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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:李書貞
研究生(外文):Shu-Chen Lee
論文名稱:上市公司發生財務危機之階段與徵兆之探討
論文名稱(外文):not
指導教授:洪榮華洪榮華引用關係
學位類別:碩士
校院名稱:國立中央大學
系所名稱:企業管理研究所
學門:商業及管理學門
學類:企業管理學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:67
中文關鍵詞:財務危機
外文關鍵詞:financial distress
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由管理的觀點,從公司最重要的投資活動、融資活動及營運活動進行財務比率變數的選取,觀察公司在發生財務危機前的財務困難時期,會經歷哪些變化。研究樣本是蒐集在民國80年至90年,上市公司中發生財務危機的公司。『財務危機公司』的定義為『上市公司的股票經台灣證券交易所令變更為全額交割股者,以及宣布破產、發生跳票或暫停交易之上市公司』。資料來源為為上市公司公開說明書和台灣經濟新報社的財務資料庫。
本研究會使用兩群體均數檢定,瞭解「危機公司」與「非危機公司」這兩個群體,在發生財務危機前五年到前一年間,在各項財務比率變數、管理品質變數上,是否具有顯著的差異。使用Lambda係數找出對「發生財務危機」這個依變數有預測能力的自變數,採用羅吉斯迴歸來進行模式的建構。

公司發生財務危機前會經歷財務困難時期,在此時期會有三個不同的階段:起始階段、惡化階段與掙扎階段。在起始階段,財務危機公司的存貨開始產生滯銷且應收帳款也開始出現拖欠及無法收回的現象。在惡化階段,財務危機公司的獲利能力急遽下降,使公司短期償債能力開始變差,種種公司經營績效不佳的現象,對員工的心理產生重大的影響,造成員工生產力下降。在掙扎階段,財務危機公司的營運資金嚴重不足,使公司立即面對財務上的危機。
第一章 研究動機與目的…………………………………………………………1
第二章 文獻探討………..………………………………………………………2
第三章 研究設計
第一節 樣本來源及研究期間……………….…………………………………5
第二節 研究假說……………………………………………………….………6
第三節 各變數操作性定義………………………………………………….…7
第四章 資料分析方法
第一節 兩群體均數定……………………………………………..………..12
第二節 發展預測式……………………………………..…………………..12
第三節 羅吉斯迴歸………………………………………………………....13
第五章 實證分析及結果
第一節 兩群體均數檢定結果………………………………………….…….14
第二節 綜合比較……………………………………………………………..28
第三節 發展預測模式結果……………………………………………………34
第四節 羅吉斯迴歸分析結果…………………………………………………36
第六章 結論與建議
第一節 結論…………………….………………………….………………..42
第二節 研究貢獻……………….………………………….………………..46
第三節 建議………………….…………………………….………………..46
第四節 研究限制………………….……………………….………………..47
第七章 註解部分………………………….………………….………………..48
第八章 附錄部分
第九章 參考文獻…………………………………………………………………65
l國內參考文獻(依姓氏筆劃排列)呂紹強,「企業財務危機預警模式之研究─以財務及非財務因素建構」,淡江大學會計研究所(民89) 官志凱,「從財務比率、更換會計師、會計師查核意見及報告落後探討上市公司之財務危機」,中央大學企業管理研究所(民88) 林怡真,「因素分析對羅吉斯迴歸預測力之影響---在財務歸類模式上之應用」,交大管理科學研究所(民84)紀榮泰,「財務危機理論與預警模式之研究」,淡江大學會計研究所(民89)張惟明,「運用會計資訊於財務危機預測模型之研究:比較二元與多元羅吉斯模型」,淡江大學會計研究所,(民85)黃小玉,「銀行放款信用評估模式之研究─最佳模式之選擇」,淡江大學管理科學研究所,(民77)黃俊英,「企業研究方法」,東華書局,民國90年黃登源,「應用迴歸分析」,華泰書局,民國87年趙民德、謝邦昌,「迴歸分析」,曉園出版社,民國89年鄒香蘭,「我國股票上市公司財務危機預警模型之比較」,彰化師範大學商學教育學系,(民90)榮泰生,「企業研究方法」,五南圖書出版公司,民國87年簡宏益,「我國上市公司財務危機預測模式之建構」,中山大學財務管理研究所,(民88)NETER/KUTNER NACHTSHEIM/WASSERMAN原著(劉應興編譯),「非線性迴歸與相關分析分析─應用線性迴歸模型補編」,華泰書局,民國87年l國外參考文獻Altman, Edward I., 1968, Financial Ratio, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy, The Journal of Finance, 23,589-609 Anyane-Ntow, Kwabena, 1991, Accounting Information and its relationship to corporate financial distress process, The Journal of Applied Business Research 7(3), 29-35Audretsch, David B. and Talat Mahmood, 1995, New firm survival: New results using a hazard function, The Review of Economics and Statistics, 77, 97-104Beaver, William H., 1966, Financial ratio as predictors of failure in empirical research, Journal of Accounting Research, 4, 71-111Chan, K. C. and Nai-Fu Chen, 1991, Structural and Return Characteristics of Small and Large Firms, The Journal of Finance, 46, 1467-1485Deangelo, Harry and Linda Deangelo, 1990,Dividend Policy and Financial Distress: An Empirical Investigation of Troubled NYSE Firms, The Journal of Finance 5,1415-1431Gilbert, Lisa R., Krishnagopal Menon and Kenneth B. Schwartz, 1990, Predicting Bankruptcy for Firms in Financial Distress, Journal of Business Finance & Accounting, Spring, 161-171Gilson, Stuart C., 1989,Management Turnover and Financial