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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:吳方國
研究生(外文):Fang-Guo Wu
論文名稱:新創立生物科技公司籌資管道問題之研究
論文名稱(外文):A Study of the Financing Channels for New Biotechnology Firms in Taiwan
指導教授:許和鈞許和鈞引用關係
指導教授(外文):Her-Jiun Sheu
學位類別:碩士
校院名稱:國立交通大學
系所名稱:經營管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:76
中文關鍵詞:生物科技資訊不對稱籌資管道個案研究
外文關鍵詞:biotechnologycase studyinformation asymmetriesfinancial channels
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生物科技為近三十年新崛起的科技,由於可應用的範圍極廣,從醫藥產業、農業、特用化學、防治污染等都可廣泛的應用,因此一般認為生物科技為二十一世紀最有潛力的產業,所以各國無不積極開發此項科技。我國的生物技術產業也在近幾年快速的發展,尤其在政府提倡知識經濟之後將生物技術列為重點發展科技,一家一家的生物技術公司即如雨後春筍般的冒出。由於產業特性的不同,所以雖然目前一些高科技產業融資理論的研究已進行的不少,然而生物科技產業研發經費高但且研發時程長的特性,其公司之在資金籌措時所遭遇到的問題與一般產業的有所差異,因此希望藉著本研究了解生物科技公司之特性如何影響融資決策。
本研究先對融資決策之理論進行文獻回顧,再對目前國內之融資管道的環境進行探討,進而對國內四家具代表性的生物科技公司做個案之研究。根據研究結果,我們得出生物科技公司特性對籌資管道的影響如下:
一、屬高知識型產業,因此公司與投資者資訊嚴重不對稱,促使公司傾
向權益融資。
二、人力層次高使得不了解公司的投資者,常以名人效應評估公司價
值。
三、市場開發需同時與技術開發進行,使公司傾向於尋找策略聯盟夥伴為
籌資管道。
四、產品品質與安全性,使得公司之研發時程增加,因此公司會希望尋找
可協助其縮短投資時程的合作夥伴。
五、高風險使得公司的破產成本增加,因此經常捨棄借貸之籌資管道。
六、需定期長期的金額投入,使得公司希望尋找能夠長期提供資金的夥
伴,因此策略聯盟的合作關係比創投公司之合作更為合適。
The creation of new enterprises is considered as an important element in the economic and industrial health of developed countries. In recent years, many countries have established an assortment of policy instrument which is intended to encourage the creation of new firms and more broadly, new industrial sectors. These policies have tended to focus on high-technology firms. Because of the growing potential of the biotechnology, which is the emphatic technology in Taiwan, the research of the application of financial theory in high technology industry is important. Since the biotechnology industry has some different characters, it must have some different problems from common technology-based firms including found raising. How characteristics of the biotechnology firms influence financing decisions is studied in thesis.
The academic literatures of recent years on the financing issues are reviewed first. We then explore the environment of financial sources. Finally, four representative companies are selected as the cases. The problems are tackled using the case study mathod. The following conclusions are drawn:
1.Biotechnology firms belong to high knowledge industry. The
firms prefer to raise fund by equity finance because of
information asymmetries.
2.Because of the high knowledge barrier, investors usually
evaluate the firms’ value by its famous researchers or
owners.
3.Market exploitation and technical exploitation must be
undertaken simultaneously, so that the biotechnology firms
prefer strategic alliance getting fund.
4.Products quality and security increase the exploitation time.
As a result, the biotech companies hope to shorten the
exploitation time by cooperating with other companies.
5.High risk increases high bankruptcy cost. The biotechnology
firms avoid debt financing reduce their bankruptcy risk.
6.Strategic alliance finance is better than venture capital.
Since the capital of biotechnology firm require steady inputs.
目 錄
頁次
中文摘要.....................................................i
英文摘要.....................................................ii
誌謝........................................................iii
目錄.........................................................iv
表目錄.......................................................vi
圖目錄.......................................................vii
一、緒論
1.1 研究動機...................................................1
1.2 研究目的...................................................1
1.3 研究架構...................................................2
二、文獻探討
2.1生物科技定義及特性..........................................4
2.1.1生物科技定................................................4
2.1.2新創生物科技公司特性......................................8
2.2融資決策文獻探討
2.2.1資訊不對稱理論...........................................11
2.2.2代理理論.................................................12
2.2.3融資管道順位.............................................13
2.3融資管道文獻探討...........................................14
2.3.1政府部門籌資管道.........................................14
2.3.2創業投資籌資管道.........................................19
2.3.3銀行與策略性貸款籌資管道.................................22
2.3.4上市上櫃籌資管道.........................................27
2.3.5非融資性質公司籌資管道...................................33
2.3.6個別投資者籌資管道.......................................33
三、研究方法
3.1研究變數說明
3.1.1各融資管道對生技公司的了解程度與影響.....................35
3.1.2新創生技公司特性對籌資管道選擇的影響.....................35
3.1.3生技公司特性與各管道融資決策的衝突.......................35
3.2研究設計
3.2.1個案研究之說明...........................................36
3.2.2個案研究的實施過程.......................................37
四、我國新創生技公司籌措管道實證
4.1政府部門籌資管道
4.1.1政府投資管道目前投資成果檢討.............................39
4.1.2政府補助目前成果.........................................42
4.2創業投資管道...............................................45
4.3銀行與策略性貸款籌資管道...................................50
4.4上市上櫃籌資管道...........................................54
4.5非融資性質公司籌資管道.....................................55
4.6個別投資者籌資管道.........................................57
五、生物科技公司個案分析
5.1個案公司...................................................58
5.2個案分析
5.2.1各融資管道對生技公司的了解程度與影響.....................60
5.2.2新創生技公司特性對籌資管道選擇的影響.....................62
5.2.3生技公司特性與各管道融資決策的衝突.......................64
六、結論與建議
6.1結論.......................................................67
6.1.1資訊不對稱如何影響融資決策.........................67
6.1.2新創生技公司特性對融資管道選擇的影響.....................67
6.1.3生物科技公司面對各融資管道所遭遇到的問題.................68
6.2建議.......................................................68
參考文獻
中文部分..................................................71
英文部分..................................................71
附錄..........................................................74
中文部分:
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3. 阮維德,台灣上市上櫃營造公司融資順位理論暨融資決策模式之實證研究,中央大學土木研究所碩士論文,民國八十七年六月。
2. 梁玲菁,台灣科技產業的融資政策,中興大學經濟學研究所博士論文,民國八十七年六月。
3. 高敏雄,中長期研發計劃融資決策決定因素個案分析---以生物技術研發為例,中正大學企業管理研究所碩士論文,民國八十七年六月。
4. 吳榮祥,台灣地區企業融資方式與融資順位理論之實證研究----自資金成本與財務結構之觀點探討,文化大學會計學研究所碩士論文,民國八十五年六月。
5. 林呈祥,台灣科技產業融資行為之實證研究,交通大學科技管理研究所碩士論文,民國八十二年六月。
6. 莊明憲,台灣企業融資決定因素之實證研究,淡江大學管理科學研究所碩士論文,民國八十一年六月。
7. 田蔚城,「生物技術導論」,生物技術的發展與應用,第八卷第一期,1-18頁,民國86年。
8. 張家魁,公司長短期融資決策,國立台灣科技大學企管所碩士論文,民國83年6月。
9. 初複新,銀行放款實務,華泰書局出版,民國八十年。
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英文部分:
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