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研究生:丁金輝
研究生(外文):Jin-Huei Ding
論文名稱:以公司重整再生機制重建企業價值之研究
論文名稱(外文):Corporate Reorganization and Regeneration Mechanisms that Reconstruct Enterprise Value
指導教授:洪志洋洪志洋引用關係
指導教授(外文):Chih-Young Hung
學位類別:碩士
校院名稱:國立交通大學
系所名稱:高階主管管理學程碩士班
學門:商業及管理學門
學類:其他商業及管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2001
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:107
中文關鍵詞:公司重整財務危機企業再生企業價值價值重建財務困難
外文關鍵詞:Corporate ReorganizationFinancial CrisisEnterprise RegenerationEnterprise ValueValue ReconstructFinancial Distress
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以公司重整再生機制重建企業價值之研究
研究生:丁金輝           指導教授:洪志洋博士
國立交通大學 高階主管管理學程碩士班
摘   要
企業陷入危機鴻溝面臨倒閉歇業困境,除影響員工、股東、債權人等利害關係人之權益,更可能造成整體產業結構之破壞,而付出更多社會成本。尤其台灣加入WTO產業面臨加速國際化、自由化之沖擊,將使更多經營體質不佳企業陷入困境,甚至可能引發骨牌效應而使整體經濟結構遭嚴重破壞。故本論文旨在探討當企業陷入危機鴻溝、面臨存亡關鍵時,以重建企業價值為目標,運用重整再生機制,所應採行之程序和模式,讓危機企業能以重整再生機制脫離危機鴻溝,有效改善經營結構,達到重建企業價值之目的。
本論文以研究分析過去財務危機個案、重整准駁因素、重整再生成敗案例、相關文獻及個人工作經驗;並進行各相關人員實地訪談調查。歸納研究結論如下:
一、財務危機預防及偵測:企業陷入危機鴻溝,常是一種連續性可預知性的過程。經歸納分析五種外部因素及二十六種內部因素可能使企業陷入財務危機。企業能防患危機於未然,才是解決危機最好方法。
二、危機阻隔與控管:危機企業能否透過重整機制獲得再生重建企業價值機會?其成敗常取決於危機發生時,企業能否迅速採取有效危機阻隔和控管程序,使危機效應受到控制和縮減。
三、建構再生重建機制系統:企業獲得重整再生機會,能否迅速脫離危機鴻溝,進而達成企業價值重建目的?主要在於企業能確實運用公司重整機制,建構再生系統和程序,結合外部專家和資源,並進行內部自我改造,以取得關係人和社會之認同和支持,企業價值才有重建成功之機會
Corporate Reorganization and Regeneration
Mechanisms that Reconstruct Enterprise Value
Student:Jin-Huei Ding Advisor:Dr. Chih-Young Hung
Master Program of Management for Executives
ABSTRACT
A corporate falls into a chasm of business crisis and phases stall of business discontinuity will not only jeopardize the interests of stakeholders such as employees, shareholders, and creditors but may also sabotage the structure of the whole industry and increases the burden social cost. Jointing in WTO will bring Taiwan industry impacts on globalization and free trading. These impacts will make unhealthy corporate even more difficult to operate and may cause a Domino effect to sabotage seriously the whole business infrastructure of the country. The objectives of this paper is to study the processes and models within the reorganization mechanism that improves operation management for unhealthy corporate to overcome difficulties and to cross chasm in order to redevelop corporate value while corporate falls into crisis chasm and phases business discontinuation.
The paper reviews related literatures, discusses financial crisis and success / failure reorganization cases and studies factors considered in approval / disapproval of corporate reorganization. With the support of the personal experiences on this subject and the experience survey of the expertise in this field, the study concluded as follows.
1.Prevention and prediction of financial crises. Prior to corporate falling into crisis chasm, there usually are a series of continuous and predictable events. This study sorts out 5 external and 26 internal factors that caused a corporate to fall into financial crisis. The best approach that a corporate can take to resolve crisis is to prevent crisis.
2.Isolation and control of crisis. The odds that a stalled corporate could redevelop its value through reorganization mechanism depend on how effective a corporate triggers the process to isolate and control crisis in order to have crisis effect demolished.