Distress, Journal of Financial Economics 25,241-262Giroux, Gary A and Wiggins, Casper E, 1984, An Events Approach to Corporate Bankruptcy, Journal of Bank Research, 15, 179-188Goodman, Leo A. and William H. Kruskal, 1963, Measures of Association for Cross Classifications Ⅲ: Approximate Sampling Theory, Journal of the American Statistical Association, 58, 310-364Grick, John Stephen and Michael T. Dugan, 2001, The Limitations of bankruptcy Prediction Models: Some Cautions for the Researcher, Review of Quantitative finance and Accounting, 17, 151-166Hambrick, Donald C. and Richard A.D’Aveni, 1988, Large Corporate Failures as Downward Spirals, Administrative Science Quarterly 33,1-23Johnsen, Thomajean and Ronald W. Melicher, 1994, Predicting Corporate Bankruptcy and Financial Distress: Information value added by multinomial logit models” Journal of Economics and business, October, 269-286Jensen, Michael C.,1989, The Eclipse of the Public Corporation, Harvard Business Review,5,61-74Kahya, Emel and Panayiotis Theodossiou, 1999, Predicting Corporate Financial Distress: A Time-Series CUSUM Methodology, Review of Quantitative finance and Accounting, 13, 323-346Kane, Gregory D., 1997, The Effect of Recession on Ratio Analysis, The Mid-Atlantic Journal of Business 33,19-36Opler, TIM C. and Sheridan Titman, 1994, Financial Distress and Corporate Performance, The Journal of Finance, 49,1015-1040Lennox, Clive S., 1999, The Accuracy and Incremental Information Content of Audit Reports in Predicting Bankruptcy, Journal of Business Finance & Accounting, 26, 757-778Loderer, Claudio F., Dennis P. Sheehan and Gregory B. Kadlec, 1991, The Pricing of Equity Offerings, Journal of Financial Economics, 29, 35-58Mandelker, Gershon N., S. Ghon Rhee, 1984, The Impact of the Degrees of Operating and Financial Leverage on Systematic Risk of Common Stock, Journal of Financial and Quantitative Analysis, 19, 45-58Miles, Raymond E., Charles C. Snow, Alan D. Meyer, et al., 1978, Organizational Strategy, Structure, and Process, Academy of Management. The Academy Of Management Review, 3, 546Ofek, Eli, 1993,Capital structure and firm response to poor performance, Journal of Financial Economics 34,3-30Pearce, John A.Ⅱ and Shaker A. Zahra, 1992,Board Composition From a strategic Contingency Perspective, Journal of Management Studies, 29, 0022-2380Richardson, Frederick M., Gregory D. Kane and Patricia Lobingier, 1998, The Impact of Recession on the prediction of corporate failure, Journal of Business finance Accounting 25,167-185Richardson, Frederick M. and Patricia Graybeal, 1996, Recession-Induced Stress and the Prediction of Corporate Failure, Contemporary Accounting Research, 13, 631-650Shirata, Cindy Yoshiko, 1998, Financial Ratios as Predictors of Bankruptcy in Japan: An Empirical ResearchTuretsky, Howard F. and Ruth Ann Mcewen, 2001, An Empirical Investigation of firm Longevity: A model of the Ex Ante Predictors of Financial Distress, Review of Quantitative finance and Accounting, 16, 323-344Whitaker, Richard B., 1999, The Early Stages of Financial Distress, Journal of Economics and Finance, 23, 123-133Wilner, Benjamin S., 2000,The Exploitation of Relationships in Financial Distress: The case of Trade Credit, The Journal of Finance, 55, 153-178
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