表4-8企業網站揭露財務資訊調查結果比較表(一)68
表4-9企業網站揭露財務資訊調查結果比較表(二)68
表4-10企業網站揭露股務資訊情況69
表4-11企業網站揭露股務資訊調查結果比較表69
表4-12企業網站連結外部網站情況70
表4-13公司股價反應之落後天數(一)72
表4-14公司股價反應之落後天數(二)73
表4-15兩組樣本群累積異常報酬彙總表(一)75
表4-16迴歸模型中各變數之敘述性統計76
表4-17複迴歸分析結果(一)78
表A-1「企業網站資訊揭露程度」衡量項目之定義91
表B-1樣本配對結果93
表C-1實驗組Chow Test結果97
表C-2對照組Chow Test結果99
表D-1最終預測誤差之檢定結果100
表E-1公司股價反應之落後天數(三)104
表E-2公司股價反應之落後天數(四)105
表E-3兩組樣本群累積異常報酬彙總表(二)106
表E-4複迴歸分析結果(二)107
表E-5公司股價反應之落後天數(五)108
表E-6公司股價反應之落後天數(六)108
表E-7兩組樣本群累積異常報酬彙總表(三)109
表E-8複迴歸分析結果(三)110
一、中文部份
1.王春源、錢淑芬,2001,資訊經濟學,初版,台北:國立空中大學。
2.石齊平、郭照榮,1994,當代計量經濟學,第二版,台北:三民書局。
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4.江宜璋,2000,失敗公司事件前之風險與報酬分析,中山大學企業管理學系研究所未出版碩士論文。
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6.林植蔭,2001,企業線上財務及非財務資訊報導之探索性研究,文化大學會計研究所未出版碩士論文。
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12.劉思綺,2001,財務預測修正對股價影響之研究,朝陽科技大學財務金融系碩士班未出版碩士論文。
13.鄒怡萍,1997,退休金資訊與股價相關性之實證研究,東吳大學會計學系碩士班未出版碩士論文。
14.劉舒惠,2001,台灣股市波動影響因素之探討,朝陽科技大學財務金融系碩士班未出版碩士論文。
15.鄭淳方,2001,季盈餘宣告對股價影響之實證研究—月營收資訊盈餘預測模型之利用,台灣大學會計學研究所未出版碩士論文。
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二、英文部份
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