3.Implementation of redevelopment and reorganization mechanism. The odds that a stalled corporate could reorganize and escape from crisis chasm to redevelop corporate value depend on how success a corporate employs reorganization mechanism that can build reengineering system and process. With the help of outside expertise and internal reengineering, a stalled corporate may gain trust and support from stakeholders and society. It may have a better chance to be success.
以公司重整再生機制重建企業價值之研究
目 錄
中文摘要.................................................i
英文摘要.................................................ii
誌謝.....................................................iii
目錄.....................................................iv
表目錄...................................................vi
圖目錄...................................................vii
第一章緒論
1.1研究背景與動機..................................1
1.2研究目的........................................3
1.3研究方法........................................5
1.4研究範圍及架構..................................6
第二章文獻探討........................................12
2.1文獻回顧........................................12
2.2危機企業發展過程................................13
2.3財務危機定義....................................14
2.4國內外學者對財務危機發生型態及形成原因之調查研究15
2.5公司重整........................................19
2.6企業再生........................................20
第三章企業財務危機因素之分析..........................27
3.1外部因素........................................28
3.2內部因素........................................30
第四章我國現行重整制度之檢視..........................49
4.1重整制度之沿革..................................49
4.2重整適用之對象及限制............................51
4.3重整程序之流程..................................53
4.4以社會經濟觀點檢視重整意義......................54
4.5現行重整機制探討................................55
第五章再生與重建企業價值機制之建構....................66
5.1危機之診斷和控管................................68
5.2起動重整再生機制重建企業價值....................73
第六章結論與建議......................................81
參考文獻.................................................84
附錄:
一、企業財務危機檢測表.................................88
二、財務比率分析表.....................................90
三、中華民國公司法第五章第十節公司重整(90.11.14).......92
   表 目 錄  
表一 企業衰退內外部成因類型............................18
表二 重整再生措施統計表................................21
表三 「再生管理」措施分析..............................23
表四 企業危機期階段所採用具體措施......................24
表五 兩群體整體財務比率平均值比較......................40
表六 財務危機公司前五年財務比率比較表..................41
表七 一般公司前五年財務比率比較表......................42
表八 由債務人公司之經營管理階層擔任重整人之案例........62
表九 再生管理助力來源分析..............................78
表十 再生管理阻力來源分析..............................78
   圖 目 錄  
圖一 危機企業命運發展路徑圖............................6
圖二 研究程序..........................................9
