臺灣博碩士論文加值系統

本論文乃是以中華電信民營化釋股做為研究對象。中華電信依據行政院規劃時程原本計劃於90年6月底前，釋出官股66%，將中華電信民營化。但是中華電信並未能如期於90年6月底前完成民營。本研究之目的乃是研究中華電信在民營化釋股過程中，實施盤後拍賣是否有產生訊息宣告效果。
研究方法乃採用t檢定方法，檢定在訊息宣告前、後股價報酬率是否有顯著效果。經研究結果發現，在盤後拍賣宣告前30日至25日及宣告前7日至宣告前2日，均達0.05顯著水準。因此，中華電信在實施盤後拍賣，有訊息宣告效果產生。建議中華電信在實施盤後拍賣時，對於資訊應適當管理，避免產生資訊不對稱效果。

This thesis intends to study the Privatization of a public-owned company, the Chunghwa Telecom Company. According to Executive Yuan’s planning, Chunghwa Telecom was scheduled to release 66% of its public holding stocks by June 2001 for privatization. Chunghwa Telecom, however, failed to complete privatization on schedule. This thesis aims to study the impact of information declaration effect of adopting closing-auction execution of Chunghwa Telecom’s stock for privatization.

This research uses the t-test statistical method to test the significance of price earning ratio, before and after information declaration. This research finds that both periods between 25 days to 30 days and between 2 days to 7 days before the information declaration have all reached a 0.05 level of significance. Therefore, the information declaration of Chunghwa Telecom’s adoption of closing auction execution of stock did result in a significant impact. This thesis suggests that Chunghwa Telecom manage its information declaration properly while proceeding closing-auction to prevent the result of information dissymmetry from happening.

中文提要　 --------------------------------------------------------- i
英文提要 --------------------------------------------------------- ii
誌謝 --------------------------------------------------------- iii
目錄 --------------------------------------------------------- iv　
表目錄 --------------------------------------------------------- v　
圖目錄 --------------------------------------------------------- vi　
一、緒論 --------------------------------------------------------- 1
1.1.研究背景與動機 --------------------------------------------- 1
1.2.研究目的 --------------------------------------------------- 2
1.3.研究架構 --------------------------------------------------- 3
1.4.中華電信簡介 ----------------------------------------------- 5
1.5.公營事業民營化 --------------------------------------------- 19
二、文獻探討 ------------------------------------------------------- 26
2.1.關於新股價格理論 ------------------------------------------ 26
2.2.關於新股上市承銷方式之選擇 ------------------------------------ 26
2.3.關於民營化釋股規劃 ----------------------------------------- 28
2.4.關於事件宣告對股價之影響 ----------------------------------- 29
三、研究設計與方法 ------------------------------------------------- 31　
四、資料分析 ------------------------------------------------------- 34
五、結論 ----------------------------------------------------------- 43
參考文獻 ----------------------------------------------------------- 48
附錄一 盤後拍賣流程圖----------------------------------------------- 51　　
附錄二 電信自由化之進程--------------------------------------------- 52
附錄三 公營事業移轉民營化介紹--------------------------------------- 54
附錄四 移轉民營之事業----------------------------------------------- 58
附錄五 已結束營業事業----------------------------------------------- 60　　
附錄六 行政院核定修正公營事業民營化時程表--------------------------- 61
附錄七 五年內不移轉民營之事業--------------------------------------- 62
附錄八 全球存託憑證與美國存託憑證比較表----------------------------- 63
附錄九 國內企業發行存託憑證(1992-2002年)明細表---------------------- 64

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