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臺灣博碩士論文加值系統

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研究生:蔡志宏
研究生(外文):Chih-Hung Tsai
論文名稱:銀行股價變動因素之研究
論文名稱(外文):The research of the changeable factor of the bank stock price
指導教授:黃嘉興黃嘉興引用關係
指導教授(外文):Chia-Hsing Huang
學位類別:碩士
校院名稱:國立高雄第一科技大學
系所名稱:金融營運所
學門:商業及管理學門
學類:財務金融學類
論文種類:學術論文
論文出版年:2002
畢業學年度:90
語文別:中文
論文頁數:58
中文關鍵詞:台灣上市銀行業股價向量自我迴歸(VAR)模型
外文關鍵詞:Banks in Taiwan's Stock MarketVAR ModelStock Prices
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銀行股價的決定因素一直為投資人與學者所關心的課題。在金融自由化與國際化之政策下,銀行類股揭開了開放競爭之序幕,因此本研究之目的即欲瞭解台灣股市中銀行業股價之主要影響因素。
由於影響銀行股價變動的因素不勝枚舉,所以本研究首先從許多探討股價關聯性的文獻中,整理出對股價變動有深遠影響的自變數,因此提出每股盈餘、加權股價指數、貨幣供給m1b年增率及房價指數等四個變數為本文之研究變數,建構向量自我迴歸(VAR)模型,以探討此四個變數與銀行股價之間的關聯性。
研究結果可歸納以下幾點:
1. 模型內之變數以每股盈餘及房價指數對銀行股價的變動最具解釋能力,其自發性衝擊對股價的影響最大。
2. 貨幣供給m1b年增率對銀行股價的影響則較屬於長期性,有時間上的落差。
3. 在加權股價指數對銀行股價的影響方面,可能因銀行股非市場主流類股,所以當加權股價指數變動時,銀行股價未必能即時隨之變動。


The decision of stock prices of the bank is always concerned by investor and bookman. Under the policy of free and international economic, stock prices of the banks start the challenge of economic. Therefore, the purpose of the research is to discover the main influence of stock prices of the bank in Taiwan.
Because there are a lot of influences in changeable stock prices of the bank, the research gets some independence variables which influences stock prices of the bank a lot from many resources related to stock prices. As a result, offering the rest of each stock. As a result, offering the rest of each stock, weighted stock prices index, the annual growth rate of the m1b, and real estate prices are the main changeable factors in the research. Building the VAR is to discuss the connection between the four changeable factors and stock prices of the bank.
The results of the research are:
1. The changeable factors in VAR are powerful explanations to stock prices of the bank by the rest of each stock and real estate prices. The spontaneous impulses influence the price of the stock most.
2. The influence of the annual growth rate of the m1b to stock prices of the bank belongs to long term, and have the fall in time.
3. As to the influence of weighted stock prices index to stock prices of the bank, stock prices of the bank may not be able to change in time when weighted stock prices index changes because the stock of bank isn’t the main stock of the market.


第一章 緒論-------------------------------------------------------------------1
第一節 研究動機-------------------------------------------------------------1
第二節 研究目的-------------------------------------------------------------3
第三節 研究範圍與限制-------------------------------------------------------3
第四節 研究架構-------------------------------------------------------------4
第二章 文獻探討---------------------------------------------------------------6
第一節 盈餘與股價關聯性之相關文獻-------------------------------------------6
第二節 加權股價指數與股價關聯性之相關文獻-----------------------------------8
第三節 貨幣供給與股價關聯性之相關文獻-----------------------------------------9
第四節 不動產市場與股票市場關聯性之相關文獻--------------------------------11
第五節 台灣銀行業之發展----------------------------------------------------14
第三章 研究設計--------------------------------------------------------------17
第一節 研究樣本選取----------------------------------------------------------17
第二節 研究變數的選取--------------------------------------------------------19
第三節 研究方法--------------------------------------------------------------21
第四節 研究步驟--------------------------------------------------------------31
第四章 實證分析及結果--------------------------------------------------------33
第一節 單根檢定------------------------------------------------------------33
第二節 因果關係檢定與分析--------------------------------------------------34
第三節 向量自我迴歸模型之實證分析------------------------------------------37
第五章 結論與建議------------------------------------------------------------52
第一節 結論----------------------------------------------------------------52
第二節 研究建議------------------------------------------------------------53
參考文獻----------------------------------------------------------------------55