圖三 財務困難過程所可能發生的情況......................13
圖四 企業財務營運症狀四階段............................15
圖五 企業經營失當因應模式..............................20
圖六 跨國性投資前調查研究要點..........................38
圖七 重整程序之流程....................................53
圖八 重整再生與價值重建流程圖..........................67
圖九 危機診斷與控管流程................................68
圖十 公司重整與再生機制之流程..........................73
參考文獻
中文部份:
1.白梅芳,「從經濟觀點論公司重整法制」,東吳大學法律研究所,碩士論文,89年5月
2.唐瑞麟,「我國財務困難公司重整成功影響因素之實證研究」,成功大學會計研究所,碩士論文,87年6月
3.蔡佳玲,「公司重整對股東財富影響之再探討-核准廠商、駁回廠商與自行撤回廠商間比較之結果」,朝陽大學財務金融研究所,碩士論文,89年6月
4.葉俊宏,「我國艱困上市公司重整行為之實證研究」,中原大學企管研究所,碩士論文,84年6月
5.胡星陽,「公司重整與股東財富-台灣上市公司研究」,台灣大學經濟研究所,碩士論文,75年6月
6.陳政弘,「問題公司之診查、重整與再生之探討」,中山大學高階經營,碩士論文,89年6月
7.曾嘉泰,「企業再生情境與再生策略選擇意向關係之研究」,輔仁大學管理研究所,碩士論文,84年6月
8.李昇光,「企業財務危機管理個案研究」,東海大學企管研究所,碩士論文,85年6月
9.林國正,「企業重整與股東財富效果-考慮不頻繁交易下實證結果」,中央大學財務管理研究所,碩士論文,82年5月
10.張大成,「企業重整與股東財富-移動B法下之實證結果」,中央大學產業經濟研究所,碩士論文,82年6月
11.黃政民,「公司重整之研究-理論與實證分析」,台灣大學商學研究所,碩士論文,73年6月
12.張文武,「公司重整與股東財富-台灣地區個案的再探討」,中央大學產業經濟研究所,碩士論文,78年7月
13.李建榮,「公司重整立法之研究」,台灣大學法律研究所碩士論文,74年6月
14.胡坤德,「從價值創新觀點作重整策略變革研究」,義守大學管理科學研究所,碩士論文,88年6月
15.楊棟樑,「公司重整債權之研究」,文化大學法律研究所碩士論文,75年6月
16.陳靜怡,「財務危機公司資本結構決定因素-資本結構與自發性重整行為聯立結構關係模式之研究」,義守大學管理科學研究所,碩士論文,88年6月
17.吳文德,「台灣上市公司財務危機特性分析」,高雄第一科大財務管理研究所,碩士論文,89年6月
18.王偉華,「整合組織與流程之再生工程參考模式」,東海大學工業工程研究所,碩士論文,84年6月
19.蔡振義,「企業危機變革-財務困境企業之轉折變革」,義守大學管理科學研究所,碩士論文,89年6月
20.陳肇榮,「運用財務比率預測企業財務危機之實證研究」,政治大學企管研究所,博士論文,72年6月
21.曾碗如,「公司重整制度之研究-兼論重整法院之輔助機關」,中興大學法律研究所,碩士論文,81年
22.莊東昇,「我國財務因境公司之重整行為與其資本結構之相關性研究」,中興大學會計研究所,碩士論文,84年6月
23.戚務君,「運用財務報表分析財務因難之研究-以台灣地區上市公司為例」,交通大學管理科學研究所,碩士論文,83年6月
24.陳鳳儀,「台灣上市公司財務困難預測研究」,台灣大學會計研究所,碩士論文,84年6月
25.陳輝吉,財務危機手冊,二版,臉譜文化,87年
26.Geoffrey. A. Moore 著,龍捲風暴,陳正平譯,二版,臉譜文化,88年
27.羅建勛,公司如何重整,永然出版,81年
28.馬秀如,公司發行公司實施內部控制之研究再版,會計研究發展基金會,86年
29.Ross,Westerfield ,Jaffe著,財務管理,張中民譯,五版,西書出版,88年
30.Eliyahu M. Goldratt著,目標,齊若蘭譯,一版26刷,天下出版,89年
31.邱強口述,張慧英撰,危機處理聖經,一版,天下出版,90年1月
32.何憲章,國際財務管理理論與實務,三民書局,80年
33.姜堯民譯,現代財務管理,八版,華泰文化,88年
34.袁坤祥,「公司重整制度之比較研究」,服務業報導,82年8月
35.早川种三,如何重整公司,韜略出版,84年
36.方嘉麟,公司重整制度之檢討與建議,證券期貨基金會,90年
37.公司法,90年11月14公布實施、證券交易法,86年5月7日修正公佈
38.張清模,邱哲修,計維貞,「上市公司財務危機之探討」,會計研究月刊176期P48~P59,89年7月
39.白允宜,「企業發生異常徵兆之37個潛在因素」,會計研究月刊176期,89年7月
40.王文宇,「我國公司重整法制之檢討與建議」,金融財務,88年10月
41.王士斌,「企業再生之契機-國內公司重整之探討與研究」,東吳經濟商報,82年4月
42.曾湘慈,「從美日立法制看我國公司重整」,台中商專學報,83年6月
43.郭宗雄,「淺談公司重整制度」,實用稅務出版,303期,89年3月
44.梁宇賢,「談公司重整以債作股及增資發行新股由特定人認購」, 軍法專刊,38卷1期,81年1月
45.傅澤偉,「財務比率及外部審計構建財務困境預測模式」,台北銀行月刊,87年10月
46.中小企業聯合輔導中心,再創佳續-中小企業失敗成因與再生管理,財團法人省屬行庫中小企業聯合輔導基金,80年10月
英文部份:
1.Wetgant Kieso Kimmel,Financial Accounting,Second Edition,John Wiley and Sons, INC 1998
2.Ronald W. Hilton,Managerial Accounting,Fourth Edition,Mcgraw-Hill Companies, INC.,1999
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