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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:廖淑惠
研究生(外文):Shu-Hui Liao
論文名稱:本益比與成長機會策略組合之投資報酬研究
論文名稱(外文):The Investment Return of Combined Strategies of Price-Earnings Ratio and Growth Opportunity
指導教授:葉金成葉金成引用關係汪進揚汪進揚引用關係
指導教授(外文):Chin-Chen YehJian-Yang Uang
學位類別:碩士
校院名稱:國防管理學院
系所名稱:國防財務資源研究所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:92
中文關鍵詞:本益比成長機會資訊內涵策略組合投資報酬
外文關鍵詞:Price-earnings ratioGrowth opportunityInformation contentStrategies combinationInvestment return
相關次數:
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本益比雖為投資人和分析師常用的投資參考工具,然本研究在控制公司規模與產業類別之後,發現單純本益比投資策略僅具有限資訊內涵。另外,本研究發現同時考量本益比與成長機會資訊有利於投資決策。其中,「低本益比而高成長機會」策略組合之報酬優於「高本益比而低成長機會」之策略組合報酬。
關鍵詞:本益比、成長機會、資訊內涵、策略組合、投資報酬
AbstractPER (price-earnings ratio) information is frequently used by the investor and analysts. However, this study finds that the PER conveys only limited information content after controlling for company size and industry dummy. In addition, we find that favorable investment policies can be formed by using both firm growth opportunity and PER indicators. Our findings indicate that return of investment in strategies combination with low PER but high growth opportunity is significantly larger than that with high PER but low growth opportunity.
Keywords: Price-earnings ratio, Growth opportunity, Information content, Strategies combination, Investment return.
目  錄
第一章 緒論……………………………………………………..………….1
1.1研究背景及動機………………………………………….………….1
1.2研究目的…………………………………………………..…………4
1.3觀念架構…………………………………………………..…………5
1.4研究流程與論文結構……………………………………..…………7
第二章 文獻探討………………………………………………….………10
2.1股票評價理論……………………………………...……………….10
2.2本益比與股票評價…………………………………...…………….11
2.3成長機會與股票評價…………………………………...………….12
第三章 假說發展……………………………………………….…………15
第四章 研究方法……………………………………………….…………18
4.1樣本選取及研究期間……………………………………...……….18
4.2變數衡量………………………………………………...………….19
4.2.1報酬率……………………………………………………….19
4.2.2本益比……………………………………………………….19
4.2.3成長機會…………………………………………………….20
4.2.4公司規模…………………………………………………….20
4.3研究設計………………………………………………...………….21
4.4統計分析…………………………………………………...……….24
第五章 實證結果與分析……………………………………….…………26
5.1敘述性統計………………………………………………...……….26
5.2實證結果……………………………………………………...…….33
5.2.1本益比與報酬之關聯性…………………………………….33
5.2.2本益比與成長機會策略組合之投資報酬檢測…………….40
5.2.3其他策略組合分析………………………………………….46
第六章 結構與建議………………………………….……………………49
6.1結論………………………………………………………...……….49
6.2研究限制…………………………………………………….….….50
6.3後續研究之建議………………………………………………...….50
參考文獻……………………………………………….……………………51
(一)中文部份…………………………………………………………..51
(二)英文部份…………………………………………………………..53
附錄…………………………………………………………….……………57
(一)其他策略組合報酬比較(依產業類別衡量)-上市公司…………57
(二)其他策略組合報酬比較-上櫃公司……………………………..61
圖 目 錄
圖1-1觀念架構……………………………………………………………….6
圖1-2研究流程……………………………………………………………….9
圖4-1投資策略架構………………………………………………………...22
圖4-2市場大盤指數………………………………………………………...23
表 目 錄
表5-1變數PER敘述統計量-上市公司…………………………………..28
表5-2變數PER敘述統計量-上櫃公司…………………………………..29
表5-3變數GO敘述統計量-上市公司……………………………………31
表5-4變數GO敘述統計量-上櫃公司……………………………………32
表5-5本益比與報酬關係之迴歸分析-上市公司………………………...35
表5-6本益比與報酬關係之迴歸分析-上櫃公司………………………...38
表5-7 「低本益比、高成長機會」與「高本益比、低成長機會」之策略組合報酬比較-上市公司……………………………………….43
表5-8 「低本益比、高成長機會」與「高本益比、低成長機會」之策略組合報酬比較-上櫃公司……………………………………….45
表5-9 其他策略組合報酬比較-上市公司……………………………….48
參考文獻
(一)中文部份
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(二)英文部份
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QRCODE
 
 
 
 
 
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                               
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