臺灣博碩士論文加值系統

摘要
本研究主要利用國內某租賃公司提供之高屏地區共計377筆的租賃貸款及分期付款的資料，進行Logistic Regression分析，其研究的變數以提前清償及逾期還款兩個選擇權，藉此了解租賃公司的授信行為特徵及租賃債權在發行過程中，提前清償及逾期還款的影響其現金流量的變化。
主要研究結果包括如下：（1）在提前清償方面，僅信用評分在無分次撥款呈負的顯著水準，顯示信用評分對提前清償的機率有著舉足輕重的影響，未來租賃公司選擇將租賃資產證券化時，可將容易提前清償的變數，即信用評分較低資產作一調整，以利精確估計提前清償的機率，作為評價證券的基礎。（2）在逾期還款方面，顯示擔保品及貸款期間越短越易逾期，即風險值高的授信戶，租賃公司在產品別分期付款上給予授信時，基於越早回收本金情況下，貸款期間會越短，擔保品部份亦會增加；而在行業別方面，則在分期付款及擔保方面會影響逾期還款。在無擔保方面，則有產品別及財簽/稅報呈負的顯著水準。（3）根據全體樣本進行Logistic Regression ，估計企業授信戶提前還款的機率為79.17﹪；而逾期還款的機率值為83.98﹪，顯示在全體樣本數下提前清償與逾期還款機率高。
根據以上的實證結果，對租賃業者而言，在建立租賃資產模組時，可提供企業內之授信評等機制作一參考，除有助於提前清償模型之建立外，另可降低租賃資產的違約風險，以改善其資產品質，進而創造租賃業者之獲利。

Abstract
This research studied lease loan and installment cases in Kaohsiung and Ping-Tong areas provided a domestic lease company. The variables, prepayment and default, were used in Logistic Regression Analysis to investigate the characteristics of credit behavior of lease firms and how prepayment and default affect the cash flows in the issuing process of lease credit.
The results of this research are: First, in the aspect of prepayment, the results reveal that credit ratings have hefty influence on the probability of prepayment. When future lease companies choose asset-backed securities, the easy-to-be-prepaid variables, assets with loser credit ratings, become the basis of evaluating securities in order to precisely estimate the probability of prepayment. Second, in the aspect of default, the shorter the period of pledge and loan, the higher probability the default. Therefore, while the lease firms offer credits on the installments of product category to high-risk new customers, the period of loan would be shorter and pledge would increase based on receiving the principal in advance. In addition, regarding the industry category, installment and pledge would affect default. For the non-collateral part, the product category and annual financial report had negative impacts . Third, based on the logistic Regression, customers’ probability of prepayment is 79.17 percent and probability of default is 83.98 percent. The probabilities of prepayment and default were both very high.
In brief, the lessors can offer their models of lease asset as a reference to the mechanism of credit rating within industries. This not only builds a prepayment model but also lowers the default risk of lease asset. In addition, it improves the asset quality and brings more profits to the lease companies.

目 錄
中文摘要.......................................... i
英文摘要.......................................... ii
誌謝............................................. iii
目錄............................................. iv
表目錄........................................... v
圖目錄........................................... vi
第一章 緒論
第一節 研究背景與動機..................................1
第二節 研究目的........................................5
第三節 研究內容與流程..................................7
第二章 文獻回顧
第一節 租賃之相關介紹..................................9
第二節 授信之相關介...................................16
第三節 金融資產證券化之相關介紹.......................21
第四節 相關文獻探討...................................34
第三章 研究方法
第一節 資料來源.......................................44
第二節 變數衡量.......................................45
第三節 實證方法.......................................52
第四章 實證結果與分析
第一節 敘述統計結果...................................55
第二節 相關係數分析結果...............................59
第三節 提前清償與逾期還款之實證分析結果...............62
第五章 結論與建議
第一節 結論...........................................69
第二節 研究限制與建議.................................73
參考文獻

表目錄
表1.1、美國ABS與MBS發行餘額統計........................ 2
表1.2、民國85年至90年第三季主要金融機構放款餘額一覽表.. 3
表2.1、台北市租賃商業同業公會會員名單................... 15
表3.1、台灣經濟研究院編訂之行業分類......................50
表3.2、研究變數與預期關係彙整............................51
表4.1、全體樣本變數敘述統計值............................56
表4.2、虛擬變數之敘述統計................................58
表4.3、提前清償與逾期還款全體樣本之相關係數..............61
表4.4、提前清償全體樣本之機率迴歸結果....................62
表4.5、無分次撥款之提前清償機率迴歸結果..................63
表4.6、有分次撥款之提前清償機率迴歸結果..................64
表4.7、逾期還款全體樣本之機率迴歸結果....................65
表4.8、租賃之逾期還款機率迴歸結果........................66
表4.9、分期之逾期還款機率迴歸結果........................67
表4.10、有擔保之逾期還款機率迴歸結果.....................67
表4.11、無擔保之逾期還款機率迴歸結果.....................68


圖目錄
圖2-1、租賃資產擔保證券典型架構..........................24
圖2-2、租賃資產證券化架構支付流程........................24
圖2-3、資產證券化主要架構關係圖..........................25

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