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研究生:王舜民
論文名稱:BOT特許公司股權結構之研究(風險規避)
指導教授:黃玉霖黃玉霖引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立交通大學
系所名稱:土木工程系
學門:工程學門
學類:土木工程學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:77
中文關鍵詞:BOT股權結構利益衝突賽局理論風險規避
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本論文針對BOT特許公司發起人股東出資問題作研究,在風險規避態度上探討發起人股東間具所有權和承攬權之利益衝突。發起人股東投入資本於特許公司,取得計畫部份控制權,而有兩部份之收入,其一為特許公司發放之股利,另一為承攬公司業務之獲利,參與投資者可能以較少的投資比例,取得內部控制權,以承攬特許公司之業務,並從中獲取私利而忽視特許公司之利益。因此,本文將以賽局理論中的Nash均衡理念,先建立承包商與營運商的二方賽局,而後為接近實際狀況加入銀行團成三方賽局,求出滿足各參與者利益的投資比例及努力程度,本研究結果顯示:投資時考量之因素為計畫預期營收、風險規避程度、特許公司營收變異數、特許公司營收與市場投資組合及股東實際承攬成本共變數、本身及對手的努力程度、承攬量控制變數等。
中文摘要............................................................i
英文摘要...........................................................ii
目錄..............................................................iii
圖目錄..............................................................v
表目錄.............................................................vi
第一章 緒論 1
1.1 研究動機與目的 1
1.2 研究範圍 2
1.3 研究方法 2
1.4 研究內容 4
第二章 文獻回顧 5
2.1 BOT重點介紹 5
2.2 賽局理論 6
2.2.1 賽局理論介紹 6
2.2.2賽局種類 7
2.3 財務模型相關研究 9
第三章 發起股東投資比例分析 13
3.1前言 13
3.2 模型假設 14
3.2.1 賽局建立 14
3.2.2 基本條件假設 15
3.3 二方賽局-股東兼承包方與股東兼營運商 16
3.3.1 參數假設與說明 16
3.3.2 模型推演 21
3.3.3 均衡分析 27
3.4 三方賽局-承包商、營運商與銀行團 32
3.4.1 參數假設與說明 32
3.4.2 模型推演 33
3.4.3 結果分析 43
第四章 案例分析 54
4.1 案例簡介 54
4.2 高鐵計畫內容 55
4.2.1 工程經費與項目 55
4.2.3 站區開發 56
4.2.4 營運 59
4.2.5 預期效益 60
4.3 台灣高鐵股權案例結構分析 62
4.3.1 資料來源、整理與假設參數 62
4.3.2 敏感度分析 63
第五章 結論與建議 71
5.1 研究成果 71
5.2 後續研究方向與建議 73
參考文獻 74
作者簡歷 77
[中文部份]
1. 王明德、蔡世祿、顧文翔,「公共建設BOT計畫運用合作管理(Partnering)機制之探討」,1999。
2. 高煒城,以效用函數觀點探討營造工程聯合承攬最佳出資比例,國立中央大學土木工程系碩士論文,1997。
3. 黃玉霖主編,「公共建設民營化」,中華民國營建管理協會出版,1998。
4. 黃鴻、麥朝成,「現代公司之雙佔理論」,對局理論及其應用研討會,中央研究院經濟研究所編,1991。
5. 劉憶如,「高鐵建設國內資金籌措之可能方式與瓶頸分析」,交通部高速鐵路工程籌備處專案研究計畫,1996。
6. 劉人豪,「BOT特許公司股權結構之研究」,國立交通大學土木工程系碩士論文,2000。
7. 魏祖光,「專案融資應用在公共建設民營化(BOT模式)之探討-以大型交通建設為例」,國立中央大學企業管理研究所,碩士論文,1998。
8. 常景翔,「道德風險下公司的融資與投資行為」,國立清華大學經濟研究所,碩士論文,1992。
[英文部份]
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26. The Guidelines for Infrastructure Development through Build-Operate-Transfer (BOT) Project,UNIDO,1996。
27. Tiong, R. L. K. (1995).“Competitive Advantage of Equity in BOT Project.” Journal of Construction Engineering and Management 121(3)(October):282-289.
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