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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:黃勝源
研究生(外文):Sheng-Yen Huang
論文名稱:新金融商品-購屋折扣選擇權設計之研究
論文名稱(外文):A Study on Designing the real estate and stock exchange options
指導教授:黃嘉興 
指導教授(外文):Chia-Hsing Huang
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄第一科技大學
系所名稱:財務管理所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:77
中文關鍵詞:新金融商品購屋折扣選擇權
外文關鍵詞:real estate and stock exchange optionsnew commodity of financial market
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本文主要研究以不動產業者之促銷個案導以學術化觀點來設計新金融商品,所設計出之商品為購屋折扣選擇權,即為經由股票與不動產交換中享有購屋折扣之選擇權。
本文以二項式選擇權模擬方式,來探討若以建設公司為購屋折扣選擇權發行者,是否可以此新金融商品達成一方面促銷餘屋、解決庫存問題,一方面吸引購屋需求者購買發行者公司股票、以利於其股價上升之效果尋求解決現行營建業經營上之股價不振、籌資困難、餘屋過多之之三大問題。
在商品設計過程中並實地參訪建設公司與綜合券商,經由研究其商品發行流程,即建設公司之房屋銷售及證券商研發金融工具之流程,整合設計此商品之發行配套措施,將購屋折扣選擇權商品發行落實化。
關鍵名詞:新金融商品、購屋折扣選擇權


This study seeks to explore how far can “real estate and stock exchange options” model work to improve real estate promotion trading, from an academic perspective.The model of “real estate and stock exchange options “is base on the discount options designed for real estate buyer through a possible transaction between stock exchange and real estate trading. This study is based on the simulation of “Binomial Options” to explore the possibility for the real estate company to increase transaction of reserving real estate on the one hand, and on the other hand, to raise the real estate company’s share price while buyer choose to purchase stock as well as real estate, of course, on the ground of “real estate and stock exchange option” model. This study seeks to find out the workable solution under the “real estate and stock exchange options” model to help real estate company to solve the problems of sluggish share price, the difficulties of investment attraction, and dull trading of reserving real estate.
This study positions the “real estate and stock exchange options” model as a new commodity of financial market, real estate and stock exchange option issued by real estate company. And intense interview and discussion with real estate companies, stock companies, I generate this model based on the foundation of the transaction process and transaction channel of real estate and stock purchase. All the efforts devoted to this study is to work out the function of “real estate and stock exchange options” model, make it the workable new commodity in future financial market.
Key words: new commodity of financial market,real estate and stock exchange options


目錄

中文提要  ------------------------------------------------------ i
英文提要 ------------------------------------------------------ii
誌謝 -----------------------------------------------------iii
目錄 ------------------------------------------------------iv
 
表目錄 -------------------------------------------------------v
 
圖目錄 ------------------------------------------------------vi
第一章 緖論 -------------------------------------------------- 1
第一節 研究背景與動機 ------------------------------------------- 1
第二節 研究目的 ------------------------------------------------- 2
第三節 研究方法與範圍 ------------------------------------- 3
第四節 研究方法與範圍 ------------------------------------- 3
第二章 產業分析與個案研究 --------------------------------------- 6
第一節 台灣不動產市場概況 --------------------------------------- 6
第二節 股票與不動產交換個案介紹 ---------------------------------16
第三章 相關理論及文獻探討 ---------------------------------------19
第一節 選擇權評價模型 -------------------------------------------19
第二節 文獻探討 -------------------------------------------------23
第三節 名詞介紹 -------------------------------------------------25
第四節 認購權證發行內容 -----------------------------------27
第四章、 研究設計與模式建立 -------------------------------------33
第一節 研究過程之設計 -------------------------------------33
第二節 模式建構 -------------------------------------------------34
第三節 參數估計 -------------------------------------------------38
第四節 研究限制 -------------------------------------------------39
第五章 商品特性分析與設計 ---------------------------------------40
第一節 擬購屋折扣選擇權之特性 -----------------------------------40
第二節 購屋折扣選擇權商品之設計開發 -----------------------------50
第六章 結論與建議 ---------------------------------------------62
參考文獻 --------------------------------------------------------65
附錄一 ----------------------------------------------------------68 
附錄二 ----------------------------------------------------------71
附錄三 ----------------------------------------------------------74 


一、中文文獻1. 廖咸興、李阿乙、梅建平,1995,不動產投資概論,華泰書局,台北。2. 李存修,1993,選擇權之交易實務、投資策略與評價模式,財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會,台北。2.陳松男,1996,選擇權&期貨,三民書局,台北。3.林宏毅,1995,購屋理財計算機,寶川出版社,台中。4.Don M.Chance,2000,衍生性金融商品,黃嘉興、周建新、王雍智譯,新陸書局股份有限公司,台北。5.Sheldon Natenberg,1998,選擇權-價格波動率與訂價理論,黃嘉斌譯,國立中央圖書館,台北。6.黃嘉興、姜堯民,2002,”購屋折扣選擇權”,住宅學會年會,中華民國。7.陳隆麒、李文雄,1998,”台灣地區房價、股價、利率之研究-向量迴歸模型”,全國技職教育研討會文集,中華民國。8.周麗娟、張大成,1998,”金融選擇權與實質選擇權”,台北銀行月刊,28卷,3期,頁12~24,3月。9.徐守德、黃玉娟、陳柏蒼,1998,”投資計畫評估-選擇權評價理論之應用”,管理評論,17卷,3期,頁1~25,10月。10.陳俊合、謝潮儀,1999,”以投資觀點探討二項式選擇權評價理讑對預售屋隠含買權價值之評價”,台灣土地金融季刊,36卷,4期,頁117~127,12月。11.羅國男,1991,台灣房地產景氣與股價關係性之研究,國立中興大學,碩士論文。12.鄭佳音,2000,台灣地區股價與房價之互動關係研究,私立淡江大學,碩士論文。二、英文文獻13.Chance, D., and D. Rich,“The Pricing of Equity Swaps and Swaptions”, The Journal of Derivatives, 2, 1998, 19-31.14.Cox,J., S. Ross, and M. Rubinstein, “Option Pricing: A Simplified Approach,” Journal of Financial Economics. 7,1979, 229-264.15.Health, D., R. Jarrow, and A. Merton, “Contingent Claim Valuation with a Random Evolution of Interest Rates.”Review of Futures Markets, 9(1), 191, 54-76.16.Health, D., R. Jarrow, and A. Merton, “Bond Structure and the Term Structure of Interest Rates: A New Methodology ofr Contingent Claims Valuation.” Econometric, 60(1), 1992, 77-105.17.Kijima, M., and Y. Muromachi, “Pricing Equity Swaps in a Stochastic Interest Rate Economy.” The Jouranl of Derivatives, 2, 2001, 19-35.18.Marshall, J. E., E. Sorensen, and A. Tucker, “Equity Derivatives; The Plain Vanilla Equity Swap and its Variants.”Jouranl of Financial Engineering, 1, 1992, 219-241.19.Rich, D.“The Mathematical Foundations of Barrier option-Pricing Theory,”Advances in Futures and Options Research, 7, 1994, 267-311.20.Wu, S., and Wu, S. H.,2001,”Affordability,speculation, and house price in Taipei”,Proceeding of Chinese House Association’s Annual Conference, 2001, 359-381.

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