一、中文部分1.鄭佳音(2000),台灣地區股價與房價之互動關係研究,淡江大學金融研究所碩士論文。2.陳韻如(1999),盈餘與股價VAR模型之實證研究---台灣上市電子業,朝陽科技大學財務 金融研究所碩士論文。3.方文碩、張富豪、林治邦(1998),台灣地區貨幣數量、通貨膨脹與股票市場活動,台灣銀 行季刊,第四十九卷第二期。4.林佳鴻(1998),多頭、空頭市場下股市價量關係實證研究,朝陽科技大學財務金融研究所 碩士論文。5.楊陳松(1997),盈餘與股價關係模式之比較研究,政治大學會計研究所碩士論文。6.秦國維(1996),股價與房價互動關係之實證研究,輔仁大學金融研究所碩士論文。7.許湧澤(1995),台北市房價與台灣股價相關性研究-Granger模式之應用,交通大學管理科 學研究所碩士論文。8.喬慧雯(1995),上市公司季盈餘宣告資訊內涵之實證研究,政治大學會計研究所碩士論 文。9.蔡承奮(1995),盈餘與股價報酬關係再檢定,政治大學會計研究所碩士論文。10.初家祥(1994),外匯市場與股票市場互動關係之研究,成功大學企業管理研究所碩士論 文。11.黃佩玲(1994),住宅價格與總體經濟變數之關係,政治大學地政研究所碩士論文。12.梁培華(1993),盈餘與股價之聯立轉換函數模型建構與分析預測,台灣大學會計研究所 碩士論文。13.陳俊傑(1992),股價與總體經濟變數關聯性之實證研究,淡江大學金融研究所碩士論 文。14.林淑鈴(1991),季盈餘資訊內容---隨機優勢模式與資產定價模式之比較,政治大學企管 研究所碩士論文。15.曹晉彰(1991),股價指數與總體經濟變數的關係-以ARIMA分析,台灣大學商學研究所碩 士論文。16.黃毅(1990),市場因素與股價關係之研究,台灣大學商學研究所碩士論文。17.劉子瑯(1987),台灣地區貨幣供給與股票價格關係之實證研究,台灣大學商學研究所碩 士論文。 二、英文部分1.Green, R. K. (1999),“Stock prices and house prices in California: New evidence of a wealth effect?,”A Note, November, University of Wilconsin- Madison.2.Goldstein, A.Michael and Edward F. Nelling(1999),“REIT Return Behavior in Advancing and Declining Stock Markets,”Real Estate Finance,15,pp.68-77.3.Eichholtz M.A. Piet(1997),“Real Estate Securities and Common Stocks:A First International Look,”Real Estate Finance,14,pp.70-74.4.Gyourko, J. and D. Keim(1992),“What Does the Stock Market Tell Us About Real Returns,”Journal of the American Real Estate and Urban Economics Association, 20,pp.457-486.5.Easton , P. D. and T. S. Harris(1991),“Earnings as an Exlanatory Variable for Returns,”Journal of Accounting Research,vol.3,pp.19-35.6.Miles M. R. Cole and D. Guikey(1990),“A Different Look at Commercial Real Estate Returns ”Journal of American Real Estate Finance and Economics, 18,pp.403-430.7.James,C.,S.Koreisha,M.Partch(1985),“A VARMA Analysis of the Causal Relations among Stock Returns, Real Output and Nominal Interest Rates,” Journal of Finance ,40,pp.1375-1384.8.Beaver,W.H.R.Clark,and W.Wright(1979),“The Association Between Unsystematic Security Returns and the Magnitude of the Earnings Forecast Error,”Journal of Accounting Research(Autumn 1977):pp.316-340.9.Krafft J. and Krafft A.(1977),“Determinants of Common Stock Prices:Time Series Analycis,”Journal of Finance ,32, 417-425.10.Cooper R. V. L.(1974),“Efficient Capital Markets and The Quantity Theory of Money,”Journal of Finance ,29,pp. 887-908.11.Ball , R. J. and P. Brown(1968),“An Empirical Evaluation of Accounting Income Numbers,”Journal of Accounting Research,vol.6,pp.159-178.

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